【次新赚钱基金被大规模赎回，落袋为安明智否？】

股票型基金净值上蹿下跳在所难免，不少持有人就想出了各种办法来应对，比较著名的一种叫做“止盈”，美其名曰“落袋为安”。据券商中国统计，近期打开申赎的基金普遍遭遇大比例赎回，从平均意义上看，越是赚钱的基金被赎回越多，想必有止盈精神的指示。

止盈的策略也有多种，比如收益率达到一定水平就止盈；再比如净值创新高就赎回，等跌下来再买回，来回做波段增厚收益。

逻辑顺畅的策略多数经不起推敲。

以第一种为例，如果达到30%的收益率就止盈，那么赎回来的钱咋办？放着可能错过牛市，换成其他基金又面临基金经理再选择问题。当然，也可能幸运地躲过熊市，但这也只是其中的一种可能，要拼运气。

创新高就赎回的策略听起来更高明，但细想也有问题。精准在高点赎回，回撤后再买入，是后视镜里的神操作，从先验概率角度看未必靠谱。以我们成立最早的基金为例，在七百多个交易日中有102天创出净值新高，其中只有14次是比前后两个交易日都高，恰好连续两个交易日创新高的只有10次。也就是说，如果采用看到净值新高第二天就赎回的策略，只有在上面第二种情况下（即不到十分之一的概率）才能赎在真正的局部高点。如果创新高后立刻下跌，则赎回的净值已经低于高点；如果连续创新高超过2天，又会赎得过早，且不说后面买回时还要再经历一次纠结。

持有人当然有赎回的权利，只是在动用止盈策略时，要意识到你其实是在做一次择时，而择时的效果存在不确定性。

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