//@云蒙:回复@云蒙:【兴业银行一季报简评】爬起来继续看兴业银行，对兴业银行一季报简评如下，详细解读后续再发：

1、一季度钱荒导致息支出利大幅提升，毕竟兴业银行很多资金来自同业，而资产端的升高需要时间，这对净利息收入形成了巨大的压力，我们看到报表利息收入同比没有什么变化，但利息支出同比增加了70亿增速达到22%，息差应该是大幅杀跌了，我想这一块是一次性的影响，毕竟不可能一直钱荒，而且资产端利率随着时间推移也一定会水涨船高，这一块影响了2%的股东权益。


2、定向增发260亿完成了，股东权益稀释了，如果没有定向增发，我们每股净资产是17.81元，现在是17.59元，我们损失了1.2%，这个也是一次性的，我们对此很有意见，但现在已经木已成舟了。


3、在上述影响了3%股东权益的基础上，兴业银行一季报每股普通股股东权益还是增加了3%的样子，这说明要是没有钱荒和增发两个一次性影响，其收益率将更高。


4、我们看到包括招商银行在内的很多银行的非息收入负增长，而兴业银行在去报大幅增长的情况下，一季度非息收入还是同比增长了13%，手续费和佣金收入同比增长了21%。

5、我们看到兴业银行规模并没有出现所谓的缩表，反而是存款出现了单季度环比7%的增长，各方面资产基本上保持了稳定。

6、兴业银行一季报资产质量出现了拐点迹象，和招商银行一样一季报基本上没有什么核销，这个时候不良贷款只增加了不到8个亿，年报逾期贷款下降确实反映了资产质量拐点出现的可能，当然关注贷款环比增加了11%需要进一步关注。

7、资产减值损失大幅减少，如果按照同比标准，这个季度兴业银行用了大概50亿以上的拨备来填利润，毕竟利息收入影响还是很大的。但是我们可以看到，这部分资产减值损失的减少，并不是从拨备余额里面抠出来的，而是资产质量得到了控制不需要那么多的减值了，总体拨备盈余并没有减少，这就是未来银行的增长点，一旦资产质量向好就不需要那么多的拨备，而且原有的海量拨备甚至可以反哺利润，兴业银行的拨备盈余是非常充足的，按照统一标准盲评兴业银行每股净资产都能多出一元多。

总的看，兴业银行一季报不太好，净利息收入受到钱荒很大的影响，但很多是一次性的影响，就是和其他同等类型资产负债的银行相比一次性影响也稍微好一点，在加上一季报上面提到的非息、存贷款和资产质量等数据，兴业银行总体看依然是非常优秀的，2013年钱荒的时候兴业银行也是受到了非常大的影响，当时挖了一个黄金坑。银行股未来都将在息差筑底回升、规模稳步增长、非息不断提高、资产减值下降、估值不断提升的五重刺激，投资价值将非常罕见，尤其是对于优秀的银行拥有极低的估值。