疫后复苏,哪些板块弹性最大?

大家好,我是人见人爱、股见股涨的叶秋。

今年叶秋发现一个典型的市场特征:整个市场都在强调和反思宏观研究的重要性!

市场关注的重点不是企业的基本面如何、未来能否超预期。

它们关心的是:

1、美国最新通胀数据和失业数据,加息几时会放缓;

2、鹅乌战争最新情况如何,升级还是求和;

3、疫情如何,那个地方又封控了,什么时候会解封;

4、何时会降准,降多少,后续会有降息吗;

5、人民币汇率几时会稳定,后续走向如何;

6、真放还是假放,放开后会不会有挤兑;

7、羊了怎么办,中药有用吗;

正是在这种宏观叙事的大背景下,很多优秀公司的韧性被市场忽略,股价暴跌到十年一见的位置。

过度关注宏观恰恰是大熊市的底部特征,因为利空是肉眼可见的,这种近因效应刚好可以用来解释悲惨的股市表现。

芒格说过,宏观是我们必须接受的,而微观才是我们能有所作为的。

落实到当下的微观,我们在哪些方面能够有所作为,做到效率最高、回报更客观呢?

当下投资的主要矛盾是捕捉明年增速最快、弹性最大、政策最支持的行业。

短期看以地产链为核心的稳增长。

地产三支箭已经射出,该融资的都在抓紧融资的,保命要紧。

剩下就是看需求端能否有所修复,这个需要等待数据层面的反馈。

地产阶段性行业也就这样了,很难再有大的政策刺激,接下来得看需求端数据是反馈了,如果数据能稳住,那么会一个弱复苏行情。

但必须清醒地认识到:地产是下行周期,这个大趋势是不会变的,期望不要太高。

为什么近期市场行情特征是大风扇在转转转呢?

核心还是经济下行期,很多行业景气度还是软趴趴,市场看不到确定性;但很多人又希望提前布局。

所以市场会提前走预判性行情,大部分行业都是冲一下,然后就停下来甚至折返跑。

因为基本面没跟上来,涨上去是没有底气的。

基本面真空期,基本面预期不明朗,很难走出趋势性行情;所以这个阶段就别追高了,很容易套住的。

近期市场一两天一个热点,从地产到医药再到信创最后到消费,全都轮动一遍,但往往情绪高点就是卖点。

我们要耐心等待基本面清晰的时候,那个时候才会走出大的上行行情。

因此现阶段我们要判断某个板块是折返跑行情还是趋势行情。

折返跑就别追高了,套死你没商量;趋势行情就坐稳扶好,不要患得患失,不然很容易被洗掉。

明年真正的主线必须满足这些条件的板块:

高景气板块;必须满足明年预期盈利增速高增长;同时增速是往上走的。

近期新能源为什么如此疲软呢?

很多人都在吐槽新能源明明是今年增速最高的板块,但这两个月却是最惨的板块,又在痛骂市场炒作和不懂价值。

答案是市场预期新能源板块明年增速是往下走的。

A股是一个很看边际的市场,一阶导看到高增速还不够;还得二阶导加速度是正的才行。

今年高增长只能保障跌下来是有底的,因为业绩摆在那里,跌下去会有价值投资者去托底;但要想走出主线,明年增速必须加速上行才行,这就是A股投资成长股的规律。

第一个板块是今年市场提前预演的出行链。

这个板块确实符合明年高增速并且增速是加速上行的;但可惜的是估值太高了。

很多出行链龙头股价已经高过2019年了,这几年并没有充分的下跌;他们上涨空间是有限的,现阶段基本是炒作阶段,没有大的投资价值。

第二个板块是消费医药等复苏板块。

消费总体估值并不便宜,只能说合理;很多龙头公司明年估值在25-30PE,只能说不便宜;只有极少数公司估值在十几PE,这些还是值得配置的。

医药明年业绩会好于今年,增速也会上行,目标板块估值也在历史底部。

这里面叶秋重点关注的是药店、血制品。

近期药店板块受益于放开后的囤药需求,提前上涨了,叶秋在13PE提前布局的一心堂也基本兑现了200多亿的目标。

剩下还没有兑现的就是血制品了,这两年采浆受限、医药需求也受限,双重打击导致部分公司业绩释放不出来,明年业绩大概率会修复。

第三个板块就是有政策预期的大安全板块,最有希望成为明年的市场主线。

这两年信创是没有景气度和业绩的,因为政府的重心在防疫,企业也收缩开支,下游趴下了,上游的信创别提多难了。

如果经济见底,基于大安全的背景,政府财政会推动数字经济,推动数据安全和工业互联网等新基建。

有政策预期就可以拔高估值,政策投入后又会有业绩,未来大概率是戴维斯双击。

#疫后复苏成当前市场主线?#

$卫宁健康(SZ300253)$ $中国联通(SH600050)$ $迪阿股份(SZ301177)$ 

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全部评论

墩墩泽2022-12-05 18:45

军工怎么看?

叶秋的投资哲学2022-12-05 18:44

守株待兔的农夫2022-12-05 18:43

看好消费复苏

景气型价投2022-12-05 14:43

mark

崂山小熊2022-12-05 11:43

中期逻辑 信军医