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先总结一下：石油大跌，对中石化进口原油加工生产方面是有利的，但对于中石而言，炒原油期货的损益才是关键。

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因为中国原油对外依存度高达60%左右，因此中石化、中石油都不得不依赖进口油维持正常的生产运营。未来亏损大小，只是看他们在期货市场上如何操作了。

中石化是炼油、化工和销售的业务占比达70%以上，上游板块占比较小，因此它受到的冲击应该较少。在油价高时，拥有上游业务优势的中石油依靠国际油价上涨就可以获取丰厚的利润；而当油价下跌时，中石化的相对优势也就体现出来了。
拿具体的例子来说：
国际油价低于40美元/桶的地板价，成品油不调价的措施，无疑给国有炼油企业带来了巨大超额利润。目前，国内成品油已经遭遇“五连停”。中石化的年报印证了这一点。2015 年炼油毛利为人民币318.1元/吨，同比增长105.1元/吨。全年实现炼油毛利6.95美元/桶，同比增长47.2%。

在成品油质量升级成本增加的基础上，炼油现金操作成本保持稳定。除了炼化板块外，中石化2015年的化工业务也是主要增长点之一。2015 年该但化工板块实现经营收益197亿元人民币，同比大幅提高。

值得一提的是，同为石化双雄的中国石油的净利润则同比下滑了近七成，仅有356亿元人民币，十年来首次低于千亿人民币大关。中石油之所以“失血“严重，关键就在于其上游比例远大于中石化，这柄“双刃剑”在国际油价红红火火的那些年给中石油带了巨大的利润，这些年则成为了经营的负担。

在这种情况下，三桶油不得不千方百计降本增效，员工收入无疑会受到影响。

2015年中石化职工费用563亿元，同比降低1.6%。截至12月31日，中石化拥有员工351019名，这意味着人均年收入在16万左右，而2014年该数据为15.4万元左右。中石油有着类似的情况。该公司2015年员工人均收入为13万元，比2014年人均收入降低约1万元。实际上，中石油去年便曾集体降薪15%-20%。领导层更是带头降薪，降薪幅度最高达35%。

不过，在眼下，减薪和缓薪对于三桶油的业绩影响可谓“杯水车薪”。为了缓解压力，各大油企陆续关停部分油田，以减少资本支出。据了解，今年前两月，随着油价的持续走低，中石油旗下大庆油田亏损额已达50多亿元。2015年，大庆油田首次实施减产，且在“十三五”期间平均每年都要减产130多万吨。2016年2月份中石化关停胜利油田中的四个小油田，随后，延长石油传出消息，拟减产并关停部分油田。

年报显示，中石化2015年全年资本支出1122.49亿元，同比降低27.4%。今年还将削减10.6%，计划资本支出1004亿元。而中石油2016年的资本开支将同比缩减5%，至1920亿元，去年的缩减幅度为31%。公司管理层3月23日在香港表示，将关闭一些高成本的油田。

足见中石油和中石化对油价涨跌的敏感程度是不同的。
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中金公司研报称，中国石化2018年业绩可能会低于预期。除了受此次潜在原油交易损失的影响以外，今年第四季度国际油价大幅下跌超过20美元/桶或对中石化炼油和销售板块造成超过人民币150亿元的库存损失影响，并逐步反映在公司2018年10月至2019年1月的业绩表现中。
12月27日，中石化盘中快速下跌，A股收跌6.75%，H股收跌4.68%。
收盘后，中国石化发布公告称，本公司了解到联合石化在某些原油交易过程中因油价下跌产生部分损失，本公司正在评估具体情况。

联合石化为中国石化子公司，中国石化持股100%，注册时间1993年，注册资本30亿元，主要业务为原油及石化产品贸易。根据中国石化2017年年报，截至2017年末，联合石化总资产1730.35亿元，净资产319.94亿元，净利润38.53亿元。