我是 @乘风破浪的爷爷，我刚刚撰写了 #2020投资总结#，欢迎点击网页链接，分享你的2020投资总结。
1.2020年我的投资收益为 390%。
2.在 $亿纬锂能(SZ300014)$ 上赚的最多，在 $汇顶科技(SH603160)$ 上亏的最大，现在我最看好$亿纬锂能(SZ300014)$。
3.今年，我最想感谢的球友是 @老柏树也有春天，@微进化ing，@滇南王。
今年我的投资操作和感悟是：
2020年年度投资总结——记我的八年投资路
自上世纪90年代初，大伯家的堂哥就开始了全职炒股，所以我在上小学的时候就对股市有所耳闻。彼时的我对股市还没有什么认知，感觉上是一个与抽奖、买彩票类似的很玄妙的东西。堂哥初中毕业没有什么文化，由此我也对股市多少存有一些鄙夷的味道。大约我上初中的时候，在堂哥的唆使下，从未买过股票的父亲买了少许沈阳环保的原始股（成本大概每股几毛钱，未过几年该股最终登录A股主板上市，最高股价上冲至40元以上，且上市前多次分红和配股，收益在几十倍以上，由于投入有限，再加上退市前只卖出了一半儿，最终盈利不足3W）。除此之外，股市给我印象最深刻的还是2007年的历史大牛市，当时我大四刚毕业，并未找工作的我经常到家乡最大的图书城去买复习资料准备来年初再战研究生入学考试，那时候上证指数应该是已经步入了牛市的中后段，整个图书城里洋溢着节日般的喜庆氛围，就连图书管理员们也都在通过手机或笔记本电脑时时查看市场和个股的行情走势，那种大牛市童话般的繁华景象至今仍深深刻在我的心里。
我的母亲自小生病耳疾，年轻时仅仅参加了2、3年工作就一直在家照看我；而父亲则在建筑公司当司机，由于为人老实、性格木讷而终不得志，没有把握好给领导开小车的际遇，最终在中年以后下岗自寻出路，维持家庭生计。家境清贫的我，自小努力读书，虽然资质平平，但还是幸运的从一所区内有名的流氓初中靠指标到校公费考入省级重点高中。2003年我又顺利考入了湖南第一的“985”高校，而当年靠打听小道消息买入的原始股赚得的投资收益，这也最终成了我上大学的主要学费和生活费来源。2011年研究生毕业后，我来到了向往已久的历史文化名城南京参加工作，单位是全球500强前列的金融巨头，而我的岗位是机关权势部门的中后台业务管理岗位，工作相对清闲。股市我虽从未亲历，但二十多年来不时的耳闻目染使它早已在我心中埋下了潘多拉的种子。工作不久虽然积蓄微薄，我还是瞒着女朋友在2012年的某一天在开通了华泰证券的股票账户，依靠平日里节省下的大概六千的零花钱入金开始炒股。虽然从事金融行业工作并且读研期间就通过了证券从业资格的全部考试，但我对股票市场尤其是实盘操作还完全是一个门外汉。同很多新手一样，我买入的第一支股票就是自己单位的股票。当时市场对蓝筹股是持摒弃的态度，我后来又买入了石墨烯概念股华丽家族。当时完全依靠图表走势进行技术分析来决定买卖。彼时，股市对于我来说就像一台提款机，好像有用不完的钱等着我去取。在当时的熊市下，我大约坚持了不到一年就斩仓出局了，大概亏损了两千，但是对于股票投资我仍然完全没有摸清门路。后来我还很短暂的炒过纸黄金，结果也不理想，当时时常盯着分时走势观看毫无规律的价格波动，玩儿了一阵子心惊肉跳之后大约也是亏了三四千后彻底离场。此后，2015年的创业板资金牛的时候我二次杀入股市。当时我仍然采用技术分析选股，操作的最主要的一只股是光电行业的雪莱特，这是一只拼命蹭概念的股票，什么光电、无人机、并购等等涉猎非常广泛。当时我采用的策略是“快速止损，让利润奔跑”的策略，即一旦投入的标的开始浮亏，且图形走势羸弱，我就会快速止损。在牛市背景下，我最后的持仓基本全部集中在到了走势最强的雪莱特这一只股票上，甚至当年5月份和夫人在泰国度蜜月时，我还在偷偷“远程操盘”。在股市冲顶前大概半年的时间里我的最大盈利应该接近3W（当时的总投入不到2W）。与所有的初学者相似，虽然我完美的在牛市顶点的那一天成功清仓，但在之后的股灾初期就通过反复抄底将所有的利润全部还给了市场，乃至最后亏损了大几千而不得不再次清仓放弃。由于我自小较为灵性，学习上也总是在最关键的升学考试实现完美逆袭，冥冥中似乎总能得到幸运女神的垂青。这一阶段我将股市视为赌场，期待凭借好运能够赚到一笔大钱来改善生活。至此，我最初的四年投资尝试以彻底失败而告终，除了交了1W左右的学费，切身感受到了市场波动导致的心跳加速、体验了股灾连续熔断的可怕之外，并没有得到太多的收获。
潘多拉的魔盒一旦打开就很难再关闭，心存幻想的我在2017年2月再次投入股市，当时我在东方财富开了户，我对东财的手机操作界面得心应手、运用特别熟练。而当时我再次入市的导火索是由于政府政策原因单位将住房补助账户关闭，一笔3W有余的资金一下子摆到我的面前，我决定“三进宫”，携这笔重金再度入市进行投资尝试，这时我也开始有意识的去读一些投资类书籍，比如索罗斯的《金融炼金术》等，但当时读的书并不多，而且读完感觉也是云里雾里，收获非常有限。我当时的投资策略是“自上而下选股，中长期持有”，选股时我还进行重点地域的筛选，主要将目标股集中在江苏和广东这两个经济发达地区，尽量避免东北股、农业股。在行业/概念上，我反复研究斟酌，精心选择了“锂电池”、“芯片”、“5G”、“华为”、“LED”和“医药”几个细分概念。后期来看，我的几个概念大类选择得很有预见性，因为当时的新能源汽车、5G、芯片、华为概念等都还没有被市场给予足够的关注。除了“LED”后期步入长期下跌外，其它几个板块均是后几年市场的超级热点。可是较为遗憾的是，在细分概念和具体个股标的的选取上我并不是很成功。除了锂电池、芯片、和血制品的选股较为成功外，5G概念我选择了当时涨幅较大的一只光纤线缆龙头、医药类我选择了两只“性价比明显更胜一筹”的仿制药龙头，而华为概念我选择了一只制作PCB的华为核心金牌供应商，最失败的LED概念我选择了依靠常年并购造就的一只曾经的十倍股。另外，我还配置了一些其他的股票（院线股龙头），以期达到持仓尽可能地分散来降低整体收益波动风险的目的。此时，我除了考虑PB、PE等基础估值因素外，买入时机主要是凭借多年运用熟练的技术分析。由于当时我的技术分析已经具有一定的成功率，买入的股票初期均能保持至少短暂的升势。在将3W余元建仓完毕后我取得了不错的浮盈，在利润垫的支持下我大胆尝试了杠杆融资，并向父母借了3W，将投资总额快速提升。在2018年初，我的持仓市值和浮盈均达到了一个阶段高点，市值约9W，其中浮盈约2W。2018年初按照单位的工作安排，我到二级机构交流锻炼，当时我的儿子才刚满一周岁，但我可以每周末回家以解思念之情。由于挂职锻炼期间工作较为清闲，我开始大量恶补投资类书籍，同时，为了职业生涯的考虑我再次拾起多年前曾放弃的注册会计师考试。
在英国脱欧、中美贸易战以及资本外逃、中国经济软着陆等宏观背景下，市场在2018年进入到了熊市末期，从杀逻辑到杀估值，市场全年几乎没有像样的反弹，大盘指数和大部分中小股持续下跌摩底。当时市场两极分化已达极致，受到养老金入市、中国加入MSCI因素影响，很多蓝筹、消费、生物医药类龙头股全年逆势大幅上涨，而其他“黑五类”则是腰斩之后再腰斩。随着年底大量上市公司商誉暴雷，市场跌落到了谷底。我的持仓这一年也全面崩溃，十几只持仓标的无一幸免，全年亏损近7W。也就是说当时我的持仓市值已经低于融资额。对于家境困难的我来说这无异于五雷轰顶，2018年的后期我几乎天天愁容惨淡，充满自责。我多次都下定决心准备再次斩仓出局再不入股市，但是残存的不服输心理和我对当时持仓股的估值和质地信心让我艰难的熬过了那段最黑暗的时光。
2019年1季度各大指数的放量大阳线彻底探明了2018年末的熊市底。从此，我的持仓市值开始逆转反弹，全年仅在5月和9月出现些许单月浮亏，其他月份都是跑赢指数且大幅浮盈。最为关键的是，通过两年来不断的学习我对价值投资和财会知识有了飞速进步，对股市的理解愈发深刻，且形成了自己独到的投资体系，其中部分内容完全是自己独立思考所成，甚至没有在市面书籍或大V观点中看到。加上通过备考注册会计师考试对财务报表等会计知识的掌握，我开始认真研读核心持仓的季度、半年度报告和年度报告，使得我对持仓企业有了更深层次的认知。通过对持仓企业的长期跟踪，不但理解了优秀企业的商业模式和宽广护城河等，也辨别出一些水分很大、高管层不诚信的企业。基于此，在2019年开始随着浮盈的不断加大和投资知识的不断积累，我果断快速提升杠杆水平，杠杆率一度长期超过60%，后期随着浮盈不断进一步扩大才使得杠杆率相应缓慢下降至50%以下。我的仓位也持续集中在最有把握的一只核心标的上，核心标的仓位占比长期超过60%。作为职业是搞金融风险管理的我来说，我深知这是一条异常凶险的道路，稍不留神就会摔得粉身碎骨。可以说，为了博弈人生真正的“第一桶金”、彻底改变自己的命运，我通过不断的大量阅读和研究来尽可能地降低我的高杠杆风险和高集中度持仓风险。当然，我知道这两大风险是不可能消除甚至不可能真正降低的，所以我如履薄冰，一直不断疯狂学习、磨炼强大的内心。侥幸之下，2019年底，我的投资总资产已达百万（含40W+融资），全年收益50W+，含杠杆资产收益率约131%，净资产收益率约236%。
2020年我的两年交流到期回到南京本部工作。由于自身性格原因未受领导赏识，除了换了一个团队，职务上没有任何进步，我重新回到了两年前的工作状态。在2019年下半年我就开始考虑分仓来提高打新股和打新债券的收益，提升资金使用效率，当年5月底我开始将资金以融资做正T的模式分仓至我父亲的账号。由于2019年我的收益可观，含融资的总资产达到百万，2020年初我通过家人又开通了5个账户。至此我共控制7个账户，其中2个账户开通了科创板、4个账户开通了创业板，仅有1个账户由于客观原因暂时仍无法开通创业板。在分仓过程中，我重新对持仓标的进行了仓位研究，准备通过进一步融资做正T的方式，将资金全部分摊至其余5个账户。2020年春节前出现了新冠疫情，春节期间我和夫人、儿子在夫人的甘肃老家的一个小县城过年。由于突如其来的病毒席卷，整个春节几乎就在家里蹲。虽然我是东北人，但是读大学之后就一直在南方生活，再加上西北海拔较高导致水土不服，春节假期后段我不但时常流鼻血，而且头痛欲裂。刚好假期马上结束我冒着被病毒传染的风险飞回了南京。其实机票买好后单位已经通知延迟一周上班，但是由于自身身体原因，再加上票已经买好我没有告诉家人还是坚持回到了南京。由于前期准备融资分仓的资金并未完全使用，我准备借助疫情恐慌再次做正T分仓并建仓一些目标股，在假期中我通过雪球大V充分认识到这种非预期的百年难遇的突发性事件必然带来年后开盘的大幅度低开，而且该类突发性事件在春节期间已经充分酝酿，一旦年后开盘肯定是直接打到超跌状态，由于此类黑天鹅是一次性事件，虽然影响可能深远，但不可能重复发生，经过反复研究历史黑天鹅事件对股市走势的影响，经过反复斟酌我决定借此机会彻底完成分仓和一些目标股的建仓。由于飞机降落时间刚好是年后开盘第一天的9点30分左右，所以在起飞前我就做好了充分的操盘预案。2月3日上午9点25分左右，飞机准时降落在南京禄口国际机场。我立即打开手机，此时集合竞价刚刚结束，映入眼帘的是满屏的绿色跌停。虽然我已经预设了当天目标股的开盘最低买入价，但实际开盘价格全部远超我设定的价格，此时我没有任何恐慌反倒是意料之外的杀跌幅度让我在吃惊之外暗自窃喜。我立刻开始快速挂单，将手里所剩的所有子弹打光，这一天我大幅度加仓了一只互联网券商龙头股（此后一年涨幅超过130%+），少许加仓了房地产双雄、一只银行龙头，为了分仓进一步在新开的五个账户加仓我的核心标的。我整个2020年的高收益也都在这一次精准抄底之后如期展开，由于全年总体走势强劲，我本来预计短期做T分仓的融资资金最终全部留在了股市。为了在工作中能够进步，前半年我几乎每晚加班，借助中午休息或下班回家的时间继续疯狂阅读投资类书籍，同时开始通过Wind设定模板指标跟踪持仓标的业绩和估值，大量阅读券商深度研报，持续打磨自己的投资体系，为此夫人也经常怪罪回到家也不能用心照顾孩子。这样的紧张读书生活在7月底被打破，单位北京总部的一纸调令让我改变了原有的生活轨迹，8月初我到北京金融大街开始为期半年的总部借调，所在团队的主要职能是对接外部监管机构的检查等事项。但总体来说，工作强度不大，我有了大量的时间来继续研究股票和阅读。年中没有过多的操作，只是在8月份放量冲顶的绝对高位减仓了一只小仓位血制品龙头，三季度末我预判大盘很难在随后的四季度出现快速上涨，考虑到2019年投机性买入的少许分级B（创业板B、券商B、金融B、房地产B）将在年底到期转型，而且分级B的交易量日渐稀薄，不可能会有2019年预想的出奇制胜走势，因此全部卖出后进行了调仓。在四季度主升浪前建仓了一只二线白酒龙头（一个季度左右收益率90%+）、一只安防龙头股（一个季度左右收益40%+）、一只管道管材细分龙头和一只化工龙头（一个季度收益率30%+），在适当的时机建仓了一只落难的白电王子，进一步加仓了银行、保险、水泥龙头和房地产双雄（即2020年的“三傻”），另有一只在2019年暴涨的指纹识别龙头在2020年彻底做了一回过山车，远超个人预期。2020年底，我的市值达到340W（含融资70W+、偷偷用了家庭资产17W），由于大幅浮盈杠杆率降至25%，不考虑融资利息的全年利润约200W+，含杠杆收益率约164%，净资产收益率约390%。
近三年的时间我阅读了大量的投资类书籍，一一列举如下（含非投资类书籍）：邱国鹭的《投资中最简单的事》、任俊杰的《穿过迷雾：巴菲特投资与经营思想之我见》、杰西·利弗莫尔的《股票大作手操盘术》、罗伯特·哈格斯特朗的《巴菲特之道》、劳伦斯A·坎宁安的《巴菲特致股东的信》、约翰·罗斯柴尔德的《戴维斯王朝》、唐朝的《手把手教你读财报》、唐朝的《手把手教你读财报2》、曹珊的《政府和社会资本合作（PPP）项目法律实务》、吴晓波的《激荡四十年中国企业》、青泽的《十年一梦——一个操盘手的自白》、克罗的《克罗谈投资策略：神奇的墨菲法则》、帕特·多尔西的《股市真规则》、张新民的《从报表看企业：数字背后的秘密》、胡适的《容忍与自由》、陈江挺的《炒股的智慧》、蒂姆科勒的《价值：公司金融的四大基石》、拉斯·特维德的《逃不开的经济周期》、唐朝的《巴芒演绎：可复制的价值投资》、李杰的《股市进阶之道：一个散户的自我修养》、马克·米勒维尼的《股票魔法师2：像冠军一样思考和交易》、杰里米·J·西格尔的《投资者的未来》、唐朝的《价值投资实战手册》、爱德华•钱塞勒的《资本回报 穿越资本周期的投资：一个资产管理人的报告2002-2015》、大卫•F•史文森的《机构投资者的创新之路》、黄立坚的《地产是部金融史》、张磊的《价值》、约翰·加尔布雷思的《1929年大崩盘》、孤帆远影的《决胜价值黄金区——价值区域理论的投资应用》、王成、韦笑的《策略投资》、威廉·欧奈尔的《笑傲股市（第四版）》、姚斌的《在苍茫中传灯：一个投资者的20年的知与行》、方三文的《世风日上》、塞巴斯蒂安·马拉比的《富可敌国：对冲基金与新精英的崛起》、梁宇峰的《长期的力量》、爱德华·O·索普的《战胜一切市场的人》、伯顿G•马尔基尔的《漫步华尔街》、约翰·S•戈登的《伟大的博弈：华尔街金融帝国的崛起（1653-2011）》、杰里米•J•西格尔的《股市长线法宝》。遗憾的是，由于工作后记忆和学习能力的快速下降，再加上研究股市占据了很大精力，经过多次的努力，我的注册会计师考试也仅仅通过了《战略》、《经济法》两门，而《会计》和《财务分析》未能如期通过，再加上5年考期的临近最终遂提前放弃了CPA考试。这与我10年前研究生高分通过国家司法考试形成了鲜明对比。当然，期间除了《税法》之外，其余考试科目我都已经自学了多遍，虽然未能掌握至真正的注册会计师水准，但是对于会计和财务分析大体掌握得还算可以，对于一些企业的初步财务分析也绰绰有余。
2020年刚刚过去，在工作上我仍没有什么职位上的进步。想当年研究生考试我也曾几乎迈入了中国最顶尖的高等学府，而如今工作上的落魄着实让我唏嘘不已。与此相对应的是，在投资的路上我却初露锋芒。借助较高的杠杆，在三年多一点的时间里，我的实际净投资资产应该差不多翻了15倍有余（从雪球模拟组合来估计，去掉杠杆因素，净值差不多到5）。具体业绩我没有仔细去核查，原因如下：一是这阶段是虽然是我真正开始懂得投资的三年，但投资体系尚不成熟；二是我的初始投资资产过少，同时又借助了较高的杠杆，不能真实展现投资收益；三是持续投资的期限过于短暂，虽然三年中有一半以上的时间处于熊市，但我杠杆融资加仓收益主要来自于熊末牛初，偶然性因素非常明显。基于以上三点原因和我对市场的敬畏之心，我只是根据东财app中的年度收益额（含打新和派息收益）来反推杠杆率和收益率，并不打算精确计算近三年的投资收益曲线。因为我深知这一投资成绩有过多的侥幸和偶然，难以复制，所以我希望在实现“第一桶金”之后再较为准确的去考虑未来的年化收益曲线情况，这样才是客观可靠的。
近三年的时光让我的投资思维有了质的飞跃，也让我对未来的路有了新的方向选择。我愿继续阅读和思考，借助价值投资这一翅膀让我家庭过上更好的日子，让我的儿子未来拥有更多的可能。“如人饮水，冷暖自知”，从2012年最初的尝试算起，这8年的投资之路是我独自一人抗过来的，心理压力可想而知，即使父母也并不知道我的杠杆融资情况。其实，我并没有太多的小心思，而是不想让家人们为我提心吊胆。而且我夫人的性格也不适合做大额投资，如果知道只会适得其反。最后，再一次强调，我深知杠杆是一把双刃剑，为了成功逆袭获得这“第一桶金”我别无选择。在不久的将来，我必然会在适当的时机卸下这一随时可能爆破的炸弹。在投资的路上学无止境，个人的投资体系也要随着时代的变化不断丰富、进化和完善。被广大价投所认可的“价值投资，适度集中，长期持有”是我最主要的投资原则，投资策略是“自上而下的基本面选股，右侧技术分析买入，依据市场及个股估值进行中期仓位再平衡和长期的择时，择时其实也只不过是不同资产类别的再平衡”。未来，随着资金量的进一步放大，我会考虑投资港股和美股。而A股的远期投资范围主要限于消费、医药医疗、科技、金融/地产/化工，远期仓位目标是上述五个行业各占整体仓位的五分之一。当然除了成熟的投资策略，一个健康的体魄和一颗强大的内心同样重要。
谨以此文纪念我刚刚过去的本命年！祝愿我的祖国未来更加繁荣富强，不再受到以美国为首“五眼联盟”霸凌，也祝愿我小小的家庭更加幸福快乐！
（注：文中提及的所有操盘均能在我的组合“穿牛越熊不败神话”查看，该组合创建时间滞后于我的实盘一个季度，在此后一直实时调仓跟踪实盘。文中提及的分级B操作也可以查看我的组合“士兵突击百倍冲刺”查看，但由于历史使命结束已于9月份关闭，70%+的全部组合收益几乎都来自于2019年创建后第一个月的主升浪）。
乘风破浪的爷爷
二Ｏ二一年元月一日写于北京
