福耀玻璃2019年半年报解读

$福耀玻璃(SH600660)$ 重要的放前面，福耀玻璃半年报下午看了觉得下降有点多，晚上仔细看了看，我觉得值得明天怒涨1%。

首先是总收入，增长了2%，其他业务贡献的收入增长。汽车玻璃国内收入47.65亿元，国外收入58.20亿元，国内汽车玻璃业务收入下滑18.1%。高于上半年国内汽车销量下滑速度。收入上看，国内收入没能逆势继续扩大市场占有率，福耀在国内市场占有率百分之六十多，继续提升速度可能会慢一点。国外表现很不错，汽车收入增长了21.2%。其他业务收入7亿元，成本7.27亿元，导致公司毛利率下滑。

成本来看，乍一看啊，扣非净利润下滑有点多啊，仔细看看报表，2018年下半年固定资产大幅增加了，2019年折旧金额是8.34亿元，2018年同期是6.32亿元，折旧增加了2.02亿元。重资产行业，而且福耀还在扩张阶段，今年收入没能增长、折旧增加了，利润下降的主要原因就是折旧了。不过看看公司毛利率就有惊喜了，在折旧增加的情况下：

公司扣除了其他业务（收入7亿元、成本7.27亿元）之后，玻璃业务的毛利率仍然达到了40.54%，如果折旧没增加，毛利率是43%，公司在生产成本方面是降低了的。竞争力就是这么强。

费用方面，管理费用和销售费用增加了0.9亿元，财务费用增加了0.7亿元，研发费用减少了0.24亿元，费用方面是增加了1.36亿元。

上半年公司增产负债率提升了几个点，曹德旺先生上半年的访谈时说了预计中美贸易战是持续性的，要做好充分的准备，储备资金应该是以防不时之需。这样看下来，公司基本面无忧，汽车玻璃业务竞争力依然强劲，在收入下滑的情况下毛利率保持稳定，明天涨1个点喽@大苹果的飞飞