未来将偶尔发生市场大幅下跌甚至恐慌，这将对所有股票产生实质性影响。没人能告诉你们这些冲击将何时发生。我做不到、查理做不到，经济学家们也做不到，媒体更无能为力。纽约联储的梅格.麦康奈尔曾贴切地对这一恐慌现实进行了描述：“我们花了很多时间寻找系统性风险，然而事实上它倾向于找我们。...
激动中录迅雷
投资最重要的是不懂不做，也就是少犯错，发现错误立刻就改。与你爱的人讨价还价是一个可怕的错误，破坏性的错误。世界上最强大的力量是无条件的爱。
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他的全部讨论
生活第一，投资第二！致敬大师！
与很多大公司"一刀切"的方式不同，伯克希尔旗下的子公司各有各的激励机制。伯克希尔采取高度放权的组织结构。我们把公司收购过来之后，基本上保留原有的激励机制不变。
唯一例外的是，如果原有的激励机制中包含股票期权，那我们一定会改。股票期权的问题，不是一天两天了，在我的印象...
你要看资本投入是否有效。开新店是有效的新增投资。旧店搬迁，销售额不变，不是有效的新增投资。不能只看资本开支的总额，还要看其中哪些投入确实可以扩大业务规模，哪些投入只是用于维持现有业务。关键要分清资本投入的性质，搞清楚资本开支是不是为了维持现有业务而不得不投入的。资产收益率高的...
当伯克希尔公司买入一家正在回购股票的公司的股票时，我们希望两个事件能够发生：第 一，我们希望在正常情况下这家公司的盈利将会在未来长期以良好的速度持续增长；第二，我们同时也希望这家公司的股价表现未来长期内持续弱于市场。 $腾讯控股(00700)$
这次讨论股票回购，给了我一个机会，谈一下很多投资者对于股价变化的非理性反应。
当伯克希尔公司买入一家正在回购股票的公司的股票时，我们希望两个事件能够发生：第 一，我们希望在正常情况下这家公司的盈利将会在未来长期以良好的速度持续增长；第二，我们同时也希望这家公司的股价表现未来...
巴菲特说不但保证是合法的，而且还要保证即使是一位充满敌意的记者报道我们的这一行为，而且发表在国家级报纸头版头条上也会感到高兴！
不过并不是所有伯克希尔事业的获利都提升了。当产业的基本面崩坏时，有才能的管理阶层，仅能试着减缓其衰退速率。最后，逐渐崩坏的基本面会战胜管理人的智能。（就像一个有智慧的朋友曾经告诉我：“要当一个好的事业家，那就要确定从事的是好事业”）。报业的基本面绝对是每况愈下，如此的情势使得...
公司——出色的，良好的和糟糕的让我们来看看，什么样的公司能让我们眼前一亮。在关注于此时，我们同样也要探讨，哪些是我们期望极力避开的企业。
查理和我要寻找的公司是 a）业务我们能理解；b)有持续发展的潜质；c)有可信赖有能力的管理层；d）一个诱人的标价。我们倾向买下整个公司，或者当...
自从伯克希尔在 1967年买下国民保险之后，产物保险便成为我们的核心事业之一，更是促使不断成长的动力来源，保险业使我们取得源源不绝的资金进行投资与购并，让伯克希尔的盈利来源更多更广，所以在接下来的这一段中，我会花一点时间告诉大家我们是如何做到的。
保险公司的资金来源在于浮存金...
有关我们在纺织业投资的”辉煌历史”还有一段后话，有些投资人在买卖股票时把帐面价值看得很重(就像早期我的作风一样)，也有些经济学者相信重置价值在计算一家公司的股价时极为重要，关于这两种说法在经过拍卖纺织机器设备后，让我好好地上了一课，卖掉的设备(包括部份先前已处分的)满满一工厂全为...
1985 年出售证券的收益特别高，但事实上不代表今年就是丰收的一年(虽然事实上的确是)，出售证券收益就好象大学生的毕业典礼一样，四年来所学的知识在一朝正式被认可，而事实上在当天你可能一点长进都没有，我们可能持有一支股票长达十年之久，而在这期间其价值与股价可能以稳定的步调增长，可是在...
对此我们必须探究几项影响企业获利的重要因素才能了解这种改变，一般来说若企业处在产业面临供给过剩且为产品一般商品化的情形(在整体表现、外观、售后服务等都无差异化)时，便极有可能发生获利警讯，当然若价格或成本在某些情况下(例如透过政府立法干预、非法勾结或国际性联合垄断如 OPEC)能获得...
芒格说Elihu Root曾经是美国最好的内阁官员，他曾经有一句话：没有人适合担任公职，除非他在任何时候都非常愿意离开。
当我们在一条有巨大漩涡的河流上顺流而下时，不要离漩涡太近，离它远远的。
贝基：所以伯克希尔的办公室远离华尔街，这会有什么不一样吗？远离竞争对手，以自己的方式运营是不是更容易？
芒格：我们诞生于美国中西部，我认为我们有更好的文化，这可能是一种自负。我始终觉得如果你处在一个疯狂的地方，那里有很多竞争和不正当激励，那么你就很难保持自己的理智。我父亲...
股东：嗨，沃伦。有点大声了，抱歉。嗨。我叫莎拉。我来自内布拉斯加州的奥马哈。
我想知道您是否可以解释一下您培养下一代投资者的策略，即价值投资。你将如何教导这群年轻人？
巴菲特：今年有49所大学——大部分是大学，只有少数学院——来了奥马哈。每6个一组。最后一个，我们增加了一...
股东：早上好，巴菲特先生，芒格先生。我的名字是来自新泽西州Fort Lee的Sam Reiner，我的问题是关于你本周对经济衰退的评论，以及股市在四月份的大幅上涨。你能详细说明市场的未来走向吗？
巴菲特：哈。我可以展开，但我无法回答。
查理和我根本不知道下周、下个月或明年的股市走向。我们...
股东：你好。Burkhardt Whittick来自德国慕尼黑。我希望在如何做出投资决策，特别是如何确定内在价值方面，你能给我们更多的透明度。你提到理论上正确的方法是折现现金流，但同时你也指出了该方法的固有的困难。从其他书中，我看到你在营业利润上使用倍数，或者（听不清）倍数。你的（前）儿媳玛丽...
我买入美国航空，是因为它是一只很合适的证券，但它的生意不好。对所罗门的投资也一样。我根本不想买它的生意，只是觉得它的证券便宜。这也算是一种错误。本来不太喜欢公司的生意，却因为喜欢证券的条款而买了。这样的错误我过去犯过，将来可能还会犯。最大的错误还是该做的没做。
巴菲特做出投资的过程1我能理解吗（能够看到一家企业十年后至少能赚多少自由现金流）？如果能，接下面；2它是不是具有可持续的竞争优势？如果是，接下面；3管理层是不是诚实能干的人？如果是，接下面；4价位合理吗？如果最终通过，那就买入。
段永平1我能理解吗？如果能，接下面；2商业模式和...
巴菲特：如果出现了低于内在价值的机会，我们会告诉他们我们要买（伯克希尔）——如果价格到了，我们就会买。但这不是我们赚钱的方式。
巴菲特：以合理的价格买入优秀的公司。
巴菲特：最值得买的公司，是那些你觉得从数字上看很贵，舍不得买，但还是很想买的公司。这说明你太看好这家公司...