第一部分：普通股和不普通的利润
第一步的内容就这么多。通常找优秀的投资专家，也偶尔找企业高管或科学家花几个小时聊一聊，我就能确定一家公司是否具备潜力，并开始针对它做研究调查。接下来我该干什么？
我要特别强调有三件事不能做。这个阶段，我不找公司任何管理人员；我也不会花大量时间翻阅旧年报，并详细研究资产负债表每年的细微变动，我更不会找我认识的那些股票经纪人，问他对一只股票持什么样的看法。如果公司有证券管理委员会的招股说明书，我会仔细阅读其中有关总销售额、竞争态势、公司高管或其他大股东持有公司普通股的情况，以及所有收益报表，从中了解折旧、利润率、企业研发活动的进程，以及前些年业务运营中的一些异常或非经常性成本支出情况。
现在，我已经做好准备要真正开始了，我将尽可能运用前文所说过的“闲聊”法。我认识的企业高管和科学家们虽然不能直接当作原始的投资信息来源，但在这里却有难以估量的价值。我会试着去拜访（或通过电话联系）我认识的每一位重要顾客、供应商、竞争对手、以前的员工，或相关领域的科学家，也可能通过共同的朋友和他们会面。但是，如果我并不认识很多能够提供给我所需的背景信息的人，即便是通过朋友的朋友也不能找到足够多的这类人，那我应该怎么样去做呢？
坦白地说，如果我没办法在某家公司上得到足够多我想要的信息，我会放弃对它的研究调查并另觅目标。要想在投资中赚大钱，你不需要对每一只股票都得到一个答案。反之，你需要的是对少数实际购买的股票得到足够多的答案。由于这个原因，如果取得的有效信息太少，而且将来获得大量有效信息的希望又极为渺茫，那么我认为最聪明的做法就是把这家公司放到一边，另寻研究对象。
不过，假设已经得到相当多的背景资料，你已经和自己认识的以及容易接触到的人交谈，但你必须另外找到一两个和你彻底敞开心扉畅谈的人，这样对你整个计划的完成将大有裨益。我不会在大街上和他们进行交谈。大部分人不管对自己所从事的行业多么有兴趣，都不愿意对完全陌生的人谈论他们对于顾客、竞争对手或者供应商优势、劣势等问题的真实看法。如果我想见某个人，我会去查他与哪家商业银行有业务关系，如果你是为了这类的事去找一家认识你的商业银行，坦白地告诉他们你想要找谁，为什么要找，你会很惊讶地发现，大部分商业银行都乐于帮忙，只要你不过于频繁地去麻烦他们。你会更惊奇地发现，大部分企业界人士也很乐意帮忙，只要你是他们经常往来的银行引荐的。当然，银行工作人员只有在对你获得信息的目的没有怀疑的情况下才会提供帮助，而且你得到的信息仅仅用于决策是否进行投资，在任何情况下，你都不能利用得到的利空消息给他人造成损失。如果你遵守这些原则，那么银行有时能够帮助你更好地完成研究调查，如果没有他们的帮助，可能你永远都无法得出有价值的研究成果。
只有在“闲聊”之后，你才可能得到所需要的大部分数据与信息，我曾在本书论述十五个原则的那一章指出，在充分获得这些资料以后，你就可以准备下一步，考虑接触公司管理层。我认为投资者都应该彻底了解这项工作的必要性。
好的管理层回答有关公司劣势的问题时，往往会和回答公司的优势一样坦诚相告。但就公司劣势这件事而言，不管管理层多么坦诚，他们考虑到自身的利益，绝不会在你没有提问的时候就主动告诉你一些投资者最关心的事情。如果你对一位公司副总裁说：“我有意愿投资你们公司的股票，你觉得关于贵公司，我还有什么别的事情需要知道的吗？”那么他不可能回答说：“其他高级管理人员表现非常出色，但我当副总裁几年以来，营销工作没做好，使得公司的销售额开始出现下跌。”他也不可能主动提及：“态势可能没那么严重，因为营销部门的一位年轻员工的能力非常强，再等6个月便会接管营销部门，局面就可以得到掌控。”他当然是不会主动提及这些事情。不过，我发现，如果他知道你已经发现营销方面的劣势，他就有可能以官方口径回答你；如果你找到的管理层非常通情达理，而且他们对你的判断也很有信心，他们才会就有没有采取什么补救措施的问题给你实实在在的答案。
换句话说，在接触一家公司的管理层之前，只有通过“闲聊”法才能知道拜访这家公司时，应该去了解些什么事。如果不能得到相关的资料，你也许就没办法确定跟员工有关的那个基本要点——高级管理人员自身的能力。即使是一家中等规模的公司，核心管理人员的数目也能达到5个人。前一两次拜访时往往不容易见到所有的人。即使真的见到了所有的人，和其中某些人谈话的时间可能也相当短暂，没办法确定他们的相对能力到底如何。5个人中往往有一两个人的能力比别人好很多或差很多。如果不靠“闲聊”获得的背景信息作为指引，而只依赖于你和他们的会面，那么你对整个管理层的评估可能会远远高于或低于实际情况。“闲聊”之后，你可能会对管理层中谁强谁弱有非常准确的了解，因而能够在一个更好的视角上求见更多你想了解的管理人员，以便验证在“闲聊”中形成的印象正确与否。
$沪深300(SH000300)$ $中证500(SH000905)$ $中国飞鹤(06186)$
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《怎样选择成长股》P134——1957
