求问何时会变盘
成长性预期,宁德时代是20%-30%,茅台是15%-20%;
估值更便宜,成长性更好,选择是比较直观的。其次是上证50/创业板的市净率之比已经到极限状态。
这轮价值股大涨,本质是人民币汇率升值+交易经济复苏,外资疯狂涌入人民币资产,驱动了茅台、招行、平安等价值股底部上涨40%-50%。
假设这里价值股底部能翻倍,1变1.5,涨幅是50%,但1.5变2,涨幅是33%,赔率比较一般。
再者这种大白马底部一次性翻倍本身是小概率事件,哪怕在20年的大牛市中也不是一蹴而就,用了将近8个月才实现。
现在短短两个多月,底部涨了50%,乐观预期(重演2020)未来6个月也仅有33%的赔率,现在是牛市初期,遍地黄金,这样的赔率毫无吸引力。
从历史数据可以得出两个结论:
当上证50/创业板的市净率比重达到极限,后续会收敛(风格切换);当人民币汇率持续升值,上证50/创业板的市净率比会收敛。
从最新的万得数据来看,上证50与创业板的估值比到达一个近5年极限值,随时有变盘的可能。
人民币在持续升值,上证50与创业板的估值比会持续下滑。
然而目前的市场现状是价值股在持续上涨,成长股在持续下跌,背离了历史数据,也背离了现实的运行规律。
因此无论是概率还是赔率,目前我更看好成长股的回归,更看好新能源医药信创在年后的上涨行情。