关于期指的套保随便谈谈

期指的套保不是只有做空一个方向。
举个很一般的例子:
当我是超级大资金,我需要在股票上建仓。但是我最担心的是在我建仓过程中,股价整体性上涨,导致我持股成本变得很高。这时候,我就必须使用买入套保。做法是先在期指上建立等额头寸的多单。然后建仓个股,同时放空期指(相当于平期指的多单),直到建仓完毕,期指也已经平仓完毕。
比如我准备买入100亿的现货头寸,那么我先买50亿价值的沪深300,大体上应该是7500张(以2200计算)。由于期指流动性非常好,这个工作完成起来要容易许多。
于是我选择好我需要买的样本股,比如某一篮子股票,同时在程序里做空跟这一篮子股票等金额的期指,比如这个头寸的整体规模是66万(方便计算),那么刚好期指就是搭配一张单子。
于是我的操作就是这样的:买入66万一篮子,同时平仓一张期指,这样可以把买入成本基本锁定大盘的某个位置。不会因为大盘的系统性上涨导致我购买成本过高。
当然,在策略上,可能还有其他的做法。比如我可以先买3000张期指的多单,然后开立3000张金额的现货头寸,这时候价格已经上去了,于是我高位重新保护平掉3000张期指多单,完成套保,这其实是趋势加套保-----这是合法合规的。
我们将来会看到国债期货上市。
在国债期货上市后,最大的多头是谁呢?
其实是一些套保商,尤其是保险公司。因为保险公司是吃利差的,当他发行某些保险类产品年化收益率可能只有3.5%(附带了某些保障功能),但他可以购买收益率较高的较长期国债,比如10年,甚至30年(看他的保险条款如何匹配)。要知道保费收入是非常巨大的,而购买债券要受到流动性的限制。当有了国债期货之后,保险公司可以先购买国债期货(因为杠杆很高,所以流动性非常充裕),然后一点点买现货债券同时平仓国债期货多单,用上述股票套保的办法完成债券的大资金建仓。
期货的本质功能有两个:价格发现和规避风险。套保就是其规避风险功能的具体体现。这个风险既有上涨的风险,又有下跌的风险。对于买入者来说,要规避上涨风险;对于卖出者来说,要规避下跌风险。对于持有者来说,有时候为了获得绝对收益,要锁定波动风险,由于国内股票无法做空,所以锁定波动风险只能以买入现货卖出股指期货来完成-----从这个角度看,如果想做到机构都来使用期指的做多功能套保,把融券做空放开才是速度的真理。这恐怕又成了大盘假如下跌的另外一个替罪羊了,是不是很可笑呢?
套保是非常非常专业的东西。外行人说的一些外行话,真正理解的人看起来是非常可笑的。所以,希望大家都能去了解了解,不求了解十分清楚,只求有个简单概念。
不学习的散户,在这个市场是没前途的。
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王天鹰03-09 22:50

涨知识了。期货最重要的是“期”,套保是风控的策略,还有大资金的角色。不过这篇怎么看的人不多呢?大资金领导应该看看,学习点业务嘿嘿

同源882013-11-16 18:40

以前都学过,没用过

Sophiaswm2013-08-26 16:29

24k纯铁手工汽车2013-08-24 23:15

呵,你还真是会说话了,我懒的继续是不想跟你争论而已。你自己看看你这篇文章举得例子,都是建立期指多单,然后买入现货,平仓等等。这些例子的篇幅以及简单程度,一个不懂期货的人看了不觉得套保很简单才怪了。最后那一句话“套保是非常专业的东西”,不好意思,你不提醒我开始还真是没看到。

诸葛就是不亮2013-08-24 17:52

我从来都没说过套保很好用很容易,在文章的结尾我写的十分清楚:套保是非常非常专业的事情。所谓“套保好像很好用很容易”,那是你的理解。你自己摆出个错误的观点,然后去反驳去排斥,最后跟我说“你承认这点就好了”,你不觉得很荒唐么?你从头到尾认真看文章了么?你是不能继续了,因为你啥也不知道。