第二部分：保守型投资者高枕无忧
3.公司管理层必须愿意以身作则，愿意遵守公司成长所要求的纪律
我们已经指出，在这个快速变化的世界中，公司不能停滞不前。公司不进则退，要么更进一步，要么变得更差。真正值得投资的成长股，不但能够从中有所收获，还要能够避免损失。很少有公司的管理层不说自己的公司正在成长之中，不过公司管理层说自己的公司以成长为导向的时候，实际上可能不见得如此。很多公司似乎有一种难以抗拒的愿望，总是想在每个会计年度结束的时候，给大家看到他所能得到的最大利润，也就是把可能赚到的每一分钱都计入利润里边，而真正以成长为导向的公司绝不会做这样的事。它在意的是充分赚取当前的利润，以便将其变成业务扩张所需的成本。如果一家值得长期投资的公司遇到了值得开发的新产品、新工艺、值得开办的新产品线或其他的良好机会，它首先要做的是减少当期利润，用这一部分利润来雇佣和训练企业成长所需的新人，希望今天花下的一块钱，未来赚回好几块钱；公司也可能会放弃从客户的订单中赚取最高利润的机会，而在客户急需的时候积极配合，供其所需，从而建立起长期的客户忠诚度。优先要务是抑制立即获取最高利润这样的行动。对保守型投资者来说，审视公司这些行动的最好方法，就是看管理层有没有真正为公司谋取长期利润而努力，而不是仅仅观察表面情况。不管一家公司多么有名，如果只是在口头上说说一些政策而不行动，那么该公司的股票就不可能是一种令人满意的投资工具，原本想遵循某个策略但半途而废的公司，也是如此。比如说，一家公司花了大量的研究经费，但是努力的方向不对，结果就会一无所获。
$沪深300(SH000300)$ $中证500(SH000905)$ $中国飞鹤(06186)$
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《怎样选择成长股》P163——1974
