第二部分：保守型投资者高枕无忧
3.杰出的研究工作和技术成果
不久以前，出色的技术能力似乎只对少数高科技行业非常重要，如电子、航空、药品和化学制造行业。随着这些行业的成长，它们的技术日渐扩张，渗透到了几乎所有的制造业和服务业。如今，拥有出色的研究和技术人才的重要性，对于制鞋厂、银行、零售商或保险公司来说，不亚于研究人员数量庞大、一度曾被认为很神秘的科技行业。目前在科技方面做出的努力主要有两个方向：一是生产更好的新产品（当然，在这一点上研究型科学家对化学公司的作用，可能多于对零售连锁店的作用）；二是用比以前更好的方法和更低的成本提供服务。对于后一个目标，杰出的技术人才对上述两个行业来说都很宝贵。实际上，在很多服务业中，技术人员一直致力于开拓新的产品线，以便用更好的方式提供原有服务。银行业就是这样的一个例子，低成本的电子输入设备和微型电脑有助于银行为客户提供会计和记账服务，这些设备构成了一种新的产品线。
在研究和科技领域，各公司的效率相差很大，就像在营销领域一样。开发新产品的任务往往非常复杂，使得效率难免会有很大的差别。一家公司的研究人员相对于另一家公司的研究人员的能力和创新性固然很重要，但却只是影响公司从研究成果中获益的诸多因素之一。开发新产品往往需要集合许多研究人员的共同努力，每个人都在技术方面有自己的专长，这些人能不能通力合作（或在一位领导人的领导下相互合作，彼此激励），通常和每个参与者个人能力的高低同样重要。此外，为了尽量提高利润，公司在开发新产品时，必须保证新产品有大量的市场需求，能由公司目前的营销组织销售出去，并且可以在一个利润空间足够大的价位上进行销售。所有这些事情都依赖于研究、营销、生产部门间的密切配合，即便是世界上最好的企业研究团队，如果它开发的都是一些卖不出去的产品，那么它也将成为公司的负债而不是资产。一家公司若要成为优良的投资对象，其控制这些复杂关系方面的能力必须高于平均水平，但同时又不能控制过度，束缚了对于研究人员而言最重要的进取心和创造能力。
$沪深300(SH000300)$ $中证500(SH000905)$ $中国飞鹤(06186)$
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《怎样选择成长股》P151——1974
