护城河的本意是为防御外来入侵而在城堡四周挖掘的环城河，巴菲特首次在投资上提出护城河的概念，指的是一套可保护公司防御竞争的结构化屏障。巴菲特在长期的投资实践中，逐步形成了独特的“护城河”理论，明确提出护城河是一个伟大企业的首要标准。
根据《晨星公司解密巴菲特股市投资法则》，构筑起护城河的5 项可持续竞争优势包括：无形资产、成本优势、转换成本、网络效应、有效规模。1）无形资产：包括品牌、专利及监管牌照。2）成本优势：有利的成本地位可以来源于工艺优势、上好的地理位置、规模效应或取得独特资产的便利性。3）转换成本：表现形式可以是时间的代价、遇到的麻烦、付出的金钱或承担的风险。这些都是顾客从某一厂家或供应商转到另一厂家或供应商时可能遭遇的费用支出。4）网络效应：随着越来越多的用户使用某种产品或服务，该产品或服务对新老用户的价值也随之增加，这便出现了网络效应。网络效应有一种循环强化的作用，会使强大的公司变得更加强大。5）有效规模：市场中现有厂家能够获得经济利润， 但潜在的竞争者得不到进入这个市场的激励，因为一旦他们进入市场，市场盈利就会下降到远低于资本成本的水平。
汽车类型按用途划分为乘用车和商用车，其中：乘用车主要用于载运乘客；商用车用于运送人员和货物，可细分为卡车、客车等类型。乘用车和商用车均由动力总成、底盘、车身和电气设备等四大系统组成，各大系统通过零部件的有效组合实现汽车的基本功能。具体来看，乘用车主要针对个人消费者（2C），因而具备典型的消费品属性；商用车下游客户为企业用户和个体司机（2B+2C），具备生产资料属性；零部件客户为车企（2B），具备典型中游制造业属性。
乘用车整车护城河主要来源于品牌
乘用车作为耐用消费品，也拥有自身的行业属性。乘用车行业的特点主要包括：
1）乘用车兼具可选和必选消费属性，首次购车和增换购群体看重的因素会有一些不同。
2）乘用车产品价格较高，属于大额支出的消费品，消费者购车时相对谨慎。
3）乘用车具有一定身份和地位的象征。
4）乘用车售后服务依赖于线下。乘用车作为耐用消费品，品牌通过认知度和美誉度来影响消费者决策。
品牌为消费者购车时首要考虑的因素。根据J.D. Power 中国汽车销售满意度研究，中国车主购车的原因发生了显著变化：价格因素从2000 年的首要因素下降到2017 年第五位，而品牌、品质、颜值和技术，成为购车前四位的原因，尤其是品牌多年来都是消费者购车时首要考虑的因素。
根据护城河理论和乘用车行业属性分析，品牌是乘用车整车企业的重要护城河。车企的品牌形象是消费者区分与决策的核心依据，也是车企得以抵御竞争对手的重要屏障。此外，与入门品牌、中端品牌相比，豪华品牌和超豪华品牌售价较高，消费者对品牌要求也更高，意味着豪华品牌车企的品牌护城河会相对更宽。
商用车整车、汽车零部件护城河主要来源于成本优势
商用车整车由于主要销售给企业用户和个体司机，作为生产资料，客户更看重价格，因而成本优势是更重要的护城河，此外，考虑到商用车驾驶者对于产品可靠性和售后服务及时性要求较高，商用车客户依然对于品牌有一定要求。商用车的品牌主要体现为口碑，口碑往往是基于使用者的良好体验，以及口口相传而得。
汽车零部件行业经过长期的发展，在全球采购、专业分工的基础上，由少量的整车研发及生产企业、一定数量的一级供应商和二级供应商、数量众多的三级供应商组成的金字塔式多层级供应商体系。零部件作为典型中游制造业，成本优势为主要的护城河。商用车零部件，与商用车整车有一定类似，客户对于品牌也有一定要求。
总结:
乘用车作为耐用消费品，品牌通过认知度和美誉度来影响消费者决策，因而乘用车企护城河主要来源于品牌；商用车作为生产资料，客户更看重价格，因而成本优势是最重要的护城河，此外，由于客户对可靠性和售后服务要求更高，品牌也是护城河之一；零部件作为典型中游制造业，成本优势为主要的护城河。