@今日话题 $绝味食品(SH603517)$ $桃李面包(SH603866)$ $海天味业(SH603288)$ #2019股东大会见闻#
交流领导：董事长 戴总
Q:单店收入上升，但销量下滑，这个形势会不会持续？
A:去年单店营收同比增长3.6%，今年Q1是超过了去年单店营收增长。
Q:新开门店的区域分布？老加盟商开店的比例？
A:几乎都是老加盟商，80-90%以上。
Q:加盟商委员会的情况？信息化的情况？如何监督加盟商？如何应对渠道下沉后加盟商管理难度加大？
A:绝味14年历程，形成四大核心优势，最重要就是连锁门店的管理能力以及加盟商的能力，再就是连锁最重要的培训和信息化。加盟商管理看，12年成立第一期加盟商委员会，导入加盟商参政，一体化建设。原来一级加委，现在四级，全国、分公司、片区、下沉中的战区加委。最重要是完善了战区级的加委。建设了128个战区，通过100个战区加委，承担未来渠道下沉的工作。四级加委支撑绝味1w家门店，一季度门店已经过万。
加盟商角度，出席、出心、出力。第一个出席，参与公司沟通，会把日常想法跟加委沟通；第二，过去通过队伍管理加盟商，推进中遇到障碍，加盟商和公司在沟通上会有抵触，加委会（100个门店的体系）是朋友关系，我们和加盟商一起解决问题。第二个层面，不是我们邀请加盟商做，是加盟商主动，区域好大家好，帮扶达不到要求的加盟商整改提升。第三个，加委会评级，A+的战略加盟商更多参与公司更核心方案的讨论。不同级别加盟商拿货价格是一样的，更多是其他政策，是帮扶。
我们对加委会的激励是允许他再去开店，做得不好不允许再开新店。每年送一批人去新加坡进修，费用上，毕业了公司返80%，没毕业的自费。四级化管理解决了下沉的问题，SAP到店POS，当天下单、当天配送、当天销售，陆续投了2个多亿，货品管理能实现实时化。
Q:美食平台将来的构想？
A:未来5-10年，深耕鸭脖主业，构建美食生态。卤制品里边，包括椒椒有味都是尝试，除了内部孵化还有并购休闲卤味和餐桌卤味。中国食品行业去年12.9万亿，餐饮是4.1万亿，保持9.7%的增长，行业大成长好，但在中国资本市场中加上酒水、饮料才100多家上市公司，跟在GDP中的占比不匹配。餐饮中2家半的上市公司。餐饮未来很大的行业成长空间，品牌集中是趋势。第二，一个行业一旦规模化、标准化、正规化，资本化的可能性也会加大。社保、移动支付、供应链标准化都是未来食品餐饮行业资本化的机会。
Q:研发投入1000多万，煌上煌5000万，研发投入能不能加大力度？
A:未来把很多人员引进进来，没算研发费用。成立创新美食研究员，也是加强这方面的工作。
Q:信息化？
A:大方向的分三块。OA公司管理，SAP供应链，店POS会员管理、第三方外接。第二块对应供应链的进销存，一个老板开10-20家店，我们开发系统对店长、店员考核。现在SAP直接接到上游的供应商系统里去。对会议系统、视频系统、审批是OA。
Q:预付款增加和这有关？
A:一部分有关系，还有其他的比如花椒是季节性的东西。鸭脖库存周期变长，其他鸭副呢？除了个别品种在半年左右，其他都是一年半两年。
Q:销售费用率一直下降，如何保持营收增长？
A:现在恢复到正常水平。17年上市做了很多品牌、企业宣传。
Q:煌上煌销售费用增长快，我们采取什么战略应对？
A:连锁企业的品牌更多靠门店去做，门店分两块，一块门店规模就是品牌，第二个销售，生意冷清就成了负面广告。绝味这几年把很多推广费用返到和绝味人群更近的地方，不是没有投，绝味公众号4800万会员。
Q:市占率，绝味受益集中度提升的逻辑吗？
A:前三五家不到20%，还有80%的夫妻老婆店和小品牌店，还处于长时间品牌集中的过程。
Q:18年三季度是成本高点，未来趋势？
A:猪周期把鸭周期混乱了。鸭副不同品种也是不同步的。有品牌后，抵御原料的波动问题不大。12年以来我们的毛利率持续走高，品牌集中后、品牌溢价增强，净利率逐步提高。提价要谨慎对待。
Q:除了禽类还有素食，毛利率跟禽类差不多？
A:门店上销售有的是引流产品，引流品种上公司有一种定价策略。都是公司统一采购。
Q:一季度很多门店做活动，客流量和客单价提升，靠这些活动带来的客流量和客单价的增长是否能够维持？会不会增收不增利？
A:大概一个月一次活动，都配合线上做得活动，原则上从费用上看没有太大变化。15年开始公司就在推行常规的1月一次的活动。
Q:门店扩张快，未来三年也是1000家的规划。单独一个店的有效边际，一个店维持3个点左右，增长来自于量还是覆盖的面会拓展？
A:绝味基本上保持每年800-1200家店的增长。今年单店营收快于去年，内部认为一方面一些品牌经过去年原材料的波动退出，第二个消费也在增长，收入宽裕会增加这方面的消费。
Q:一季度老店的增长情况？
A:除了新店的增长，老店单店营收增长快过2018年平均。2018年看，四季度单店营收增长快过前三季度的。和经济影响关系不大，因为四季度经济较弱。
今年老店增长，内部分析一个是小品牌退出，第二个今年春节和情人节分开，多了个小节日也有一些影响。
Q:国外开店要建厂，前景如何？
A:海外人群分四类，第一旅游人群，每年两位数增长，1亿多人次。第二，移民的海外华人。第三个华人。第四个华人影响的外国人。2017年布局新加坡，18年布局香港，反馈来说单店营收高于国内的店，极有开发价值。加拿大是对现有的鸭脖门店整编收购。未来和日本当地的食品企业合作。
Q:海外原材料是否充足？
A:国外很多替代，鸡爪、猪蹄原料更便宜。把国内卖的好的，国外价值适合的纳入体系中。
Q:O2O的占比？
A:线上公司从15年开始，各种资源的投入比较多。第二个，去年线上订单数超过40个亿的零售规模。43.6亿是工业规模，反馈到零售是80多亿。一半订单是线上来的，美团、饿了吗、自己公众号，所有订单直接给当地的门店。消费者发起的订单在周边匹配，没人送就给第三方配送。
Q:我们跟周黑鸭一起上市，整体表现差异很大，比对手好很多，哪些层面比竞争对手更好，哪些地方有待改善？
A:周黑鸭未来可能会好。我们和周黑鸭有竞争关系，但不是竞争对手，我们现在的竞争对手是夫妻老婆店，更容易做。对社会、民众消费更安全更有价值。