股市底部的一些特征

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研究股市运行的规律远远不如研究公司的基本面来得靠谱,一般情况下不可能区分出绝对的顶部与底部。换而言之,市场泡沫已经很大了但可能会更大,市场已经很便宜了但也可能更便宜。但是在当前至暗时刻,我们仍可以通过市场底部的一些特征来确定下行风险。常见的价量指标均显示当前我们位于底部区域,小盘成长估值为19.5,位于过去10年的6%分位,大盘价值估值为6,位于过去10年的2.1%。小盘成长估值为12.5,位于过去10年的12%分位。只有以宁德为代表的大盘成长不便宜,估值为19.3,位于过去10年的50%分位。成交量以及两融最近都在快速下行中。

股债比(沪深300的EP与10年期国债之比),仅次于2020年3月疫情,高于过去10年其他任意时刻。略高于2016年熔断的情况。

估值离散度,熊市时大部分个股的估值受到挤压,整体离散度会远小于正常情况。下表可以看到,剔除一些异常值之后,整体估值已经充分压缩。

类似的,破净个股占上市总公司数也是相同逻辑的概念。综合来看,当前市场整体仅高于2008年的状况。

上证50ETF波动率指数(VIX)。A股市场具有较为显著的“急涨慢跌”特征,因此中国波指往往在牛市中拉升,并在牛市末期达到极大值,而在熊市中降低,并在市场磨底期达到极小值。即当中国波指较高时,可能市场未来会有调整,而当中国波指较低时,可能市场未来会有反弹。当前波动率或对应短期的底部。

浦银创业板ETF(代码:159810)是跟踪创业板指数的场内交易基金。标的指数是由创业板中市值大、流动性好的前100只股票组成,以反映创业板市场的表现。创业板指数作为创业板的龙头指数,集中了创业板中的优质龙头公司,代表了经济转型的方向和未来,是投资者分享中国经济成长动力的工具。

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2022-10-06 21:38

小盘股要好点,