对值得买和南极电商合作的理解

 $值得买(SZ300785)$    $南极电商(SZ002127)$  

我主要关注值得买哈,所以对南极不是特别了解,不当之处还请海涵

先说我所理解的双方合作的背景:

南极电商:阿里渠道式微,抖音渠道崛起已经是极其确定,但是自己卖不好,那就找人卖;至于为什么选择了值得买,我还没看懂,可能是招标?关于南极人的抖音布局,我找到这篇讲的还比较清楚网页链接

值得买:星罗作为达人机构,业务发展多年,对短视频红人带货的玩法已经熟悉,之前是做撮合品牌方和MCN的生意,现在翅膀硬了,自己要吃个牌子试试水。至于为什么要选南极人试水,我记得值得买发展初期大概2013年前后是在自己的社区带过南极人不少货的,那时候应该是有过商务合作,可能也对南极人比较认可。南极人的货值较低,也适合抖音渠道的无脑下单属性。

合作重要条款和模式分析:

1、抖音排他商标经营许可:就是说所有在抖音上的南极人品牌商品,值得买总运营了。看了下品类,基本涵盖了南极人的绝大部分主要品类。

2、组货生产:就是用南极人的供应链能力,这个无悬念;

3、专用的商标辅料:我的理解,南极人是把商标或者品牌包装发给供应商,并作为收取品牌授权费的标准。本次合作后,抖音渠道的货源,该工作是南极电商发给值得买,值得买再发给供应商。这个不知是否准确,要请教熟悉南极电商的朋友;

4、授权费:大家最关心这个。首先8000万是个“目标”,实际上是按GMV比例计算的,值得买没有直接“买断”,双方还是取了个折中。但是注意日期,今年12月10号会进行核算,而不是协议末的2月28号。这个可能是南极电商考虑要确认这笔收入计入2021年财报。

5、产品管理。这个是我对这份协议最意外的地方,按道理,南极人做品控和电商多年,非常熟练,值得买只要做好抖音卖货即可,电商交易部分交给南极人;值得买多年来也一直没有进入交易环节过。但是从(五)(六)两条来看,值得买要负责抖音渠道货源的贴牌、包装、质控等工作,并给了17个月的过渡期。这等于值得买要介入供应链的末端了,也就是说要做品牌方的事情了,完全不是自己熟悉的事情。我猜抖音渠道的选品和组货也是定制化的,南极电商想将其与传统电商渠道彻底分开。

合作前景展望:南极人品牌价值尚在,供应链成熟,品控体系完善,供应商的电商端经验丰富,作为供货方还是比较不错的选择。根据南极人公告,2019年“其他渠道(阿里京东唯品会拼多多之外)”GMV0.21亿,2020年前三季度为2.64亿,全年估摸着3.5亿左右吧。2019年传统电商渠道总GMV约400亿,品牌授权费12.4亿,按此推算,目标8000万品牌费对应GMV有25.8亿。如果达到预期,南极电商8000万进账,值得买按照过往10-15%的佣金率高位计算(授权模式的利润率不应低于佣金率),增加4亿收入,按照70%毛利率计算,增加2.8亿毛利,净利率未知。

对此事件对值得买的看法:战术方面,短视频和直播TP方兴未艾,星罗做达人平台也有基础,不看衰这个事儿的效益。但是战略方面,值得买进入了一个自己不那么熟悉的领域,就是TP电商代运营。从之前收购的厦门黑光,到这次的南极人代理,决心已经非常坚定。继而在17个月的学习之后,会开始直接做选品、组货,部分成为了品牌方。也就是说,在消费者——消费顾问——电商——TP——品牌方——供应链这个链条中,值得买一下子往前做了两环。在我的价值观里,是不喜欢公司分心的,值得买本身占领一条非常好的消费顾问赛道,专注做好的话空间非常大。我承认TP也很赚钱,但是君子有所为有所不为,不是每一分钱都应该赚。现在要做之前自己看不上的交易、甚至到了品牌供应链端,是否符合自己的初心?当然我也认为薅羊毛长期不成立,值得买的最终归属应该是发掘最“值”的商品、并最高效匹配消费需求,但是在MAU尚区区千万左右的时候,就延伸产业链,是否操之过急?做品牌会影响中立性应该毋庸置疑,是否赚快钱会影响社区的长期发展?相信管理层有其考虑,只能靠数据说话了。

对股价的影响和操作:市场担忧值得买主要两点,一是被短视频和直播电商冲击,二是返利收入模式的可持续性。短期看,值得买拿到按量定价的视频电商大合同,说明值得买的抖音带货能力得到了南极电商的认可。中期如果验证业务赚钱,说明值得买有电商能力,不会受制于电商,则会构成利好。长期看,一个过早多元化的小网站存在一定经营风险。估值角度,公司不再是一个纯粹的用户运营公司,则以MAU估值和PE/PS估值会开始并存取其高。操作上,除非我想通做品牌、TP和主业的竞合关系,否则可能视数据情况做减仓。

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精彩评论

二向泊03-15 23:54

楼主你想多了。值得买不会碰货(吃库存),他是作为一个供应链和抖音渠道各mcn网红之间的路由器。南极的供应链可以实现品类多样性、快速反应和工厂一件代发。值得买只需要将这些对接抖音渠道大大小小的mcn机构。整个链路都不吃库存,非常轻。可以预见,mcn机构会很喜欢卖这样的商品:既有一定的品牌知名度(比较好卖)、又解决了所有供应链的后顾之忧(重的部分全部由南极的供应链和工厂承担了)。值得买就是路由器,起个对接作用,赚取南极的商标(不是商品货物)对他的批发价和他对mcn机构的零售价之间的差价。

二向泊03-16 10:51

你要看清这事背后的本质。零售是非常难做的,吃货的零售更是难做,所有倒下的零售商几乎都是死于库存。值得买看上南极的本质就是供应链足够强大,即便值得买自己在前端运营做得不够好,也不会吃亏。南极的供应链满足了零售商什么需求: 1、丰富的供应链。品类足够多,想卖什么都有。解决了商品多样性的问题。2、灵活高效的供应链。不会因为热卖导致缺货,从而被平台降权。也不会因为卖不出去而形成库存。 3、供应链成本极低。 整个价值链上商品只有一次成交,即网红直播间--消费者,工厂直接发货,节约了至少一次交易成本和一次仓储物流成本。这种强大供应链,只要前端运营不是太蠢,稳赚不赔。

大唐无双03-15 22:45

流量越来越贵的用户时间有限,值得买需要让意见领袖和用户互动起来,平台放弃返利,这块给推荐者或者客户,做个平台广告商也是不错的。当时做海淘也没做成,这次做低价值商品运营也没什么意思。

逆行多磨03-15 22:42

一个有渠道,一个有资源,一个赚利润,一个赚授权费,双赢

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EricXXX04-27 18:57

最难的是品控,其他的代工厂都能完成

jimes8tv03-16 11:14

我挂个涨停价,看主力要不要

二向泊03-16 11:09

风险和利益是匹配的,值得买愿意承担部分风险,一定是有更大的利益在驱动。

懒得炒股票03-16 11:03

谢谢指教,我只是觉得哪怕南极人的供应链已经足够强,值得买还是没必要做品牌的事情。亦或者管理层觉得这是个好学习契机,总有一天要迈出这一步。就是步子大了,容易扯着蛋