浅谈基金投顾,新模式,新收获

 #我看基金投顾#  

雪球发起来我看基金投顾的征文,下面我来谈谈自己的一些看法,欢迎球友批评指正。

投资者投资基金都想获得好的收益。但是不同的投资者的经验、性格、操作模式差别很大,导致不同投资者投资基金的收益差别很大。

一、基金赚了,为什么基民没有赚到多少钱?

我们先来看看几个数据。

1、某销售平台之前披露,张坤的易方达中小盘混合(110011),近一年收益率78.8%,但是仅有30%的用户赚到了5%以上。(数据截止到2021年4月25日)

2、2007年至2016年底,中证股票基金指数的年化回报为10.3%(考虑不同的样本、加权算法和计算周期,股票基金的年化收益率大约在10%-17%之间),同期上证指数年化回报1.04%。

3、考虑投资者真实资金流入的时间加权,大致模拟一条投资者回报曲线,这条投资者回报曲线大大弱于投资回报曲线,甚至弱于上证指数

这些数据说明,基金的收益是不错的,但是多数基金投资者没有能把基金的投资收益收到自己的口袋里,因为基金投资者和股票投资者一样很多会在行情高涨时入市,或者加大投资,导致高位加仓,提高了基金持有成本,以致没有获得基金的较好收益。每次行情高涨,基金销售发行就会出现猛增,基金投资者的顺周期买入现象比较明显。(有研究指出基民的低位割肉行为有,但比股民的略少一些,)


二、那如何把基金的投资收益变成投资者的实际收益呢?

1、第一种办法:投资者通过学习,通过自己的基金投资水平,掌握从投资需求分析、制定投资计划,选择基金品种,调仓,达成目标正确退出等一系列步骤,把自己变成一个出色的基金投资者,那可能就可以获得较好的基金投资收益。都是这个办法需要投资者有丰富的知识,良好的投资心态,执行投资计划的执行力,还要有较多的时间来分析应对市场的各种变化等,还要克服基金的顺周期买入诱惑(即市场行情好时投资者往往会加大投资),实际难度较大。

2、第二种办法:选择指数基金,买入并长期持有,这样可以取得市场的平均收益。注意如果是想利用指数基金进行高抛低吸,或者是选择指数基金,但行情低迷就割肉,行情火热就追加投资,那往往会导致实际的收益低于市场的平均收益。选择指数基金,买入并长期持有,这种方法难就难在长期持有,其实多数投资者难以做到,多个销售平台对基金投资者的基金持有周期都有统计,能做到长期持有的投资者比例较少。

3、第三种办法:定投。如果是定投指数基金,但定投的期数较多时,会面临钝化现象。因为后续的投资金额对于总投资额影响会逐渐变小。如果是长期定投主动基金,除了面临钝化现象,还有可能因为选择基金的错误,导致投资收益低于市场平均水平。毕竟基金的数量这么多,要选择优秀的基金不是一件容易的事。投资者往往需要跟第一方法一样付出很多努力,难度也不小。

3、第四种办法:投资者放弃部分投资基金的步骤,把选基金、调仓等交由机构去做,自己只做其中的选机构等事情,依靠专业机构来降低投资基金的难度,争取获得更好的收益。这样方法就产生了fof、基金组合、基金投顾等。投资有一个不可能三角的说法,

第四方法不能完美解决这个j既要高收益,又要低风险,还要容纳一定的资金容量的难题,但可以对投资者的收益曲线进行一些优化,提高投资者的收益风险比。

三、fof、基金组合、基金投顾的区别:

FoF(Fund of Funds)是一种专门投资于其他投资基金的基金。FoF并不直接投资股票或债券,其投资范围仅限于其他基金,通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产。

基金组合,就是主理人配置多个基金,一键实现买入、卖出的形式。基金组合的主理人,可能是基金公司,也可能是基金销售机构,还有可能是基金大V。

基金投顾服务是由投顾机构专业团队提供的全方位投资服务。投顾机构将为您提供多场景策略配置、全市场优选基金、专业调仓、投后长期陪伴等多项服务,帮助您省心投资。

通俗地说,就是投顾机构(目前主要是基金公司和银行)给投资者做一个投资需求评测,然后根据你的风险偏好和收益目标,选择合适的策略配置,剩下的选基金、买卖基金、调仓都有投顾机构来操作,投资者自己不用选基金,不用手动调仓,可以省心投资。

概况地说,三者的区别:

FoF,本质是一个基金,管理人是基金公司,要收取管理费和托管费,FoF对于资产中的基金选择和调仓,权力都是由基金公司掌握。FoF,有双重收费的问题。(FoF资产中的基金本身已经有收费了)

基金组合,实质就是主理人配置多个基金,不收取管理费和托管费,对于资产中的基金选择和调仓,是由主理人发布调仓的指令,但投资者可以选择跟随调仓,也可以不跟随。(当然如果一直不跟随调仓,投资基金组合也就失去意义。)

基金投顾服务实质是一种服务,基金投顾的展示形式,也是基金组合的形式,相对于基金组合最明显的特点就是,可以全权帮你调仓,这样真正实现了“自己啥也不用管”。基金投顾服务的管理人一般是基金公司。基金投顾要收取投顾费。

四、基金投顾怎么收费?

基金投顾要收取投顾费。投顾费的收取按用户投顾组合每天持仓资产计算,投顾费定期收取,一般按月或季度收取,具体看基金投顾策略提供方的规则。目前蛋卷上投顾费率在0.5%到0.8%每年。

注意:投顾费不包括投顾组合中基金的的申购和赎回费。

五、哪些人更适合基金投顾?

上面的分析已经点出了,基金知识较少,投资研究时间较少,比较信赖基金投顾机构的基金投资者比较适合基金投顾。投顾机构可以为投资者提供多场景策略配置、全市场优选基金、专业调仓、投后长期陪伴等多项服务,帮助投资者省心投资。

六、基金投顾对于提高基金投资收益的方法:

1、基金投顾有利于减少过强的顺周期投资行为。多种研究表明过强的顺周期投资行为是基金投资者收益不佳的重要原因。对多数投资者来说,如果避免过强的顺周期的投资行为,避免在行情过热的加大投资,那基金投资的回报会得到明显的提高。

基金投顾对于避免这种错误,有一定的作用,因为基金投顾机构比普通投资者有更强的研究能力。同时基金投顾会使用一定的资产配置策略,策略会抑制过强的顺周期投资。(比如有的策略会规定股票型和债券型基金的投资比例等,会限制在行情火热时加仓股票型基金,在行情低迷期降低股票型基金的比例)

这个不是说基金投顾机构可以精准择时,而是说机构对于普通投资者有一定的研究优势、更强的主动风险管理能力,和有效的配置策略,有利于减少过强的顺周期投资行为。

2、基金投顾有较好的选基能力。目前市场基金的数量已经很多了,基金投顾机构研究能力高于普通投资者较多,有多种基金分析工具,有助于选出优秀的基金。

3、资产配置优化。

4、调仓更有纪律,更科学。

七、目前蛋卷上的基金投顾产品介绍:

目前提供的是积极增值得三个产品:易方达权益优选,1000元起购,投顾费率0.8%每年。南方股基精选成长,1000元起购,投顾费率0.5%每年。中欧超级股票全明星,1000元起购,投顾费率0.75%每年。

1、三个产品的管理人分别是易方达基金、南方基金和中欧基金。都是经验丰富,实力很强的基金公司。

2、三个产品的业绩表现:

易方达权益优选运行143天,时间较短,在蛋卷上只公布收益率概率图,没有具体的业绩。南方股基精选成长,运行560天,收益率68.07%,超过同期的沪深300指数38.07%。业绩不错。

组合数据如下:夏普比率较高,显示风险收益比较高,最大回撤低于沪深300指数。目前混合型基金占比87.13%,是组合的主要觉得因素。策略说明里面管理人强调投资偏成长风格,同时会择机进行多风格配置。具体的基金配置因为我尚未买入,只看到备选库,无法知道具体的基金,暂时不能进行详细分析。

中欧超级股票全明星,业绩见下图:

运行1346天,涨幅112.56%,跑赢沪深300指数81.77%。(2018至2020年与沪深300指数涨跌幅分别为-19.88%对-27.46%,53.51%对39.8%,59.35%对27.21%,全部跑赢沪深300指数,2018年跌市的跌幅也小于沪深300指数,表现出色。)(2020年中欧的投顾业绩优于中欧基金组合股票全明星53.51%对50.07%)

组合数据如下:

回撤比南方的大,没有披露夏普比率和波动率。投顾方的理念(来自3月份月报)如下:超级股票股票全明星在3月1日进行了一次调仓。一方面进一步降低了必选消费、科技等前期涨幅过大的高估值板块配置,另一方面增配了顺周期行业,在压低估值的同时,使配置更为均衡。标的选取上,重点增配了在震荡市中能够获取超额收益的灵活型选手以及回撤管理能力较强的稳定型选手,以期尽可能降低投顾组合整体回撤。

投顾组合绩效归因:价值风格占优 中小市值占优。

成分基金方面,整体表现符合预期。价值风格基金经理相对成长风格占优,中小市值相对大市值标的占优。比如本次调入投顾组合的基金经理袁维德(中小盘价值风格),表现要明显优于沪深300,其管理的中欧价值智选贡献了较多超额收益。

此前表现相对更优的医药、科技相关基金,如葛兰的中欧明睿新起点,随着疫情影响的逐渐弱化和流动性收紧预期的影响,则经历了一定的净值调整。

中欧超级股票全明星和中欧股票全明星 有什么区别?

投资范围方面,从甄选中欧旗下明星基金升级为立足 于全市场严选王牌基金,为投资者提供—键式布局全 市场好基金的投资方式。

就账户管理模式而言,中欧超级股票全明星由专业的 基金投顾团队全过程管理,代投资者完成从投顾组合 构建到根据行情自动调仓的全程持续优化,简单又省 力。

此外,投顾更加注重“顾”,中欧超级股票全明星提供 更加贴心的投后陪伴服务,及时产出策略组合报告、 调仓说明、热点解读等丰富资讯,用心陪伴,争取解 决持有人的投资难题。

八、基金投顾需要投资者把选基金、调仓等都由管理人来操作,因此建立信任就非常重要来。只有充分的信任,投资者才会长期投资基金投顾产品,不会遇到波动,短期就赎回。而基金公司作为投顾的提供方要努力创造出色的业绩,同时要做好服务,及时产出策略组合报告、 调仓说明、热点解读等丰富资讯,用心陪伴,使投资者更好地介绍投顾的理念,长期投资,最终获得较好的收益。

九、基金投顾的现状与未来:2019年10月24日,证监会机构部下发了《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》,由此基金投顾业务试点开闸,逐步推动国内金融机构由卖方投顾转型买方投顾。截至2021年01月23日,共有18家机构拿下试点资质,包含5家公募基金、3家第三方销售机构、3家银行、7家券商,

(1)2019年10月25日,嘉实基金、华夏基金、易方达基金、南方基金、中欧基金5家基金公司成为这一业务的首批试点机构。

(2)2019年12月13日,证监会继续扩大基金投资顾问业务试点,又完成了腾安基金、珠海盈米基金、蚂蚁(杭州)基金3家基金销售公司的试点备案。

(3)2020年2月29日,包括3家银行、7家券商获得这一试点资格。3家银行包括工商银行招商银行平安银行,7家券商包括国泰君安证券、华泰证券申万宏源证券、中信建投证券、银河证券、中金公司国联证券

下面是基金公司已经推出的基金投顾服务:

加上最近蛋卷和其他获批的机构新上线的投顾,投顾产品会越来越多。

十、对蛋卷投顾的未来期望:希望蛋卷能推出更多的投顾产品,特别提供多种期望收益,多种投资风格的产品,同时做好投顾的全流程服务,希望蛋卷能推出投资者投资评测,以便更准确适配投资者的需求,避免投资者的风格错配,提高投资者的投资风险收益比,优化投资者的收益曲线。

总结一下:投顾产品为投资者投顾新的工具,如果投顾能将有效的策略推荐给投资者,有效地引导投资者的投资行为,避免过强的顺周期投资,将能使投资者获得更好的收益曲线。

风险提示:本文为个人看法,不作为投资建议。投顾产品作为权益产品,不保证收益,据此投资,风险自负。

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精彩评论

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冰洋鳕鱼2021-12-09 20:46

投顾费用确实高,不过瞎操作也真的是费钱。

lanse0012021-12-09 17:16

投顾适合没有时间,或者没有太高投资能力的投资者,花了这些费用获得略超市场的平均收益,还是不错的,

啊瞬2021-12-09 16:30

加上投顾费,权益类基金一年2多点的管理费了,太高了

lanse0012021-07-28 20:48

lanse0012021-05-27 16:13