中鼎股份:业绩反转有望?

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中鼎股份是小芒关注了n年的公司,过去几年由于汽车行业负增长,业绩和股价也惨不忍睹,在公司2020年12月3日的电话会议中,公司披露欧、中、美收入占比大致为5:4:1(美国略高于1,中国略低于4),海外疫情在2020Q2爆发,这也是公司2020Q2业绩远差于其他汽车零部件公司的原因,但是这一切在2020Q3开始有所好转。

2020Q3单季度公司收入30.5537亿,同比增长17.50%;归母净利润1.8045亿,同比增长25.18%,归母净利润在2年后重新恢复单季度增长。此外公司在2021年1月14日披露2020年全年净利润在4.8亿-5.4亿,而2020年前三季度归母净利润仅3.02亿,意味着2020Q4单季度归母净利润在1.78亿-2.38亿,环比大概率继续增长,同比增长更为明显。

值得注意的是,这是中鼎上市以来Q4单季度第一或者第二好的业绩年份(2012Q4单季度归母净利润2.26亿)。这个情况中鼎高管在电话会议上也进行了解释,2020Q4虽然欧洲疫情还未缓解,但疫情政策主要是对封闭场所的限制,生产端没有限制,产能完全正常生产,海外订单也是增长的,另外以前国外子公司喜欢把成本费用结算在四季度,导致往年四季度业绩较差,2020年开始公司向海外子公司委派了留学生背景的财务负责人,海外端费用分散到四个季度,以后四季度不会再恶化。

此外,公司借本次疫情机会在欧洲裁员(欧洲工会强势,往年裁员困难),后续降本增效成果将不断显现,从公告也可以看出公司将AMK的工业部门出售,进一步专注汽车主业,是值得期待的。

反过来看现在,2021Q1海外疫情仍然较为严重,Q1可能差于去年。不过中鼎的密封、减震、AMK、冷却四大板块从客户来看定位均偏中高端,如果海外市场稳住,国内市场本土化推进顺利(国产品牌也在发展中高端车型),有望迎来高增长。2021Q2开始,中鼎将有极大概率迎来中期的业绩反转。

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精彩评论

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小芒小巴04-23 15:57

只看好这块其实有点难,一方面这个价值量不如它以前宣称的上万;另一方面国产车对空气悬挂的需求增长必将是个缓慢的过程。

倔强的倔强104-23 15:38

对他主要是看好空气悬挂业务,这块的量你计算过吗

陈玉城04-17 23:00

小芒小巴04-12 23:18

这两年商誉减值已经被认为是一次性问题了,影响不大

亏掉彩礼去上门04-12 01:21

怎么没人说说中鼎的商誉2020年报会不会暴雷呢?