科伦药业近期基本面信息汇总

文章首发于个人公众号“沐沐价投客”,转载请注明。$科伦药业(SZ002422)$

离第一篇《科伦药业-千亿市值扬帆起航》快有三个月了,三个月的时间,在大盘指数萎靡不振,科伦各种所谓的“利空”轰炸之下,科伦今天收盘创出年内新高,离历史新高咫尺之遥,市场没有无缘无故的爱,也不会无缘无故的恨,科伦股价创新高的背后是有很多基本面的向好变化,沐沐今天把这三个月的信息简单汇总。

-----------------------------------正文分割线-------------------------------

行业政策篇

1:注射剂一致性评价的提速预期

6.3号,国家药监局药审中心发布第22批化学仿制药参比制剂目录公示
目录总共涉及化学制剂品类495个,其中注射剂制剂占比47%,为231个。这个给出的信息就是注射剂一致性评价参比制剂确定后,一致性评价的标准和建议即将出台,一致性评价要提速。而在一致性评价的布局中,科伦与齐鲁制药是受理号最多的化学药企,这两个一个是科伦研究院院长的老东家,一个是现东家。科伦的一致性评价的先发优势加上光脚者的身份无疑是最受益的玩家。

2:集采招标政策的改善

7.12号,医保局召开集采扩面座谈会,集采招标政策从独家低价中标的囚徒困境变成多家中标,这个政策对仿制药企的预期有非常大的改善,具体的分析可以看沐沐15号在公众号发的文章《谁是集采招标政策改善的受益者,而这份政策对科伦仿制药业务的预期改善是最大的。

3:抗生素菌渣资源化利用暨废水零排放环保研讨会召开

中国化学制药工业协会抗生素专委会和国家环境保护抗生素菌渣无害化处理与资源化利用工程技术中心共同主办,科伦药业·伊犁川宁生物技术有限公司承办的“抗生素菌渣资源化利用与无害化处置技术暨废水零排放工作研讨会”于2019年7月25~26日在新疆伊宁成功召开。

这次会议是科伦“夹带私货”的一个研讨会,可能这样说不好听,但是事实确实如此。研讨会既有学术大咖,也有官方的政策制定者,当然也有很多同行,科伦一直想推动抗生素中间体环保标准(在废水排放和菌渣无害化利用)的提高,把自身的环保优势转化成产业的胜势,通过提高环保标准,逼迫竞争对手提高生产成本以及让小企业的产能出清,这个就是目的。

4:内蒙古暂停部分大输液挂网品种
8.5号,内蒙古公布了对部分企业暂停部分药品挂网的通知,理由就是挂网品种涨幅过大。

从图里可以看出,暂停的品种全部是基础输液品种(葡萄糖,氯化钠),老实讲这个涨幅确实有点过分(我偷偷的笑出了声)。里面涉及的企业有科伦的小兄弟石四药,也难怪药企涨价,你医保局的支付标准价比现价高这么多,傻子才不涨呢。
这个消息意味着什么,现价离医保支付标准差距这么大,意味着大输液的涨价势头有点压不住啦。现在什么都在涨,作为医药快消品的大输液不涨才怪呢。那么,科伦和石四药联手把持了中国60%的大输液的市场份额,意味着什么呢?意味着每一瓶大输液涨一毛钱,科伦能增加3-4亿的净利润。

公司篇

1:科伦近三个月的研发

上面两个是最近三个月来科伦在药审中心登记注册受理的情况,报产了5个品种的仿制药,其中4类4个(抗菌的左氧氟沙星,神经分裂的奥氮平,造影剂碘帕醇,抗肿瘤的苹果酸舒酸替尼,全部是大品种,通过都视同一致性评价,以后直接玩集采),3类1个(国内首仿的治疗糖尿病的替格列汀,21年专利到期,到期前差不多能批出来),一致性评价的补充申请4个,创新药临床报了1个(KL-293,抗肿瘤的抗体偶联药物),1类创新药获批了一个临床(治疗乙肝的抗病毒药,全新靶点的KL060332胶囊)。
另外,8.9号-8.12号湖南科伦的利奈唑胺葡萄糖注射液接受现场检查,利奈唑胺是2018年PDB终端销售6个亿的超级大品种,原研辉瑞,万古霉素之后的最后一道防线,治疗耐药细菌的抗生素之王。如果顺利的话今年年底前应该能获批。

这些很可能是很多上市公司一年的收获,但是对于目前研发已经上轨道的科伦来说还要再接再厉,毕竟离国内首仿之王的正大天晴还有很长一段距离。

2:科伦的获奖

2019年6月4日,由全国工商联医药业商会主办的“2018年度中国医药行业最具影响力榜单发布会暨第十一届中国医药产业发展高峰论坛”在山东济南召开。科伦药业荣膺“2018年度中国医药工业百强”、“中国制药集团研发20强”、“2018年度守法诚信企业”,科伦医贸荣获“2018年度中国医药商业百强”殊荣。

中华全国工商业联合会医药业商会(简称:全国工商联医药业商会),经中华全国工商业联合会批准,于2006年7月25日在北京全国政协礼堂正式成立。商会是由国内医和药及相关行业领域龙头企业为主发起成立的全国性行业组织,是党和政府联系该行业的桥梁和纽带。
这个是比较权威的官方组织,不是什么野鸡奖项。这些奖的作用一方面是对公司的认可,另外一方面是对未来公司产品进入各省招标的加分项。

3:科伦的调研

2019年7月10日下午,国家发展改革委党组成员连维良副主任、国家发展改革委财金司陈洪宛司长、国家发展改革委运行局李云卿副局长、国家发展改革委社会司蔡长华副司长等组成的调研组一行莅临伊犁川宁生物技术有限公司开展调研。
这个调研最重要的一个信息是“调研组对科伦药业在新疆投资建设伊犁川宁的区位优势、自然资源禀赋、上下游产品产业布局、企业盈利水平、未来发展规划以及中美贸易大背景下抗生素产品在全球产业价值链话语权等问题进行了询问和了解。”

6.27号,川宁开放日接受券商调研,下面是某券商的内部调研报告摘要
调研重点:

1.业绩方面:川宁2017年扭亏,2018年实现6亿利润,2019年保七争八,2021年实现保底十亿利润(按保守价格估算)

2.环保方面:川宁环保水平在国内一等一,目前废水实现90%回用,预计今年八月底实现零排放;在尾气方面,投入三四个亿以上,目前厂区无任何异味;七月份全国医药行业环保大会将在伊犁召开,公司将推动制定环保标准;预计未来环保趋严将导致行业洗牌,川宁有极大想象空间

3.产能与成本方面:目前三大生产线五大产品全部满产,且公司正在通过技术改造进一步加大产能、降低成本;最晚明年年初,川宁三期将有新产品上市;川宁的盈利能力将进一步提升

4.资源方面:川宁地处资源丰富的新疆伊犁,玉米、大豆等农作物以及煤炭价格都比内陆地区便宜,节省成本,同时公司还在哈萨克斯坦进行源头农副产品布局,进一步控制全产业链

竞争对手篇

1:宁夏启元

宁夏启元是川宁一期硫酸红霉素的主要竞争对手之一,目前已经停产整顿,短期无复产可能。
宁夏永宁县环保局通报了上半年2019年上半年工作完成情况暨下半年工作计划,里面提到了“中央环保督察组反馈整改意见以来,县委、政府多次召开会议研究启元药业落实中央环保督察反馈意见整改工作,近日分别于2019年5月29日、6月5日、6月21日向启元药业下发通知,要求企业务必制定恶臭扰民车间搬迁方案,对红霉素车间采取“五断”措施(断水、断电、断空气、断蒸汽、断物料),确保其不再具备生产条件,并对现产生异味车间制定深度治理方案。”

其中存在的问题第一条就是:启元药业未能如期制定搬迁方案,整改工作滞后。网页链接


2:国药威奇达
威奇达是川宁生物7-aca和6APA产品的竞争对手,去年由于环保原因停产。今年为了当地的就业和税收开始复产,但受限于环保的制约产能有限。8.6号威奇达官网登出了一篇文章“国药集团威奇达药业有限公司资源综合利用项目环境影响报告书”,这个资源综合利用项目是危险品焚烧处理项目,原来是外委别的处理厂,现在由于环保的要求提高和外委费用的提高需要自建危险品焚烧处理装置,总共投资1.1个亿,变向的提高主营业务的成本。网页链接|2|1


3:联邦制药

联邦制药是川宁6APA产品的主要竞争对手,川宁目前的产能是6000吨,联邦是15000吨,6APA价格目前由于威奇达的复产以及科伦的贴身战略导致价格下降较多。
下面是中金最新的关于联邦制药的研报,研报中提到了联邦已经开始减少6APA的销售,因为联邦的成本比当前的出厂价要高,科伦的成本已经做到100元每公斤。

------------------------总结分割线----------------------------------------

以上是本人对近三个月以来科伦的基本面的一些信息的梳理和汇总,基本面确实存在向好的变化,也构成了股价推动的合力,本文不构成股票投资建议,一些长期跟踪科伦的朋友会比较有兴趣,对于另外一些人可能会艰涩难懂,不喜勿喷,喜欢点个赞,谢谢!

雪球转发:18回复:26喜欢:20

精彩评论

全部评论

我像风一样自由TZ08-21 08:40

最近跌狠了

Ljjsjlsrhljj08-17 20:01

寻龙夺宝08-15 09:52

真用功

知行_投资08-14 23:48

这些都不够成实质性的利好,几个大资金建仓,加上A股优质资产本来不多,就争着买,起码科伦安全有增长。和当时36元那段时间一样

福特万里之行08-14 19:17

我刚打赏了这篇帖子 ¥6.00,也推荐给你。