目前没有降的迹象。
我把负极三强的股权激励计划放在一起,制作了一张简表(坚持手写,以加深印象)——
从三家的激励计划可以发现:
1.负极材料行业仍然处于高速发展期,都制定了雄心勃勃的考核目标。其中杉杉股份的负极材料部分2025年盈利目标是2021年的500%!
2.三家之中杉杉股份的股权激励计划最详尽、奖励最丰厚、覆盖面最广、要求也最高,也最有参考意义。
杉杉股份的考核指标不仅把偏光片与负极材料分开来,还有具体的营收、利润指标。我们不难看出,杉杉股份对负极材料的增长率要求比偏光片高得多。很明显,公司重视负极材料的发展。
仅负极材料这一块,杉杉股份如果要完成目标,经测算,需要达到:
在考核计划中,杉杉股份在2024年之前营收目标高于净利目标,2024年达到一个平衡,2025年净利超过营收这是不是意味着,公司预测2025年负极材料完全进入寡头时代,并不会出现大家担心的“增速不增利”的产能过剩局面。
相比较,璞泰来的考核目标就比较粗线条。这应该和璞泰来现在负极与隔膜涂覆加工双线发展有关。涂覆业务的毛利率近40%,在加工制造业内可谓暴利!今后势必成为公司发展的重点。但双线作战,强敌环伺左右,璞泰来在负极领域的地位堪忧。
丢掉了人造石墨的老大位置,想夺回就难了。势头似乎已经倾向于贝特瑞、杉杉股份。
再来贝特瑞的激励计划,还是不看的好,简直是送钱,毫无约束力。
三、未来的负极会不会出现一超二强的局面?
从产能扩张上看有这个趋势。
当然,我是贝特瑞持有者,观点不免片面。贝特瑞在人造石墨上还偏弱,石墨化短板还很明显,成本控制的压力是几家当中最大的。