简单看下海螺水泥年报,记录自己感兴趣的数字

$海螺水泥(SH600585)$  $万华化学(SH600309)$ 


简单记录海螺水泥年报个人感兴趣的数据,非分析,仅供参考。

2018 年按国家调整后统计可比口径,全国规模以上水泥产量约为 21.77 亿吨,同比增长 3%。

截至报告期末,公司熟料产能2.52亿吨,水泥产能3.53亿吨,骨料产能3,870万吨,商品混凝土60万立方米。本集团水泥和熟料合计净销量为 3.68 亿吨,同比增长 24.77%;受益于产品综合销价上涨和销量增加,实现主营业务收入 1,238.41 亿元,同比增长 68.28%;主营业务成本 770.04 亿元,同比增长 62.46%;产品综合毛利率为37.82%,较上年同期上升2.23 个百分点。——多年不遇的水泥大牛市,公司销量同比大幅增长24.77%,国内水泥行业同比增长只有3%。

本集团水泥熟料自产品销量为 2.98 亿吨,同比增长 2.69%;自产品销售收入 986.31 亿

元,同比增长 36.62%;自产品销售成本 518.37 亿元,同比增长12.68%;自产品综合毛

利率为 47.44%,较上年同期上升 11.17 个百分点。

每吨熟料成本为:原材料36.52元,燃料及动力98.97元,折旧费用12.07元,人工成本及其他25.58元,合计173.14元,同比增加9.66%。——懒得比较同行其他友商,不出意外海螺绝对优势碾压其他水泥厂家。

分红 2016年-2018年分别为0.5、1.2、1.69元;分别占净利润比例31.06%、40.11%、30.04%分红创历史新高,但分红比例略微保守,本来你可以更优秀的。你这个分红金额,万华化学回头公布方案会超过你的。

总资产1495.47亿,总负债331.29亿,资产负债率22.15%,大牛企业啊。钢铁里面的方大特钢(三季报29%)和三钢闽光 (三季报35%)负债率勉强可以和他一比。——资产负债率越低,越拉底净资产收益率。 22%负债率和66%负债率 面对同样盈利,净资产收益率可以差200%左右。单纯看净资产收益率要看看资产负债率,每股净资产。

研发费用 7096万,财务费用2017年支出2.15亿,2018年为收益4.74亿,一来一回多了小7亿。理财、存款收益远多于贷款、债卷利息支出。现金流充沛到爆表。得天独厚的国内石灰石矿产资源,长江水运沿海海运,运输销售半径,碾压同行的规模优势,环保优势,别的水泥厂家关闭停产环保改革的时候,他加价盆满钵满。——看到财务费用为负4.74亿,就会心一笑,懒的看具体的现金流表什么的。盈利配合资产负债率,配合连续多年高分红,配合理财收益,说明财务真金白银,实实在在的现金流爆表。


存货:2016年底45.48亿,2017年底47.05亿,2018年底60.22亿,

销售费用37.33亿,同比增加4.52%;管理份额用37.52亿,同比增加9.8%,这可是盈利增加了88.05%。——成本控制的很好。

2018年资本性支出56.38亿,主要是海外水泥熟料生产线建设以及国内生产线节能环保技改,骨料项目建设和并购支出。

2019年计划直奔开支100亿元,预计全年新增水泥产能400万吨,新增骨料1700万吨。

本集团在职员工 43,884 人,其中生产人员27,613 人,销售人员 1,876 人,技术人员 9,611 人,财务人员 978 人,行政管理人员 3,806 人;大专及以上学历 13,471 人,中专(含高职)9,348 人,高中及以下21,065 人。——真的不需要多高文化水平的人员。

本公司境外资产为 94.89 亿元,占总资产的比例为 6.35%。——资产和市场主要在国内。国际市场一直在经营开拓中,相对于巨无霸一样的国内市场,显得小一些。

未分配利润叠加折旧变现,对应2019年预计100亿资本支出,还有很多充沛的资金留存,难道准备举牌一些公司?——未来未知。

2010年至2018年盈利分别为:61.7 、116、63.1、93.8、110、75.2、85.3、159、298亿。有周期性,更多的是成长大牛。钢铁、煤炭全行业亏损,很多行业亏损的2015年,海螺水泥依然盈利75.2亿。所以,有什么可怕的?


有空在仔细看吧。 企业没问题,未来盈利分红会一直好下去。  


优等生的烦恼,盈利历史新高后未来短期可能略有下滑,估值如何估?这个烧脑壳,不明白。化工、水泥,钢铁这里面有几个不走寻常路的优等生都面临这个历史难题。

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精彩评论

享个豆腐03-21 22:02

这个分红有底线的,也不错,30%,中规中矩吧,起码是历史最高分红之一。
对比格力电器2018年4月25日晚公布年报,董阿姨任性决定不分红。第二天格力触及跌停板,收跌9.08%,171亿成交量,第二天继续跌3.33%,103亿成交量。  多年持续分红的优等生,突然不分红,吓尿了港资,海外彼得林奇的衣钵传承者,夺路而逃啊。
海螺水泥这个分红和格力电器比一比,无需担心。自古真情留不住,该走的会走的。

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好好学习好好生活03-31 21:20

说不定有什么大的战略投资呢。30%净利润分红,4%的股息率,也不错啦。大家对优等生果然是挑剔。哈哈!

唐男03-28 22:34

好文章

老钢琴03-22 17:04

豆腐哥,资产负债率22%和66%的例子有问题。。如果一家公司在经营情况不变的情况下用现金去还了负债从,66%到22%,利润不见得就会减少2/3的,还有其他因素在

indexing_man03-22 14:08

我觉得应该看PB,资本密集型行业适用PB。

侠_客_行03-22 09:59