中国平安的问题,不在投资!

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大多人,因为没有时间精力,没有能力去研究行业和公司,因此,他们用股价来指导自己的认知,即便这些认知,很多是建立在以讹传讹的事实。这篇文章,我主要像澄清两个事实,第一,中国平安的投资,并不差,你可以说它平庸,但不差;第二,基于各种假设的保单,含金量还是不错的。

(一)

今年,中国平安因为投资华夏幸福巨额计提,投资业绩非常差,但有些人,把巨额计提=巨亏,是完全外行。中期,中国平安利润580亿,年化ROE15个点!而如果没有巨额计提呢?那么,ROE可以达到20个点!同时,在3.5的投资收益下,平安寿险,利润还有近300亿,当然,如果不是巨额的计提,可以达到500亿。ROE可以达到35。

平安寿险正常情况下,盈利能力极强,逻辑就在这里!

平安的长期安全性极高,即便长期低利率,也会有不错的收益,原因也在这里!

(二)

上一次,平安在富通上重挫,比现在严重多了。但2006-2015,中国平安的实际投资,是非常理想的。一张保单,平均时间在10年以上,所以保险的投资,看的是长期。 长期超出假设,那么,就没问题。目前,中国平安在地产的房地产股权中,只有1.7%的配置,非常低,同时,在华夏幸福上的计提,也基本完成了。在债权上,对一些市场关注的房地产企业(有一定风险的),是0风险敞口,所以,从地产来说,平安的错,已经不会再影响什么了。

2006-2015,虽然平安经历了富通的巨亏,但总体来说,在投资上,还是多赚了很多钱。总体上来说,是优秀的。


(三)

保险公司的保单,基于各种假设。但这个假设,至少有两点,我们是要知道的:

第一,这些假设,是保守的,比如大多保险公司的风险贴现率是11,而十年期国债目前是3左右。也就是说,因为不确定,所以保留了很高的风险溢价

此外,除了投资上的不确定性,还有各种疾病的发病率的不确定性。保险公司也有了准备。



(四)

从逻辑上,我们看到,保险公司的保单,因为是基于各种假设,所以,在贴现率和重疾发生率上都有考虑,再一个,我们要知道保险公司的假设靠谱不靠谱,就看历史,过去十几年,是否靠谱,关于,这点,以前谈过很多,就不多谈了。总的说,就是大多保险公司,假设都是靠谱的,还会有一些利润,比如中国平安,即便考虑了今年的华夏幸福,考虑了富通,这十多年,还是多赚了三五百亿。

中国平安的问题,不在投资上。

保险行业的问题,也不是保单不够保守。

在于哪里?我想,有心人都知道。就不多说了。这篇文章,我就澄清两个问题。毕竟,股价一跌,沉沦在这个世界的,迷失在闲谈和好奇的言语就漫开来,像是暴雨后到处流淌的浑水。

最后,一个说明:

我的贴,只讨论公司,事实可以讨论;逻辑可以讨论;但股票涨跌,不讨论,因为中短期股价不可预测,这是我的认知。

不持有十年,不买入一天的思路。买入了,就做好买后被腰斩套3-5年的准备。这是我的认知,所以,我不仅永不用杠杆,而且,持仓超过百分20就是非常重的仓位。而且,进股市的钱,是资产配置后再进股市。所以,投资,我的玩法,是无限弹药的玩法。

我之蜜糖,也许是你的毒药。道不同者,我们就在各自的世界里玩就好。

全部讨论

阿董大侠2021-09-19 08:25

如果错了,会控制在哪种最坏的情况

流水白菜2021-09-19 08:21

因为我在中国平安赚到的钱,比我这辈子的工资收入高;因为我相信,还会再来一次。

Jim11112021-09-19 08:03

我感觉,平安会成为更多地产公司的大股东的

熊出没注意22021-09-19 08:03

市场对平安的担心是投资能力,而不投资华夏幸福亏了这几百亿!因为就平安这投资能力,搞不好还有下一个华夏幸福啊!另外我真的搞不懂平安是真不了解华夏幸福还是咋地?你几百亿搞点消费股搞点高分红的股票不行?搞了那么多地产股,这是投资逻辑出问题了啊!

阿木古郎2021-09-19 06:29

中国平安

小知的投资小圈2021-09-19 06:11

地产不行对平安的投资影响不大,影响平安投资的是国债利率,只要本金越来越大,平安没问题,不过大家也看到了,平安的负债端有问题,而投资能力又一般般,本金不增加,投资收益率无亮点,中期就是随大流,利率上行可能会好一些,更长期还是看服务(给客户带去多少超额价值?),看口碑。

小知的投资小圈2021-09-19 05:49

平安本质问题是存量资金流失,而投资又没看点,这样的公司发展预期怎么会好呢?
存量资金的流失根本问题是平安产品和服务越来越差,比如原来的那些非股东客户都不想买平安保险或后悔买平安保险了。
就个人体会我们家的7份保险,原来都是平安的,现在除了两份需要交满20年的健康险外,其余5份的保险全部换成了太保、友邦、太平洋的了。
再比如很多大的汽修店在三大车险公司里只卖太保和太平洋的,不卖平安的,沟通下来是因为平安相对太保、太平对很多东西都不赔付,不赔付的话汽修店怎么赚钱?车主怎么样的体验?第二年谁还买平安车险?
再比如所谓平安科技,看看前几年发展的很好的好医生,估计让马明哲去体验一下自己都感觉恶心,那个售后服务想和商家协调还需要通过平安去传达。。。
金融本质上就是服务业,你服务越来越差,还想金融越做越好?
该醒醒了!

塔塔爱吃鱼2021-09-19 02:43

平安投华夏幸福本身还不是最傻的,最傻的是投的时候居然还跟华夏的老板签对赌协议。当时看到新闻我都惊到了,平安做投资的时候不做尽调,连财报也不看的么?但凡对这家企业有点了解就知道它空有一堆账面利润,实际上全靠不断融资撑着,资金链随时可能断掉。原本拿了平安的钱回一口血,再像新城一样断腕求生的话是有可能活下来的。结果跟平安签的对赌协议反而逼着它继续扩张,这是嫌死的不够快啊。感觉平安的投资部门在做决策的时候,已经想好日后怎么逃避责任了。

午夜交响2021-09-19 02:19

泰康新华还不是一样
小保险更严重
什么富德华夏

不诉离殇b042021-09-19 00:48

拉长看没有胜率百分百的