//@scrat投资笔记: 这个怎么说呢，从看互联网这些年的经验来看，从高端人才的流动线和在职员工对自己公司的评价来看，一定程度上能说明问题（毕竟春江水暖鸭先知），确实人才是在从BAT往TMD（头条，美团，PDD）流转。从企业内部评价（主要是对工作效率的评价，不是工作感受的评价，TMD太卷了工作感受不太好）来看，也是TMD要强于BAT。从实际股价走势来看，百度随着汇报看PPT、占山头的流行开始确实开始走下坡路，阿里也随着这些年汇报PPT化会和占山头文化盛行后开始往下走了，腾讯算是另一档的存在，工作感受一直可以，工作效率一直很差，但这家公司靠着微信这个平台，本身业务稳定性高很多，可能没那么依赖人才。除此之外，一下没太想到效率很低，但很成功的互联网企业 $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴(BABA)$ $拼多多(PDD)$//@PaulWu:回复@仓又加错-刘成岗:这是一个非常复杂的问题，可能要尝试回答清楚，要比原文长得多，因为每家的情况都不太一样。我先分享一个观察视角（案例）吧，2018年底阿里巨额补贴饿了么，然而我们跟踪几个月发现美团市占率完全没有动，甚至还小幅提升了，这种单纯靠钱解决不了的问题，我认为就是效率的体现。我理解大部分互联网企业核心竞争力是人，由于极致的规模效应，相对容易吸引到最优秀的一批人，所以问题回到怎么把这批人聚在一起形成战斗力，也就是我们得去跟踪管理，如果管理团队频繁变动，或者业内口碑负面；比如现在上市的两个视频网站，这方面一直是偏负面的（即使股价巅峰的时候），仓总作为曾经的从业人士在了解对人才的吸引以及口碑上有得天独厚的优势。