$长城科技(SH603897)$ 转孟想老师文章@中信证券预计2022年扁线渗透率将提升10%至30%；预计2025年全球扁线电机市场700亿元，扁线市场空间120亿元，需求15.6万吨，渗透率达90%。
未来一片坦途，哪个环节最受益？对比来看，受益于自身激进产能扩张和比亚迪强劲销售数据，长城科技边际变化最大的。
一、上游——新能车扁线：精达股份、长城科技、金杯电工、冠城大通、金田铜业等。格局上，扁线扩产周期仅10-12个月，但因其定制化特点，工艺一致性能够拉开竞争身位。原材料无氧铜杆也是关键因素。市场供不应求，万吨净利润约0.75-0.8亿元。
1、精达股份：客户结构看，精达向30家整车厂50种车型供应扁线，包括特斯拉100%、通用大部分、日系60%、比亚迪扁线二供（20%），单车单电机用量7kg。扁线2021年销售0.6万吨/产能1.95万吨，2022年底4.5万吨。
2、长城科技：比亚迪扁线一供（80%），单车单电机用量9.8kg。扁线2021年销售0.43万吨，4.5万吨新产能去年6月已完成土拍，2022年底约5万吨，跃居行业之首。
3、金杯电工：扁线产能2021年底0.7万吨，2022年底1.5万吨。电磁线业务仅占公司收入15%。
4、冠城大通：扁线产能2021年底0.4万吨，2022年底2万吨。上市公司体内尚有一半房地产业务。
5、金田铜业：客户结构看，金田产品已进入知名车企供应商体系，2022年底2万吨。