再补充二点。
6、怀疑公司SaaS业务水分很大。说截至2022年6月末:平台活跃用户超过600万,平台付费用户超过400万,平台代账机构近3万。但截至 21 年 6 月,全国代理记账行业机构约 4 万余家,很难相信接近四分之三的代账机构用的亿企代账。
7、公司6200人,拥有超过 3000 名技术人员,一年收入16亿,人均创收仅26万元,作为一个软件公司,还是税务软件行业龙头的情况下,这个人均收入实在太低。毕竟,按公司说法,亿企赢是财税SaaS订阅服务提供商,不直接面向小微企业提供代账服务,因此,员工中应该是不包含代账会计的。公司说的400万付费用户,指的应该是包含代账机构穿透后的小微企业客户数量。
$税友股份(SH603171)$
1、2、3同意。
4. 这块竞争铁定不会到头,没啥竞争力么,用户转移成本又低,前面跑马圈地的时代一过,就是大企业的天下,大企业不让,你就永远不会有高的净利润率。而我是大企业,我就一直低价把你搞死为止,为啥,小企业成长起来了,变成了中大型企业,我这有配套的服务啊,你税友有吗?你这么点用户,那么点收入就敢搞那么庞大的服务网点,一年就大几百块钱的业务,又没什么个性化需求,能有多少汤可以分?
5. 2G业务这一块估计ZF也主要是想稳,大概率会给一个还不错的净利润率,毕竟涉及我的收入问题么。另外如无特殊变更,大概率也不会更换。公司的“资源”过去肯定不错,未来如果出现变量就很难说了,但大概率也不会动存量,动的意义不大。这块业务资源没有失效前,帮ZF收更多税的动力还在,这块业务我比较看好。