2021,我的基金如何安放?(指数基金部分)

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没有最好的投资组合,只有最适合自己的投资组合。我讲究投资的“舒适度”,一个好的投资组合必定是非常契合自己风险承受能力的投资组合,因为“舒适”才能长期持有,最后达成自己的投资目的。对这个问题,我会有专门的文章展开讨论,感兴趣的朋友可以关注我进行持续“跟踪”。

在上一篇文章《2021,我的基金如何安放?(主动基金部分)》里,我介绍了自己配置主动基金的方法和思路,以及我自己主动基金组合完整的配置方案。

本文写指数基金组合如何构建。同理,也是我自己投资思考和实践的记录,不构成投资建议,据此投资,风险自担。

先回答各个渠道反馈的关于主动基金组合的几个问题。第一是用的基金有点多,几乎做成了FOF,这么做有两个目的:对心仪的基金经理的进行持续跟踪、避免个别基金经理发挥失常影响我的整体投资效果。我自己在最后也说了,可以有一个简单粗暴的方案实现我的组合功能(只需兴全合润兴全趋势兴全可转债三只基金分别充当前锋、中场、后卫就很好)。第二是三位进攻选手都选用了两只基金,出于两个原因:相关基金经常限制申购,用两只基金方便买入和转换;三位基金经理的经典作品都只投资A股,而增加的另一只基金却都能投资港股,这下不好取舍了,所以两个都拿下,并且市值均配。


写这篇文章的时候,权益基金发行持续火爆,易方达竞争优势认购规模超过2300亿元,创出公募基金史上单只基金认购规模新高。新基金卖疯了,泡沫要来了。

我选择拥抱泡沫,但我认为泡沫之后大幅震荡恐难避免,而从历史上看,我选的主动基金在回撤幅度上远远优于指数,所以我已经开始逐步调整主动基金、指数基金占比,将原来主动基金组合占总资产60%左右、指数基金组合占比40%左右,大幅调整到主动组合占比90%以上、指数基金组合占比10%以下。

我深知,每一次调仓操作都可能是错误的。因为指数基金随时都是满仓状态,单边上涨时(情绪驱动阶段)是优于主动基金的。我在规避可能发生的大幅回撤的同时,也可能损失投资效率。

但没办法。权衡利弊时,稳健占了上风。这次调整的出发点,正是我的投资“舒适度”。


扯远了。回归正题。

配置主动基金,重点在选择基金经理,因为基金经理就是一只主动基金的灵魂,如果基金经理换人了,这只基金很有可能就面目全非了。而指数基金则不一样,指数基金经理所要做的就是跟踪指数,基金经理换不换人对指数基金的影响不大。配置指数基金的重点,在于了解相关指数的构成规则、指数成分股的行业分布、行业地位、发展前景等等。

我选择指数基金权益部分的总体思路是“5+X”。5是:上证50深证红利中证500创业板指恒生指数(2020年7月之前用的是中概互联)。X是我根据大小盘风格轮换和股市周期的理解,配置的行业或主题指数,现在配置的是有色金属。“5+X”各指数的权重都是六分之一。除此之外,稳健如我,也有小赌怡情的时候:我用了指数部分不到1%的资金配置了越南市场股票。

债券基金部分配置的基本思路是:长短债均配,利率上行周期适当减配长债、利率下行周期适当增配长债。长债收益高、波动大,短债收益低、波动小。长债用的是中债7-10年国开债指数, 短债用的是中债新综合指数

股债比例,我一般在股6债4到股4债6之间根据市情况进行调整。因为我将指数基金在整个投资中的比例大幅做了调降,2021年初,我仍然选择股6债4的配置。下面是详细配置表。


先说股票部分。从上表可以看出,我尽可能选择增强指数基金,因为好的增强能带来超额收益;另外选择了一只红利策略指数基金。这几只指数基金的投资标的基本涵盖了我国最优秀的公司群体。

1、110003易方达上证50指数A。本来上证50由于行业分布过于集中在金融领域,指数收益是有限的,但这只基金是增强基金,而且可能是史上最强的指数增强基金。根据2021年1月18日数据,近一年上证50指数上涨26.08%,本基金收益50.09%,几乎是指数收益的两倍;放到5年周期,上证50上涨86.03%,本基金上涨210.64%,是指数收益的2.44倍!翻翻前10大重仓股就可以看出,几乎每个季度都有深市龙头股票!这增强的界限超出了我的想像。那么多指数基金,我只记住了它的基金经理:张胜记。

2、工银深证红利ETF联接A。本来沪深300指数基本上是A股全市场的代表,我的组合里没有选择它,而是选择了一只红利策略指数基金,最初的考量是:上证50已经涵盖了上交所的龙头企业,我只需选择深市的龙头就行了。比较了基本面60、基本面120两个基本面策略指数,最后还是选定了深证红利。最重要的原因还是它优于基本面60和120,并且相对于沪深300长期具有超额收益。数据说话:截至2021年1月18日,最近一年本基金收益率37.14%,沪深300涨幅32.82%,超越沪深300的幅度为13.16%;近五年本基金收益率159.68%,沪深300上涨76.27%,是沪深300指数收益的2.09倍。

3、富国中证500指数(LOF),也是一只增强指数基金。前面两个指数是大盘蓝筹的代表,中证500则是细分行业龙头或佼佼者的集中地,沪深300那些大家伙就是从中证500里这些中型企业里面成长起来的。它的行业分布最为分散,是A股唯一一只真正意义上的均衡指数。也正因为行业分散,2019、2020年它的涨幅相较创业板指和沪深300都落后不少。期待本基金在2021年、2022年能有不俗表现。

4、易方达创业板ETF联接创业板指100只成份股中医药生物权重近30%,涵盖新一代信息技术、数字创意、高端装备制造、节能环保、生物医疗等几大新兴产业,成长性高、发展空间广阔。是近两年A股涨幅最大的宽基指数。进入业绩驱动和情绪驱动阶段后,创业板指的弹性可能更大,未来的波动也可能更高。

5、华夏恒生ETF联接。2020年7月14日之前我用的是中概互联(513050),中国最牛、最劲的腾讯、阿里、美团京东、百度,都在里面,而且一大半在美股上市。我当时注意到,从2018年中美贸易摩擦以来,中概互联就没有跟随纳斯达克上涨,2018年1月初至2020年2月,纳斯达克涨幅超过50%,而中概互联则下跌了6%左右,我在这段时间定投中概互联,至2020年7月14日退出,取得了不错的收益。之后陆续转换到恒生ETF联接,主因正是阿里、美团、京东等回港二次上市,并纳入恒指。恒指以后会一直作为标配,但也不排除将来视具体情形换回中概互联或者转投恒生国企指数。

6、国泰国证有色金属行业指数。如果说前面5项汇聚了中国最好的企业,是一种战略配置,而本项属于X的部分则是一种战术配置。根据我对经济和股市周期的理解,目前顺周期品种占优,自去年初陆续增配以来获得了不错的收益。如果经济过热,周期到顶,有色会重新步入漫漫熊途,必须择机退出。到时看消费医药调整情况,判断有无配置价值。否则这部分卖出后就可能暂时放入货币基金。

7、天弘越南市场股票。前面说了,这部分属于小赌怡情的配置,占比极低。但也不是空穴来风。“赌”的是越南的低成本优势、政治体制改革彻底和越南民族文化中的英雄主义情怀和奋斗精神。基数低,发展速度就容易很快。当然,这个世界永远充满傲慢和偏见。我们现在看越南,就像美国人看中国。一样一样的。在这一块,我信奉跟踪比预判重要。但无论如何,我在这块的配置最乐观也应该不会超过指数基金的5%。


再说债券。无论利率债还是信用债,都是有久期的。期限越短的,风险(波动)越小,收益越低。期限越长的,波动越大,长期看收益越高。久期越长的债券基金,对利率变动越敏感,利率下行周期,债券牛市,久期长的债券基金越容易获得超额收益;利率上行周期,债券熊市,久期越长的债券基金跌幅越大。但是判断利率即将上行或下行,从而调降或者调升债基持仓的久期也不是件容易的事,搞不好还容易啪啪打脸。调降久期,就要卖出一部分长债基金,买入短债基金;同理,调升久期,就要卖出短债,买入长债。一进一出,往往都有手续费,这点手续费对股票基金来说不多,但对债基来说不算少了。做过几次后,感觉“舒适”意义大于实质意义。所以以后也可能持仓不动,佛系一点:股票基金波动那么大都要承受,债券这点波动算不了什么。


如果2021年A股还是小涨十天半月(涨幅不超10%)再调整三五个月,全年涨幅不超过20%,或者向下调整,沪指不破3000点,我将维持这一配置比例不变。

   如果2021年出现类似2006年、2015年那种急速上涨,沪指越过4500点,我将股债比调整为股债均配;越过5500点,相应比例会调整到股4债6;越过6500点我将调整为债9股1,甚至每只股票指数基金留下0.5-1%左右仓位观察疯牛市况下的走势。

如果2021年春季躁动(涨幅10%以内)后,A股一路震荡下跌,沪指再次跌破3000点,我则会不断做减法,以定投的思路每月卖出3%左右的债基并买入相应比例的股票基金(跌得多买得多),直至将股票买到100%。


如果不出现上述第二三种上涨或下跌的极端情形,基于每年大概率会有“春躁”行情的历史认知,我会选择在2022年春节过后的第一个交易日对指数基金组合做一次动态再平衡。股票涨幅大于债券,卖出部分股票,买入部分债券;股票涨幅小于债券,卖出部分债券,买入部分股票。不仅将股债比例恢复到原始比例,股票基金内部各品种、债券基金各品种都恢复到原始比例。这个并不复杂,手动进行简单计算,卖出多的,买入少的就可以。有的平台(比如好买基金)可以建立组合,在需要动态再平衡时发起一键调仓,省却了手动调仓的麻烦。

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精彩评论

潮派2021-02-13 03:06

高手,前辈,我是一个刚进的小白,还没进行,向前辈学习理财经验和心得。谢谢您指导!

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闲花淡淡香01-09 09:16

放在银行的钱利率越来越低了,想买点基金增加收入,可小白一个,不敢乱买,看了老师的文章,受益匪浅,谢谢老师分享🙏

懒人养基2021-11-04 19:10

多谢肯定

平-常-心-2021-11-04 16:07

我刚打赏了这篇帖子 ¥6.00,也推荐给你。

懒人养基2021-09-23 17:08

我想是可以的。逐步布局

爱吃草莓班戟的麦子2021-09-23 16:37

易方达上证50指数今年到现在为止表现不好,是不考虑还是可以低点买入呢