$网宿科技(SZ300017)$ 关于网宿，市场一直搞不太清楚的主要是两点，一个是壁垒高低，一个是大企业自建，关于壁垒问题，前面我已经说了我的看法，就大企业自建这个问题，其实也很简单，因为太赚钱，（有人会说蓝汛盈利差，其实分析一下现金流就清楚了。）
因为太赚钱，有能力的企业自然就想自己建设、自己赚钱，呵呵，哪个行业都是如此，任何时候都是如此，所以，这绝不是CDN行业的问题。另外一点涉及数据保密，当然也并非所有的数据都有这方面的要求。
CDN是提供服务，谁都知道服务行业最重要的不外乎是服务的价格和服务的质量，或者说服务的性价比，所以，企业想构建竞争力，只能是提供性价比高的服务。而分发这种服务的细节的要求是非常高的，每天24小时不间断，哪怕是几分钟的问题都会引起客户的不满甚至流失。所以，市场上小的CDN提供方也很多，（这说明技术壁垒并不高，）价格远低于网宿、蓝汛，但在这个领域依然形成了优质企业高占有率的格局，这体现了技术低壁垒、服务高壁垒的行业特征。而在互联网发达的美国，CDN提供商也同样是冰火两重天。
因此，即便是有实力的大企业自建，CDN提供商也还是有市场的，而且随着流量的持续增长，其中的优质企业依然会获得良好的成长。
一方面是赚钱和信息保密的要求，使得一些大企业自建，最典型的当然是谷歌，苹果、微软、Facebook等也在做着同样的事情，但即便如此，AKAM这类的CDN服务提供商以及FFIV这类的流量管理系统集成商仍可以取得不俗的增长，并在50-100亿美元的市值规模下仍享受30、40倍的PE，我想，美国市场能够给出这样的市盈率水平，至少对他们的增长还是相当乐观的吧。
当然，和中国一样，CDN服务商也是冰火两重天，既有AKAM、FFIV，也存在LLNW这样的市值不足2亿美元的亏损企业，就像网宿和蓝汛，决定企业价值的最终是竞争力，尤其是轻资产型的企业。