制定完整投资策略的重要性

摒弃靠感觉和冲动投资的行为

感觉和冲动是思维的第一层次,靠感觉和冲动投资也是最不靠谱的投资行为。

偏偏初入市的投资者往往是“初生牛犊不怕虎”,听别人一句话,看了一组K线,读了一篇营销性质的短文,我们就敢大把的资金投入。

大把投入的动机当然也很简单:赚大钱。

可买完以后一旦碰到下跌(至少50%的概率),甚至是连续阴跌或者大幅下跌,我们就傻眼了。

因为我们根本不知道我们当初买入的逻辑。是前景广阔可以长期持有,还是超跌之后介入博反弹?适合分批买入、越跌越买,还是可以一把梭?买入比例是5%、10%,还是可以全仓投资?

在与网友交流过程中,我经常爱开玩笑说,在成长过程中我们都知道先学习再考试,可一进入股市就变傻了:不少人先考试,再学习。

等套牢了、巨亏了,才来问怎么办?

还有不少人上来就问,这位基金经理行不行,那只基金能不能买?

我通常回复是如果自己还没有自己的思路,就一定不要急于开始投资。

事实上这样的回复根本阻止不了投资者的鲁莽投资行为,该买照样买。

谁说必须要有自己的思路、自己的主见才能投资的?我听XXX买了XXX不照样赚钱了吗?

是的。在股市上凭运气确实能赚到钱,但是用同样的方法凭运气还能亏回去。

我们只看到了一次两次能够赚钱,但没有重视这样的成功能不能复制、有没有可持续性。

随意而频繁的买卖,最后的结果当然也很扎心:一赚二平七亏。


不能将预判直接当策略

我该买什么、怎么买才能赚钱?

带着这样的问题,我们会到处查资料,用各种方式进行调研,反复思考再思考,从而形成自己的观点,形成自己的主见。

对具体的投资问题,不是人云亦云,我们有了自己的观点和主见,对下一步该如何投资有了自己的预判。

相较直觉和冲动,预判是思维的更高层次,因而也可能有了更高的胜率。

但是不能将预判直接当策略。

因为预判的实现只有一定的概率,即使是大概率也不等于100%正确。

所以,

直接将预判当策略基本等同于赌博。

举例说。

2021年,中概互联从最高点下跌超过30%,因为一直跟踪中概互联,觉得跌得差不多了,所以一把梭全仓买入。

这就是直接将预判当策略。

而且不少人就是这么干的。

后面的结果我们都知道了,中概互联最大跌幅超过了50%,也就是说,如果在下跌30%的时候一把梭买入,之后还要承受超过30%的跌幅(从0.7跌到0.5以下)。

绝大部分一把梭的投资者根本承受不了,只有大幅亏损忍痛割肉离场了。

而自下跌30%开始以月定投的方式买入中概互联,买入周期为12个月左右,投资中概互联的钱占总投资比例的10-20%。

这是进可攻退可守的投资策略。

首先,这是获取下跌过程中一年左右时间的平均成本,虽然不能买到最低价,但是能够买在一个相对较低的成本区间。

其次,将投资额控制在总投资额的10-20%,是因为下跌过程中会伴随着各种负面消息,这样的投资比例完全摒弃“赌性”,能解决各种负面消息不断的情况下下得去手继续投资的问题。

而且,如果新能源、人工智能、消费、医药等行业主题基金跌下来都会是不错的投资机会,没必要将所有投资押宝在一个方向上。

投资策略要保证即使预判不对、预判不全对或者预判全错的情况下,都要能够全身而退,不至于伤筋动骨。

当然,我们在这里是讨论成功投资策略的可复制性和可持续性。

还有一种完全不同的观念很诱人:富贵险中求;王侯将相宁有种乎?

不成功便成仁也是一种活法。

都对,都有人践行,不能强求谁必须接受谁的观点。

可能还会有人说,我只赌一回,赚到第一桶金我再考虑成功投资可以复制和持续的问题。

我不相信赢了大钱的人会离开赌桌。

所以我曾经写过一篇文章,叫《投资中最危险的事,是用错误的方法赚到了钱》。


完整投资策略的重要性:对最坏的情形做好准备

一个完整的投资策略,一定是在风险可控的前提下追求收益最大化,要么以较低的风险赚到中等收益,或以中等风险赚到较高收益。

换言之,一个好的投资策略一定是获取理想的收益并聪明地承担风险。

现实的情形是,我们都想要收益最大化,却忽略了那个最重要的前提:风险可控。

放到基金投资上,最大的风险是净值回撤过大引起的投资终止。

请注意,最大的风险不是净值回撤本身,而是净值回撤引起的投资终止(“我不玩了”)。

净值回撤5%,我们大部分人也许还能谈笑风生;回撤达到10%,就会感到肉疼;回撤达到20%,也许会恐慌;回撤超过30%,可能就会崩溃。

亏损30%甚至更多,这时候你受不了啦,一声叹息“这股市真TM不是人玩的”,然后割肉离场。

也有亏麻木了,被套踏实了、绝望了,装死硬扛的。然后消极等待一年半载或者三年五载,终于解套了,或者亏损不多了,赶紧卖出离场。

而不管发生上述哪种情况,一定都是投资失败。

为了避免投资失败,我们的投资策略必须要为最坏的情形做好准备:

1、资产配置一定要同时匹配自己的收益目标和承受回撤的能力;

2、一旦出现始料未及的回撤,有预案,不慌张;

3、极端事件引起系统性风险时(尽管极少出现),有条件和能力撑过最困难时期。

应对极端事件引起的系统性风险,有时往往超出了投资策略本身。

比如,在基金投资之外,我还有一份职业(或经营企业),我还投资了房产可以收取房租,我还有充足的应急现金储备。

系统性风险出现时,往往也意味着拐点即将来临。撑过最困难的时期对投资来说就是生死攸关的大事。

我们都知道,即便出现2008年美国那样的金融危机,持续时间也并不长,之后美国股市走出了超过十年的大牛市。

所以支撑完整投资策略的,实际上是一个人的人生规划。

当然我们不能走到另一个极端,那就是不愿承担风险。从投资角度看,规避风险也就意味着连同收益一起规避。而不愿承担任何风险就意味着什么事情都不能做,从而也将一事无成。

我们需要的是聪明而正确地对待风险,投资成功才能长久持续。


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精彩评论

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社保工作者06-16 17:09

不能将预判直接当策略

我唔系PG06-06 09:53

好的谢谢

懒人养基06-02 21:44

《一个简单易行的基金买入策略》网页链接。可以供你参考。

我唔系PG06-02 19:41

请教您。那你买入主动型基金的时候除了看行业和主理人之外,是否会考虑估值等因素?我也想投主动型基金,但是估值这个坎我无法判断。请问你如何看待和解决这个问题?

懒人养基06-02 13:03

可以将前十大持仓按权重计算一个大体的估值。不过意义不大,时效性不强。