次新赚钱基金被大规模赎回,落袋为安明智否?

股票型基金净值上蹿下跳在所难免,不少持有人就想出了各种办法来应对,比较著名的一种叫做“止盈”,美其名曰“落袋为安”。据券商中国统计,近期打开申赎的基金普遍遭遇大比例赎回,从平均意义上看,越是赚钱的基金被赎回越多,想必有止盈精神的指示。

止盈的策略也有多种,比如收益率达到一定水平就止盈;再比如净值创新高就赎回,等跌下来再买回,来回做波段增厚收益。

逻辑顺畅的策略多数经不起推敲。

以第一种为例,如果达到30%的收益率就止盈,那么赎回来的钱咋办?放着可能错过牛市,换成其他基金又面临基金经理再选择问题。当然,也可能幸运地躲过熊市,但这也只是其中的一种可能,要拼运气。

创新高就赎回的策略听起来更高明,但细想也有问题。精准在高点赎回,回撤后再买入,是后视镜里的神操作,从先验概率角度看未必靠谱。以我们成立最早的基金为例,在七百多个交易日中有102天创出净值新高,其中只有14次是比前后两个交易日都高,恰好连续两个交易日创新高的只有10次。也就是说,如果采用看到净值新高第二天就赎回的策略,只有在上面第二种情况下(即不到十分之一的概率)才能赎在真正的局部高点。如果创新高后立刻下跌,则赎回的净值已经低于高点;如果连续创新高超过2天,又会赎得过早,且不说后面买回时还要再经历一次纠结。

持有人当然有赎回的权利,只是在动用止盈策略时,要意识到你其实是在做一次择时,而择时的效果存在不确定性。

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精彩评论

价值投机幻想者04-21 14:11

不赎回的风险呢?咋不分析这个?

有刺客鸭04-21 16:34

还给市场还是还给老婆,这是个问题

yaoshenmeming04-21 17:35

重点是后半句

被收割的老韭菜一颗04-21 14:52

姜老板的玉衡,星元出一季报了,晚上好好看下。

就叫姜诚04-21 16:40

这是一个财务上的常识题,当一种生意模式需要较大规模的营运资本投入的时候,并且业务还在增长、订单还在增加的时候,经营活动现金流量金额就是会持续的小于净利润。那么反过来,当它的业务停止增长的时候,应该回归到二者相匹配的状态,甚至是现金流还会比利润稍多一些。这个是一个财务上的常识,这种商业模式就是这个样子的,不是什么硬伤,也不是什么接受不了的大毛病。

其实绝大多数的公司在增长的过程当中都需要适度的资本投入,那建筑业务需要投入的是营运资本,其他一些重资产的业务,需要投入的是固定资本。只有当大家不增长进入到平稳状态的时候,现金流才会好,也自然而然的会变好。

所以我们还是不要机械的去看待和套用一些财务指标,还是要理解指标背后的商业实质。

全部评论

Blueprint0004-26 23:10

私房钱赎回就没了

生无大事04-25 10:59

3000点大考,婴儿和洗澡水一起泼掉了,持续快乐买星元

金融小鸡腿04-23 15:53

用资产投资的视角去买基金,自然也不会用择时的思维去卖基金。

wanawatrlike04-23 14:47

持有人当然有赎回的权利,只是在动用止盈策略时,要意识到你其实是在做一次择时,而择时的效果存在不确定性。

多多踏雪04-22 11:01

姜老板一年期的基金赎回了,赚了一点碎银子,姜老板看来时间比较充裕,还经常发文。