京东方A:迎来行业拐点?京东方将停止对LCD产线的投资,更多聚焦OLED、Mini LED和Micro LED等领域

最近京东方备受瞩目,先是有个消息说明年京东方被提出苹果供应链,后是京东方的开发者大会。笔者已多次跟踪京东方,今天再聊聊。(公众号:护城河泛舟;回复:加群,加微信群聊聊京东方)

一、行业寒冬(准确说是LCD的寒冬)

11月28日,京东方董事长陈炎顺在接受采访时表示,LCD显示持续下行的行业周期是公司经历过的最强“寒冬”。明年一季度或者二季度初LCD产业有望回暖。但未来京东方将停止对LCD产线的投资,更多聚焦OLED以及新兴的Mini LED和Micro LED等领域。

京东方近日发布的2019年三季报显示,前三季度公司实现营收857.22亿元,同比增长23.4%,归母净利润为18.52亿元,同比下滑45.18%。LCD面板价格继续探底拖累了京东方的业绩。

“与LCD行业情况关系特别大,坦率地讲现在整个行业都在亏损当中。这次LCD寒潮应该是有史以来我们经历过的最强周期,这个市场确实是’寒冬’。”陈炎顺说,“京东方移动和中小尺寸产品价格相对比较稳定,是盈利的。但由于京东方是全球电视屏出货量最大的企业,今年以来电视屏价格降幅比较大,所以对这部分收益影响也比较大。”

近两年行业处于最差时期,全行业亏损,BOE非TV类产品均盈利、TV产品亏损,但除55寸以外其他大尺寸均已成为全球最大份额。经营性现金流健康、小尺寸赚钱、大尺寸良率高,所以在下行阶段扛得住跌价。目前价格基本稳定,明年一季度末有望迎来向上趋势。

继三星、LG等企业停止或减少LCD的生产后,11月21日消息 松下公司21日宣布将在2021年左右退出液晶面板制造业务,旗下的“松下液晶显示器”将停止生产。与中国厂家的竞争激化导致收益恶化,公司认为业务难以维持下去。

京东方LCD产品全球领先地位稳固,出货量及份额持续增长,产线布局完善、产品结构合理,未来伴随TV大尺寸化、高清化发展趋势,获利前景乐观。京东方在下行周期持续抢占份额,价格反转时有望获得更大业绩弹性。

评论:

在面板行业,LCD已然成为了该领域的夕阳技术。京东方成为了这个领域的王者,并且可以遇见,在未来很长一段时间,它都是王者。市场普遍认为LCD价格不断下降、其他厂家不断退出,拐点即将到来。

笔者认同这个观点,如果京东方在LCD能有小部分盈利并持续3、5年,对这家企业上一个台阶至关重要!

但是,笔者也认为拐点“拐的弯”不会很大!不要当作朝阳行业的拐点来看!如果这个领域真的还那么香,国外的企业会被京东方和TCL“熬死”?不会的!这个和储存半导体的“熬死”不是一个概念!

LCD拐点最多只能帮助续命,决不能让其称霸。

二、OLED产能提升,有望成为全球第二

截至目前,京东方成都第6代AMOLED柔性生产线已经完全量产,并且良率达到了85%以上;绵阳第6代AMOLED柔性生产线也已经开始量产。此外,京东方还在重庆、福清各投资建设了一条AMOLED柔性生产线。这些产线将于近三年陆续量产,四条线规划192k的月产能将跃居全球第二。

随着手机屏幕尺寸的增大、OLED显示由高端手机向平价手机市场渗透,陈炎顺认为,未来柔性OLED显示的需求会大幅提升。“京东方明年柔性OLED出货会大幅增量,预计将增长三倍以上,在全球柔性OLED市场的占比将进一步提升。”

成都厂的AMOLED面板已经用于至少10款智能手机,覆盖华为、OPPO、vivo等品牌。京东方预计,今年的柔性AMOLED面板产能将达到2000万片,全球份额占比18%。

官方称:京东方释放信号称将加大OLED面板投资与生产,明年出货量增加两倍达到7000万片,其中多用于智能手机产品。

点评:

OLED才是当下面板行业的主战场!而这个战场,三星和LG占据着霸主的地位。而最大的挑战者,当属京东方无疑。不管是技术储备还是产线准备,京东方都是极具实力,而且,如无意外,是可以预期的龙二。

三、Mini LED、Micro LED显示技术,奋力争先

在取得LCD显示产业全球领先地位、并不断提高OLED市场占比的过程中,京东方没有止步对前沿显示技术的探索和创新。陈炎顺介绍,京东方正在发力Mini LED显示技术和Micro LED显示技术。“Mini LED技术在未来两三年将爆发,是未来发展的方向。京东方明年将正式推出玻璃基的Mini LED背光产品。”

Mini LED又称次毫米发光二极管,与Micro LED一样,都是基于微小的LED晶体颗粒作为像素发光点的显示技术。目前,Mini LED采用数十微米级LED晶体,Micro LED采用50微米以下LED晶体,不过,由于Micro LED目前依旧面临巨量转移技术瓶颈的掣肘,在一些关键技术和设备上还未取得突破,技术难度相对较低的Mini LED成为市场关注的焦点。

根据LEDinside数据,Mini LED将逐步导入产业应用并开始加速,预期2019年Mini LED将导入324万产品,包括显示屏、车用显示器、手机和大尺寸显示器领域,到2023年规模将成长至8070万装置,推动Mini LED市场规模达到10亿美元。

在11月26日召开的2019京东方全球创新伙伴大会的展示区域,京东方展示了75寸、27寸、12.3寸的Mini LED显示产品样品。据展厅讲解人员介绍,相比传统LCD显示,Mini LED显示的对比度有百万级别提升。

点评:

过去是LCD,现在是OLED,未来,京东方也在不断探索,并且走在了行业的最前沿,这就是……希望。

总结

花了将近20年的时间,京东方的LCD做到了世界第一,但是它没赚啥钱。OLED方面,京东方强势杀入,做到世界第一也只会是时间问题。时间长了,也就是下一个LCD。

京东方是追随者的角色,它最需要争取的,是时间。

厚积薄发,薄发就是需要在短时间内,超越对手。这才是敢为人后的立命之本。否则,再多补贴,也只有等别人不做了自己才可以做到王者。

快速抢下朝阳的OLED,这才是京东方真正的拐点。这个拐点,还真未到,但希望满满。

尽管京东方有着糟糕的资产负债、不尽人意的利润率、过高的政府补贴、大量的重资产投入、少得可怜的可自由支配收入……但是,比起大量碌碌无为、不思进取、只想着榨干股民的A股企业,京东方还不错!


$京东方A(SZ000725)$ $TCL集团(SZ000100)$ $深天马A(SZ000050)$

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牛逼12019-12-09 00:41

分析的确实不咋地啊