知常容

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知常容的私募基金
总收益 8.6%
  • 无认购费
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    主理人:知常容
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    期待变化的东江环保(二)

    作者:@知常容小王 编者按:东江环保2019年半年报出来了,上半年收入持平,利润小幅下降。从业务上来看,无害化板块保持较快的增速30%,但资源化板块受铜价下跌,产品端,主要产品硫酸铜是饲料添加剂,养猪业下滑带来需求下滑,资源化利润下降。无害化一直是我们的重要期望,目前收入占比过半,利...查看全文

    恢复好于预期,集中采购扩围加速——华海药业2019中期业绩点评

    作者:@知常容sermizhao 知常容从2019年1月份首次推出华海药业的报告以来,不断深入跟踪学习。华海药业是全球范围内的沙坦、普利第一的供应者,2018年遭遇缬沙坦杂质事件,欧美出口受禁。好在适逢国内试点4+7带量采购,第一批25个品种中选6个,为公司打开国内市场提供了契机。 我们知道,集中采购...查看全文

    我刚打赏了这篇帖子 ¥10.00,也推荐给你。查看全文

    猪瘟期间,猪场一概谢绝陌生人访问,上市公司的猪,会计师事务所有什么办法去核对呢?无法核对,怎么审计存货?百思不得其解。$温氏股份(SZ300498)$ $牧原股份(SZ002714)$查看全文

    大幅受益集中采购 发展前景优秀——京新药业2019中报分析

    作者:@知常容sermizhao 小结 拆分了一下京新药业的半年报,业绩增长的非常好。我们以前关于京新药业的报告提出的逻辑基本得到现实的证实。一方面,京新药业受益于4+7集中带量采购中选,应收款周转情况有明显好转,净利润有明显提升。另一方面,京新药业在不断加强非集采区域和药品的销售推广力度...查看全文

    业绩回归常态增长,政务云尚待发力——首都信息(HK.1075)2019半年报点评

    作者:@知常容小高 前言 8月26日首信披露中期业绩,上半年实现营业收入4.13亿人民币,同比增长14%,归母净利润同比增长33%至0.33亿——不再受商誉减值、出售Payeasy后续影响的首信,终于重回业绩增长的正常轨道。 今年8月为止已公开披露的中标额同口径同比增长约15%,受益于2018年至今同口径中标...查看全文

    股价风雨飘摇,卫生巾之王恒安国际能否重回辉煌?

    作者:@知常容-红糖 去年底,国产老牌卫生巾企业恒安国际突遭沽空机构袭击,质疑其卫生巾盈利能力、银行存款真实性、向内部人员数输送额外利益等,尽管恒安管理层积极回应质疑且大股东持续增持以表信心,但市场并不埋单股价持续低迷,我们团队在第一时间研读沽空报告试图寻找幕后真相,经深度研究...查看全文

    天网恢恢 投资股市一定能赚钱吗?

    道德经:天网恢恢,疏而不失(一般也作:天网恢恢疏而不漏)。以前大众的理解一般是:“天道是无所不及,无所不能的,虽然网眼稀疏,但没有什么东西能够违背天道而逃脱惩罚。”类似股市上,有很多人相信:“每一个有价值而又被低估的股票都一定会涨起来的。” 作者已过天命之年,现在终于明白,天...查看全文

    养猪之神 温氏股份的几个小疑问 知常容风险提示系列

    $温氏股份(SZ300498)$ 猪肉价格创历史新高,非洲猪瘟的横行,猪肉供应大幅减少,城市居民需要身份证买猪肉,这些新闻听起来很吓人。股市上猪周期股票大涨,温氏股份股价今年已经翻倍,市值2000亿,一度成为创业板市值龙头。我们知常容团队对公司进行了深入的研究,发现也许更需要提醒大家的是温氏...查看全文

    中期业绩亮眼、未来仍将稳健成长——新华文轩2019中报点评

    作者:@知常容小万 文轩2019H1中报业绩亮眼,营业收入38.74亿元,同比上升8.24%,净利润5.73亿元,同比上升31.61%,扣非归母净利润5.51亿元同比上升35.23%,对于一家出版、发行的传统行业来说取得这样的好成绩非常难得。 文轩财务结构非常稳健,现金多,负债少,无有息负债。负债率39%主要为应付...查看全文

    学习银行报表从招商银行开始 抽丝剥茧,化繁为简,瞬间明了

    作者:@知常容小曾 第一次读银行报表之时,新手往往不知从何下手,不禁望表兴叹:真的太难了!其实,理解银行业,从其收入,成本来源入手会是最好的切入点。银行业是收入来源分为两种,利息收入与非息收入,分两条线来理解其商业模式。 利息收入 利息收入,就是银行通过各种渠道集中资金,然后通...查看全文

    勇闯天涯,无所畏惧,啤酒界战狼——华润啤酒

    作者:@知常容小曾 与沉稳的青岛啤酒相比,华润啤酒更像是啤酒界的战狼,勇闯天涯的口号是其惯有的风格,“天下武功,唯快不破”,在华润军团身上体现得淋漓尽致。 翻阅华润历史(尤其在2013年之前),华润每每以破竹之势进入新市场,收购其他啤酒商,最终强势占领该市场,此招屡试不爽,终成今日...查看全文

    只建两张5G全国网 铁塔未来增长仍有空间——2019中报点评

    作者:@知常容小万 2019H1中国铁塔主营业务收入379.8亿元,保持稳定增长同比上升7.5%,净利润25.5亿元,增长明显同比上升110.58%,EBITDA率同口径保持58%,2019H1站址收入为358.08亿元继续保持稳定增长,同比上升5.1%;2019H1室分业务收入12.54亿元,较第一季度环比小幅上升,同比增长52.2%,2019...查看全文

    十年树木,宝剑锋从磨砺出——招行半年报点评

    作者:@知常容小高 8月23日招行发布2019半年报,上半年实现营业收入1383亿元,同比提升约9.6%,实现净利润508亿同比增长13%,不良实现双降。业绩增长固然喜人,半年报也有远忧近虑,管理层对此直言不讳,令人信赖。 先从报表来看,上半年招行利息收入增速喜人,招行实际利率和行业市场利率下降趋...查看全文

    从历史的角度看招商银行的过去未来——点评招商银行2019年中报

    招商银行8月24日公布了2019年中期报告,成绩优秀。净利润增长13%。各项指标优秀。面临经济环境不佳,市场利率走低的不利形势,通过增加个人住房贷款等零售资产提高生息资产规模,通过调整资产结构,增加零售贷款占比,增加中小企业贷款等风险略高的资产,来保持较高的净息差水平。收入保持10%的增...查看全文

    财务报表的数字背后的含义更需要理解。招行的客户质量最好,存款客户,贷款客户,理财客户。这是最根本的。 招行四分之一的贷款放在房屋按揭上,这就是其他行无法跨越的零售天险。资产安全,粘住优质客户,协同信用卡。好处数不清,关键是你有没有低价持续的负债端支持。 招行中期业绩优秀,对公...查看全文

    期待变化的东江环保

    作者:知常容小王 编者按: 知常容投资研究东江环保已经很多年了,出了很多报告。公司的发展历程非常坎坷。公司是工业危险废物处理这个朝阳行业的全国龙头,可惜最近几年太多意外。首先是公司管理层,控制人的变换影响公司的快速发展。 其次,全国环保行业的严格监管,一方面扩大了公司的业务收入...查看全文

    高端产品发力,减税效果初现,青岛啤酒2019上半年业绩喜人

    作者:@知常容小曾 前段时间我们知常容团队开始研究跟踪啤酒行业与龙头青岛啤酒,(可回看我们的研究报告《沐浴减税春风,叠加产品结构优化,把握青岛啤酒的发展新机遇》),也对其作了详细的投资逻辑分析和业绩预测,我们看好本行业的主要逻辑要点有: 1、啤酒行业虽总产量见顶,但正处于产品结...查看全文

    真金不怕火炼 周期低潮更显长期实力——分众传媒2019年中报点评

    作者:@知常容-红糖 备受市场关注的分众传媒近期公布了2019年中期报告,中期以及第三季度指引净利润延续巨幅下滑态势,单纯看数据2019年可谓是分众传媒的至暗时刻,逆周期加速扩张刚好叠加广告行业大萧条双重负面影响,分众业绩与股价同时跌进谷底,市场多空观点交战,但最终的关键点是分众还能不...查看全文

    分众传媒 看不清楚是太多人只看一个片面 奉献知常容跟踪两年的全面看法

    $分众传媒(SZ002027)$ 万众关注,众说纷纭,市场观点极度对立的分众传媒正式公布中报,公司早就出了快报,没有意外。公司继续处在业绩低潮期,三季度的预测也没有太大起色。我们观察分众传媒的广告播出在三季度有较大起色,但业绩反转还远远不能确定。股价逼近历史新低。在目前情况下,可不可以买...查看全文

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