今年4月9日我曾写过一篇文章，《顶流中的后浪？深度分析大成新锐产业混合基金》。半年多过去了，以韩创为代表的一批“后浪”确实正在变身“顶流”；而当红的“顶流”在今年纷纷遭遇“滑铁卢”，张坤、刘彦春、董承非、谢志宇等一众明星大伽都未能幸免，而交银三剑客之一的杨浩更是以今年以来几乎全市场垫底的业绩排名被骂到崩溃。
韩创，经济学硕士，证券从业近10年，2012-2018年在招商证券和大成基金管理有限公司担任研究员；2019年1月10日起担任基金经理。周期专家、景气猎手，代表作大成新锐产业混合2019和2020年同类排名前28.60%和10.38%，今年以来更是在同类1584只基金中排名第一（天天基金10月12日数据）。
杨浩，通信与信息系统专业本硕。证券从业10余年，2010-2015年在交银施罗德基金任TMT研究组组长， 2015年8月至今担任基金经理，成长风格价值投资者。代表作交银定期支付双息平衡混合2015、2016、2017、2018、2019和2020年同类排名前11.76%、19.30%、7.93%、21.54%、11.76%、14.45%，今年以来在103只同类基金中排名102位。他管理的另外两只基金，交银新生活力今年以来在1959只同类基金中排名1951名，交银内核驱动在1584只同类基金中排名1580名（天天基金10月12日数据）。
截至10月12日，韩创管理的大成国企改革和大成新锐产业今年以来收益率分别为70.21%和69.76%，而杨浩管理的交银新生活力、交银内核驱动和交银定期支付双息平衡混合这一数据是-21.52%、-21.11%和-16.53%。两位基金经理今年以来收益率绝对差值达到惊人的90%！
两位基金经理能力圈不同，投资风格迥异，今年之前的过往业绩都很好。但今年以来韩创以顺周期选股和较高换手率景气轮动斩获同类基金第一名，而杨浩则以“弱者思维”和低换手率躺倒不动获得几乎是同类基金倒数第一。
今年业绩之差，一个天上，一个地下。
问题来了，如果现在买基金，你选韩创，还是杨浩？
补充一组相关信息。
韩创在最近的一次直播中表示接下来的投资方向主要在三方面，“双碳”主题、中游产业、泛金融。杨浩管理的三只基金9月初以来都增聘了新的基金经理。
如果从不追涨、买得便宜的角度，应该果断放弃韩创，选择杨浩。
但是且慢！韩创的下一步投资方向有短中长期的考量，也许还能续创辉煌也未可知。
而杨浩当前情况未明，增聘基金经理如果只是为了扩大基金经理的能力圈从而增强投资者信心，杨浩的“翻盘”可以期待；但如果杨浩将来不再继续管理现在的基金或者失去了所管理基金的主要投资决策权，投资杨浩和“买得便宜”的逻辑显然就不存在了。
我在最近几次的基金回测中得出了买涨总体不如买跌的结论，但每组回测样本都是10只基金，而回测样本中的个别基金是存在大涨之后还会继续大涨、大跌之后继续拉胯情形的。
如果只选一只基金投资，不能简单应用“买涨不如买跌”的结论。一只基金的确定性不够。
如果在前10的“韩创们”和后10的“杨浩们”之间作选择，选“杨浩们”无疑是正确的。
同理，如果我们选一位优秀基金经理的一只基金就想“从一而终”是不现实的，只有把若干位优秀基金经理的若干只基金组合起来、以组合的形式进行投资，并在各成份基金大幅落后时买入才具备回报“优秀”的确定性。
如果手头已经持有韩创或杨浩的基金怎么办？
看它们占总投资的比重。
如果单一基金（经理）占比20%以下，以我的理念和习惯是持有不动，因为你把它换成其他任何一位基金经理的基金，未来的回报都不一定比这两位强。
如果单一基金（经理）占比超过20%，建议将超过20%的部分转换成其它自己看好的基金，换入的单一基金也不要超过总投资额的20%。
如果非要在韩创和杨浩之间二选一呢？
现在不能确定杨浩是否仍将继续管理现在的基金或者是否仍然是所管理基金的主要决策者，如果是，我倾向于选杨浩，期待杨浩能够“翻盘”；如果不是，选韩创，韩创清晰的投资方向和逻辑很吸引人。
自古英雄多磨难，今年超预期的落后够杨浩总结和成长的了；而韩创担任基金经理之后几乎一帆风顺，还没有经受过严酷的考验，这是他最大的缺憾。
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$大成新锐产业混合(F090018)$ $交银新生活力混合(F519772)$ $交银定期支付双息平衡(F519732)$
本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。
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