价值投资者与其它投资者的最大差别就是：永远只做正确的事情。
不懂不做是巴菲特的基本投资原则。
一、从可确定性出发：
拉长时间来看指数基金具备非常高的可确定性。
社会一定是向前发展的，沪深300所包含的企业一直有在赚钱、分红、部分公司还不断在成长，这就告诉我们，长期持有沪深300的被动型指数基金一定是赚钱的。
而主动型基金完全取决于基金公司与基金经理的操作， 没有任何的可确定性，历史规律也几乎无效，很多前3年表现很好的主动型基金，突然表现就垫底了。 比如2016年前很火的长信量化先锋混合（519983) ，看下图，在2017年以前连续三年在同类基金中排名非常靠前，也远远跑赢沪深300, 但2017年6月以后呢？ 不但排名快速下降，也连续2年一直远远落后于沪深300.
上面这个是量化基金，可能有点投机的味道，那么我们再看看前几年很火的国泰中小盘成长混合（160211) 。在2017年12月以前，它一直是跑赢同类，跑赢沪深300, 我们看到它从14年到17年连续三年的排名都非常的靠前，但之后突然就远远落后于沪深300了，直到现在也远远落后于沪深300, 如果你通过历史排名选择了它，估计现在正在后悔。
也就是主动型基金我们永远不知道它的未来会怎么样，没有任何确定性可言。
二、从周期性投资考虑：
被动型基金是最适合周期性持有的，比如通过历史数据，通过PE百分位，我们很容易找到对应指数的相对低点，我们如果在这个时候买进去，就可以安心持有到未来PE相对百分位高点，赚取估值区间的差价。我们虽然不知道啥时候，但我们几乎可以确定有多少收益，也许这个收益的实现是3年，也许是5年， 但是相对于长期投资来说，这都不是问题。
而主动型基金，你认为你买在了低点，但因为基金持有人在下跌区间的不断赎回，基金经理也不得不卖出低估的好股票，另外面对短期的排名压力，一些基金经理频繁变换持仓风格，因此周期低点的优势完全没有办法体现。
三、费率（手续费）：
被动型基金因为管理成本很低，因此它的手续费是很低的。
而主动型基金的大部分收益会被高昂的手续费给蚕食掉。
四、风险：
被动型指数基金从长期来看，只要你不买未来可能完全没落的小行业的指数基金，从长期来看它们的风险可以说为零，只要国家正常运行、社会经济正常运行，从长期来看被动型指数基金就一定能赚钱。 如果能利用好周期，就更容易赚到钱了。
主动型基金因为持有的个股在仓位中占比高，加上重仓股的不确定性，加上经常有白马股暴雷出现，因此风险无时不在。 再加上基金经理的更换，或者基金经理投资风格的转变，这些对投资人都是潜在的风险。
五、收益：
从美国长期来看，75%的主动型基金都跑不过指数。
因此巴菲特也建议散户都买指数（被动型指数基金）。
巴菲特从不建议大家买股票，他建议大众都应该买被动型指数基金。
不懂不做，主动型基金我们基本没有办法看懂，你今天看懂了他的持股，明天他就变了。
$沪深300ETF-德银嘉实(ASHR)$ $中证红利(SH000922)$ $300价值(SH000919)$
注：上述只是作者本人观点，不构成任何投资建议。