2019年个人总结——成长但仍未翻身

作者:@知常容蜗牛

不知不觉,来知常容已近半年,也是自已二级市场职业生涯开始的半年,对于知常容的投资方法体系也日渐清晰了解,再通过投资方法指导自己的投资实践,发现投资这门艺术虽然721定律难以打破,但其实也没这么难,毕竟本人也是与那10%的胜者一样接受过九年义务教育的。

以往炒股,一方面由于无人指导,一方面也是工作原因,时间精力不允许自己有太多时间细作研究,因此通常走的是捷径——看一些报告,看一些行情热点,然后就直接上了,当然也是血亏,屡败屡战,最可悲的是有了改正之心却不知路在何方,兜兜转转其实一直原地踏步,但在读过格雷厄姆、费雪、巴菲特等人的著作后,才发现他们强调的各种不该犯的错,我几乎全中奖。

俗话说“悬崖勒马,为时不晚”,很幸运能及时地在这里学习到价值投资,无论是用演绎法还是归纳法,我得出的结论都是价值投资才是最靠谱的投资方法。A股绝大多数参与者都会自称价投者,然而从A股时不时的概念炒作之风我们很确认的一点是绝大多数参与者都不是纯正的价投者,或者更准确地说,不是坚定的价投者,这其实也是人之常情,看着市场上那一波蹭蹭蹭地上涨,很难不心动!其实我认为趋势之风并非完全否认了价值投资,毕竟顺应了产业未来发展之势的产业确实可以获得较好发展,但关键在于在人们在趋势之风面前,往往早已蒙蔽了双眼,不再根据前景和业绩选未来真正可以脱颖而出的公司和股票,因为不难发现的是每次的概念龙头往往标准竟然是低市值,并且公司越烂,炒得越香,估值二字早已不知为何物。

因此,以一个价投入门者的身份再看这些炒作,我最大的感受之一就是内心佛性和平静的人更加适合在股市生存,我觉得股市如人生,两者互通之处太多太多,记得有读者与我们交流认为不应该信仰炒股,但现在回看,我不得不说没信仰真的很难坚持持股,有时哪怕你持有的是一支极其优质的股。因此内心的修炼也显得极其重要,乍一看,知常容所推崇的“道德经式炒股”法则很奇葩,但只有深入理解并亲身实践后,才会明白其中之奥秘,但我认为要将此理念普及深入大众内心,知常容仍需付出太多太多的努力!

我视上面所述为炒股软实力,硬实力则为研究能力,在知常容我学到的是一套完整的研究体系——从选股,初步研究,再研究,到如何跟踪研究(指标、方法、频率等等)以及买入卖出的时点选择,这些看起来不难,但对于和我一样处于成长中的投资者而言,就算我知道要这样做,但细节方面往往还有很多需要人带。

在知常容老人的指点下,在与同事们的交流中,确实看到了自己的很多不足,他们帮我在投资道路上走了捷径,但投资又是没有捷径可走的,唯一的路只有用眼睛和大脑一步步去深入了解,才能进步,软实力在这个过程中为硬实力发挥作用保驾护航,起到了很大的促进作用。

硬实力能帮助我们大概率赚钱,但软实力才能使我们大概率赚大钱,我自认为自身硬实力已经合格(因为我觉得自己能考虑到六成的问题,当然投资者最常有的弱点之一就是过度自信,因此可能这里显得本人有点嚣),凭目前的能力我觉得起码能避开很多雷,不踩雷至少能保证本金安全,但自身目光仍然不够长远。

假设把看一个公司的发展周期轨迹当作一座山,那我觉得我是在左山角,而长远者应该在山顶,眼前的山挡住我的视线,所以我目前的能力能看到未来一段时期是走上坡路的,因此也许短期内赚点小钱的概率还是相较以往有所提升,但问题在于我能看到的最高点可能是公司未来的最高点,而我并不知那是未来的最高点(后面的峰顶全是次高点),因此如果持有五至十年,其实投资成绩会连原地踏步都达不到,但如果身处山顶,站得高望得远,就可以不畏被遮望眼,只缘已达最高处。

我可以做到看到中短期内公司可以处于爬坡阶段,相信这也是很多的年轻投资者的通病吧,但只有站在顶峰上,你才能看得远,因此我们仍需努力,争取回到原始社会——做个“山顶洞人”!

知常容的道法投资体系,安全性是大概率的,但为何成绩做不到顶级呢?我认为有几个原因,一是时间跨度的问题,与券商不同的是,我们对于研究结果是认为有投资价值的股票,我们是切实心里有底其未来会涨,但券商研报的时效性很强,他们只发布近期热门股票的报告,但对我们来说,我们研究的股票几时会涨?

这个是真不好说,可能我们需要借用的是费雪的一句话“给我三年时间”,但A股浮躁氛围之下,能做到长期持股者确实少数(有些时候可能我们也只是急用钱而被迫抛售股票,各种原因吧),因此能陪我们等三年者甚少。其二,我们的研究范围太窄,炒股需要坚守自己能力圈,这个是无疑的,毕竟不是每个投资人都能做到像彼得林奇一样是个调研疯子,然后买1500只股票,实际上我们能做到固守几个行业或二三十只股票已经非常不错了。但问题就在于,哪怕我们的某只股票迎来风口,迎来价值回归,但其一般不会一直涨,到一定程度之时会减缓甚至回调,而其他股仍然趴在底部,如此一来我们的业绩是很难在短时间内有明显的整体提升。

回首过去半年其实我们错过了不少机会,错过不可惜,但如果我们总是错过就是大大的可惜了。因此首先我认为我们确实有必要扩大我们的研究圈,这样对我们的投资自由是大有裨益的(投资自由指我们手持资金时可以理性选择标的的多样性),这样一来容易在市场犯错之时(例如某些股票出现黑天鹅而出现机会之时)可以及时抓住机会,获得一些额外收益。

但如此一来,对我们研究员的效率要求会更高,因此我觉得有时候有些基本面变化不大的公司,我们其实确实可以将一些新的观点成文就行,当然考虑到一些新读者,那我们可以将以前的文章置于新观点后面,有兴趣和时间的小伙伴们可以继续往下浏览,这样一来我们可以加快进度,从而有更多时间放在涉猎新的领域方面,把握更多的市场信息。以公司的变化频率为标准,比如5G、集采就是处于快速变化中的,我们应该紧跟,可能出报告频率高一些,那对于这种公司,我们可以尽量以短篇的形式出文,而不是面面俱到,而积累一段时间后,再统一将这段时间的观点构成一篇长文。而对于其他一些变化较缓慢的,基本面没有太大变动的,则不用定期出报告,可以根据时间灵活安排。

对于自己明年的努力方向,明确四点:一是继续强化自身硬实力(研究的基本功,比如会计和商业知识等);二是多学习提升自我软实力,理论指导实践;三是涉猎更多公司和行业,毕竟各行各业构成了完整的社会,了解得越多,我们对社会的认知才会越全面,这对投资是很有利的;最后一点就是在股市的不断挨打中成长,争取在2020年把自己的小金库充实一下。

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知常容蜗牛01-10 10:17

谢谢指点~

乘势智惠01-09 21:49

冯柳说过要借助市场的智慧来完善自己的视角