$华能国际(SH600011)$ $华电国际(SH600027)$
整体平价：困难已过，静待发展。
一。整体财务
公司投资收益，被煤电亏完，最后没赚钱。
1、投资收益48亿，主要来自参股煤炭企业和新能源。其中来自新能源公司投资收益26亿，同比增长11％。预期2023年投资收益小幅上升，主要来自新能源公司。
2、资产减值损失10亿多一点，主要是5亿湛江项目启动投入和坏账准备。
3、公司年折旧100亿，年财务费用40亿。负债小幅上升，财务费用略下降。
二。机组建设
2022年，投产湖南平江2x100中第一台，以及天津2x17背压机组。以及四川凉山几万千瓦的水电。
2023年，已投产湖南平江2x100中第二台，主要在建机组包括：
1、汕头一期2x66，估计今年投产
2、天津第三台背压机组今年投产
3、章丘燃机2x9f
4、惠州燃机热电2x9f
5、青岛燃机2x9f
6、龙口上大压小煤电2x66
华电这些机组建完，未来新火电项目会很少，可能只有汕头2期2x100。
三。电厂
1、主力电厂华电莱州全年盈利6.7亿，2022年上半年盈利5亿。总的来说山东电厂经营情况较好，与华能山东巨幅亏损对比鲜明。
2、水电泸定公司盈利1.8亿。
3、2022年湖北下半年干旱，保供购买了很多高价煤，导致湖北分公司产生较大亏损。湖北分公司本年度亏损7.7亿。。。。。从这个数字看，中广核新能源对与华电合资电厂进行了大幅度计提。下半年应占亏损居然好几千万美金。
4、华电煤业年利润75亿，但上市公司股权很少。
四。展望2023年
2022年华电煤电度电亏损不到2分钱。预计2023年会扭亏为盈。全年利润比较乐观。待一季报出来后，可以大致预判。