我们假设中国的银行都很本分,名义报表上的利润都已经恰当地反应了经营状况,那么优秀银行的代表$招商银行(SH600036)$ 最近5年的复合利润增长大致在10%。本分的投资者不应该赚市场的钱,应该赚利润增长的钱,因此,投资者期待的收益就是10%。为了赚这10%,还得假设他人“本分”。我认为好像不是很合理。除非,我们不“本分”地期待,市场会给银行更高的pe。