11月18日晚间，$顺丰控股(SZ002352)$发布2019年10月经营简报，业务量同比增长近五成，凸显出电商件战略的成功。供应链增长超五倍，预计将成为今年新的收入增长点。
经营简报显示，当月实现总收入（含供应链）94.88亿元，同比增长29.99%。其中速运物流业务收入89.84亿元，同比增长24.45%；实现业务量4.38亿票，同比增长48.47%；实现单票收入20.51元/票，同比减少16.18%。供应链业务实现收入5.04亿元，同比增长530.00%。
业务量同比增长加速 毛利率或面临短期阵痛
切入电商件是顺丰今年的重大经营战略，行业专家表示这也是符合行业趋势且不可逆的正确战略。自电商件产品推出以来，顺丰的业务量同比数据不断加速，每个月都在刷新记录。10月份顺丰业务量同比增速高达48.47%，从今年双十一的火爆情况来看，11月份件量增速大概率还会继续创新高。
电商件单票收入比时效件低，其件量增长不可避免会摊薄公司整体的票均收入。未来随着件量的继续增长，顺丰还有可能面临增加运力投入的问题。两方面的因素结合，短期来看顺丰整体的毛利率可能会有一定的压力，面临调整的短期阵痛期。
好在顺丰未雨绸缪，上半年降本增效战略同样取得了良好的效果。公司三季报显示，顺丰19年三季度毛利率为18.43%，环比来看较19年二季度下降3.07个百分点，同比来看较18年三季度上升0.96个百分点。未来随着鄂州机场建设推进、地面线路不断优化、科技投入带来成本降低，阵痛之后的结果将是顺丰市场份额扩大的定局及成本的持续优化，其快递物流行业龙头地位也会更加稳固。
快递行业件量增速放缓 备战 “极致”双十一
国家邮政局数据显示，10月份全国快递服务企业业务量完成57.6亿件，同比增长22.7%；业务收入完成658亿元，同比增长23.2%，件量及收入增速较9月均有所放缓。安信证券研报认为主要受双十一促销力度加大影响，导致部分网购需求后移。刚刚过去的双十一也确实经历了业务量的爆发，星图数据显示，2019年双十一全网销售额为4101亿元，同比增长30%，快递业务量为16.57亿件，同比增长24%。
顺丰控股同样经历了“极致”双十一。数据显示，顺丰双十一收件总量环比增长145.5%，其中淘系订单同比增长118%，这个成绩已经肯定了顺丰今年的电商件战略。服务质量方面，顺丰24小时内揽收率高达80%，结合前置服务、大数据预测等技术手段，实现了每10个顺丰快递中就有6个当天可达，顺丰质量在件量激增的双十一经受住了考验。
供应链业务贡献新增长点
10月份经营简报的另外一个看点是供应链业务，当月实现收入同比增长530.00%，继续维持高位。事实上，顺丰从本年3月首次公布供应链数据以来，3-10月供应链业务已累计实现收入共36.43亿元。对比2018年，顺丰新业务收入情况依次为重货80.55亿元、冷运42.44亿元、国际26.29亿元、同城9.95亿元。2019年全年来看，供应链业务毫无疑问将成为收入构成中的重要部分，为顺丰贡献新的增长点。
58亿可转债发行 助力综合物流服务商
11月13日，顺丰发布公告称公司58亿可转债正式启动发行，债券代码128080。从募集资金用途看，15.2亿元用于飞机和航材购置维修，14.9亿元用于智慧物流信息系统建设，10亿元用于速运设备自动化升级，5.9亿元用于陆路运力提升，还有12亿元用于偿还银行贷款，以降低公司资产负债率，优化资本结构。
光大固收新券定价报告指出，顺丰作为满意度最高的快递行业龙头，建议投资者积极申购。预计可转债成功发行之后，将继续推进顺丰“天网+地网+信息网”的优化与建设，助力顺丰稳固综合物流服务商的龙头地位。