宽基指数6:MSCI中国A50指数投资价值分析

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MSCI(明晟) 中国A50互联互通人民币指数由摩根士丹利发布,它采用行业中性方法,从沪深港通可交易的大市值股票中选取50只样本股,以反映中国A股大型证券的表现。

通俗地说,该指数是以外资视角选取的优质中国A股大型证券组合。

样本股选取方式简述如下:

首先,从MSCI中国A股指数 (“母指数”)的大盘股中在每个GICS(全球行业分类标准)行业板块选出指数权重最大的两只证券。目前是11个GIS行业各选出2只,一共22只。

其次,按指数权重从母指数中选出其余证券(28只),直至证券总数达到50只。

最后,将所选证券的权重及行业板块权重调整到跟母指数一致,单一行业板块权重不超过20%。

MSCI中国A50互联互通人民币指数通常在2月、5月、8月和11月的最后交易日进行再平衡(调整成份股),与母指数的季度指数审查一致。(每个季度调整一次)

MSCI官网公布的截至2021年8月31日的MSCI中国A50指数50只成份股的平均总市值为1048亿元。

沪深300指数和上证50指数2022年一季度末这一数据为1363亿元和3285亿元,而2021年8月31日至2022年3月31日沪深300和上证50分别下跌12.27%和6.87%,显然2021年8月31日沪深300和上证50成份股平均总市值肯定分别高于1363亿元和3285亿元。

仅从平均市值规模来讲,MSCI中国A50比沪深300还小,比上证50更是小得多。据此推测,“行业中性”在MSCI中国A50的指数编制规则中的重要性远大于市值排名。

它的行业分布比上证50沪深300更为均衡,MSCI官网公布的截至2021年8月31日的行业权重占比是这样的:

金融19.04%,工业16.93%,日常消费品15.30%,信息技术13.79%,医疗保健9.83%,原材料9.72%,非日常生活消费品8.34%,房地产2.10%,公用事业1.94%,能源1.90%,通信业务1.12%。

MSCI数据显示,A50指数于2022年3月1日定期调整生效后的前十大成份股为宁德时代贵州茅台隆基股份招商银行立讯精密万华化学比亚迪中国中免紫金矿业恩捷股份,合计权重46.10%。

根据MSCI官网数据进行的测算,MSCI中国A50指数自2013年以来截至2022年4月29日的累计回报显著超越了沪深300上证50。说明A50指数“行业中性”结合市值加权的编制规则可能是优于单纯的市值加权策略的。

2013年以来MSCI中国A50指数及沪深300上证50的年度回报明细详见下表。

截至2022年一季度,跟踪MSCI中国A50指数的场内外指数基金一共14只(含A、C份额),累计规模356亿元。

跟踪基金明细详见下表。

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全部讨论

这么多跟踪此指数的基金,怎么选呢?有什么工具可以一次性比较这么多基金?

2022-05-21 06:25

国证a50要比它好,可是没有etf

2022-05-20 09:21

根据年度回报明细,九年里A50四次第一,四次第二,一次第三。“行业中性”确实有优势。那行业中性还符合均值回归定律么?未来A50还强么?

2022-05-19 21:01

老师您好,请问MSCI中国A50目前属于低估吗