明年华兰的流感疫苗竞争激烈?谢谢赐教
其实华兰生物跌停这一幕这几年已经见过不少,每次都是季报或年报不及预期,市场一顿悲观,然而最终股价都不断创下新高,这就是好公司的经营韧性。
原文首发于微信公众号:叶秋的投资哲学!
原文链接:华兰跌停,问题不大!
华兰今天跌停,散户恐慌不断,各种骂公司和老板的,看到没,这就是韭菜心态!
你可知,华兰生物上市以来涨幅超过100倍,现在套牢的都是之前追疫苗概念、追高买进来的,你不亏损谁亏损。
投资两大亏损原因:概念炒作和高估买入,同一时间犯下,不亏是真的难哦!
华兰跌停,大家都不好受,但公司还是哪个公司,只是人心太贪婪,总是在大涨过后期待进一步的大涨,但哪有永远成长的公司,公司自有公司的经营节奏,再说还受外部环境的影响。
无论是什么股票,总会有业绩不如预期的时候,但是公司的优秀基因和管理水平很难发生大的变化。
正如高材生也会有考试失利的时候,但是其智商水平和学习能力不会短期发生大的变化,后续再度考出好成绩是大概率的事情,而这也正是投资收益的最大来源。
当然眼下华兰生物在各类旁观者看来估值严重不匹配业绩,买卖与非,见仁见智。
多说一句:叶秋最烦有人只看一篇分析文章,然后自己主动买入,结果亏了,跑来泼妇骂街,好像是我按着你的手逼你买入似的。
就如前期的旗滨集团一样,公司的经营态势明显向上,叶秋已经推断出三季报创下历史单季最高利润,但是股价还是跌跌不休,我能怎么办,我也很绝望,有钱加仓,没钱卧倒,你看现在不也已经重新创下新高。
心灵鸡汤到此结束,安慰贴over,下面是分析贴,心灵幼小者,请出门左拐,韭菜街555号房有请。
三季度一出,营收增速和销售费用的严重不匹配,也迎来散户和机构的一众质疑。
这不华兰生物作为重视股东的公众公司,立马出来参加各种电话会议和回答投资者的提问,这里表扬一下公司的厚道哈!
以下分析结论提取自电话会议和投资者问答:
1、三季度血制品销售费用提高,这块利润少了一个亿。疫情采浆受影响,同时政策上有所收紧,采浆量总体和去年持平。
三季度已经是最坏的时候,目前血制品已经没库存问题,后续血制品毛利率下降空间有限,费用也有一定的下降空间,不排除量价齐升的情况。
四季度看市场和政策,不过最坏应该也就是这样,明年一二季度血制品业绩不会差。
2、疫苗业务:三季度单季度营收和净利润已经超初年,截止9月底,批签发数量为800多万支,截止10月份数量为1000万支。
今年大概生产2000万支,四季度的批签发数量会超3季度,也就是说四季度的营收和净利润大概率也不会低于三季度,今年疫苗业务的业绩增速超100%!
3、销售费用高增的问题:销售费用主要是核算方式的问题,今年核算的销售费用是3-6个月前的。
现在预提消费费用平滑并且也更符合业务实质,否则四季度的销售费用延迟到明年一季度结算也不合理,预计现在的销售费用就是高点,最高就是这个水平,四季度和明年最多持平,很难再超过这个水平。
总体上来看,不同于股价的单边下跌,华兰生物的经营态势是向上的,血制品已经是最坏时刻,库存出清,供不应求,后续价格方面看市场需求和采浆政策情况。
疫苗业务高增长态势不变,今年业绩增速翻倍问题不大,并且明后年产能也有释放,不存在业绩断档的情况。
业绩没问题,管理层没问题,优秀基因没问题,华兰生物的唯一问题就是估值有点贵。
但是叶秋看来疫苗就好比科技股,业绩爆发力强,原本的估值中枢不再适用,不可再参考以往的估值中枢,毕竟企业的商业模式和基本面都发生大的变化,疫苗业务利润超血制品问题不大,拔高估值合情合理。
因此要消化掉高估值,就得看疫苗业务的增速,今年问题不大,但是明年竞争会加剧,存在一定的不确定性。
但是今年疫苗部分被收征,虽然比例不大,但是好歹也算是为疫情做出贡献,明年批签发有所倾斜,也是合情合理,这方面不用太担心疫苗业绩的问题。
再说疫苗也不是有产能就能释放业绩,要看渠道,要看疾控,影响因素方方面面,华兰生物的先发优势明显,依旧会在流感疫苗占据优势和份额,没有必要过度担心竞争问题。
特别提示:以上内容仅为个人投资思考和记录,不构成投资建议。
$华兰生物(SZ002007)$ $智飞生物(SZ300122)$ $天坛生物(SH600161)$