$中鼎股份(SZ000887)$ 本文同步发在微信公众号“小芒小巴”
中鼎股份是小芒关注了n年的公司，过去几年由于汽车行业负增长，业绩和股价也惨不忍睹，在公司2020年12月3日的电话会议中，公司披露欧、中、美收入占比大致为5:4:1（美国略高于1，中国略低于4），海外疫情在2020Q2爆发，这也是公司2020Q2业绩远差于其他汽车零部件公司的原因，但是这一切在2020Q3开始有所好转。
2020Q3单季度公司收入30.5537亿，同比增长17.50%；归母净利润1.8045亿，同比增长25.18%，归母净利润在2年后重新恢复单季度增长。此外公司在2021年1月14日披露2020年全年净利润在4.8亿-5.4亿，而2020年前三季度归母净利润仅3.02亿，意味着2020Q4单季度归母净利润在1.78亿-2.38亿，环比大概率继续增长，同比增长更为明显。
值得注意的是，这是中鼎上市以来Q4单季度第一或者第二好的业绩年份（2012Q4单季度归母净利润2.26亿）。这个情况中鼎高管在电话会议上也进行了解释，2020Q4虽然欧洲疫情还未缓解，但疫情政策主要是对封闭场所的限制，生产端没有限制，产能完全正常生产，海外订单也是增长的，另外以前国外子公司喜欢把成本费用结算在四季度，导致往年四季度业绩较差，2020年开始公司向海外子公司委派了留学生背景的财务负责人，海外端费用分散到四个季度，以后四季度不会再恶化。
此外，公司借本次疫情机会在欧洲裁员（欧洲工会强势，往年裁员困难），后续降本增效成果将不断显现，从公告也可以看出公司将AMK的工业部门出售，进一步专注汽车主业，是值得期待的。
反过来看现在，2021Q1海外疫情仍然较为严重，Q1可能差于去年。不过中鼎的密封、减震、AMK、冷却四大板块从客户来看定位均偏中高端，如果海外市场稳住，国内市场本土化推进顺利（国产品牌也在发展中高端车型），有望迎来高增长。2021Q2开始，中鼎将有极大概率迎来中期的业绩反转。
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