沃森生物年报值得关注的地方(2021年度)

         整个年报的具体数据解析很多雪球上的朋友都说的很清楚了,我不再重复了,在这里我只是提提年报里面值得关注的地方,值得关注的不只是好的方面,还有不好的方面!

        让我们先来看好的地方!

一、公司账上货币资金大增:账上资金由去年19.62亿上升到34.43亿,从详细数据也能看到21年度销售商品收到的现金进项有31.72亿远远高于20年的15.35亿,账上资金充裕,可以大力投入对未来公司发展进行布局;


二、筹资能力大增和经营现金流大增: 经营活动产生的现金流从2020年的1.14亿人民币增长到2021年的7.05亿人民币;从20年的2.47亿暴增到21年的21.27亿,员工股票期权激励行权增加行权款122,101.04万,其余是银行借款。资金多了对企业发展自然是好事,可以大力布局以mRNA产业链为主的疫苗新技术了;


三、产业布局和研发投入大增:产能布局在去年大力投入7.63亿产业布局的情况下,今年又增加到17.36亿投入,研发投入在20年的3.35亿上升到了21年的6.21亿,这些都是在为将销售增长打基础;


四、公司回购股份:虽然回购资金不算大,也不是将回购股份用来注销,但是短期看对股价还是有一定刺激作用;

五、四联苗新冠线临床获批:吸附无细胞百白破/b 型流感嗜血杆菌联合疫苗(以下简称“DTaP-Hib 四联疫苗”)于近日获得国家药品监督管理局批准开展临床试验,增加了沃森疫苗的研发管线厚度;

        再来看看做的不好的地方:

一、存货总量和周转期大增:存货由20年的4.84亿上升到21年的8.74亿,存货周转天数从20年的358天上升到了惊人的619天,比起万泰的210多天周转,真是差距有点大。再结合之前几次捐献疫苗来看,沃森21年的市场推广销售还是不畅顺,从存货情况来看,至少是远低于21年年初的预期了;(年报交流上董秘提到存货增加是为HPV2备货和mRNA疫苗相关原材料备货)


二、销售费用和管理费用增加:在市场销售没有达到预期的情况下,销售费用比20年增长了17.11%,管理费用增加了50%;


三、应收账款增加:应收账款又比20年上升了20%多,总额来到了24.81亿,其他应收款从3亿上升到了7.5亿;


四、Q4季度销售一般:单从2021年Q4季度的营收情况来看,环比虽然大增,但是同比20年Q4收入还下降了;

五、大部分品类疫苗营收下降:除了13价肺炎疫苗,几乎所有的其他品类疫苗批签和销售数据都在下降,而且下降幅度不小,13价肺炎疫苗营收同比去年微增也是不及预期的,要知道20年13价真正产生销售收入的时间只有半年而已。虽然有这样那样的原因,但是如此大的下滑还是不应该的!

        至于一些具体的产业布局情况和国外销售布局情况,大家早就清楚了,就不老话重提了。 综上来看,沃森去年的这份年报从财务数据上来看在我看来是不太尽如人意的,主要问题出在哪里是一目了然的,那就是市场销售推广能力有短板,同时公司对自己未来销售预期太高,造成了存货和周转率数据难看。沃森的优点也是很明显的,那就是对疫苗行业未来的技术发展和产业布局比较前瞻,也愿意提前大力投入!大规模的投入如果迟迟不能有效的为公司带来收入,未来也具有较大的风险。所以HPV2的尽早落地和mRNA的及时获批或许成了今年衡量沃森长期投资价值的重要两个因素了!希望沃森能够看清楚自己的短板所在,今年加大对政商关系和市场销售能力的提升!客观把握对公司产品销售能力的预期,让人人生而健康尽快落在实处!

   #投资炼金季#     $沃森生物(SZ300142)$    

2021年3月19日首发于星球

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全部评论

August-sz03-30 16:17

如果当时听闲大的,就不会亏那么多

伪价值伪技术投资者03-29 15:01

大大的赞,辩证分析不吹不黑

大的草民03-29 14:35

又要进入新一轮调整了?

Enoji03-29 13:21

闲大,有没有留意到账上资金涨是因为应付那里多了,把增加的赊账还有扣去新增借款的话,其实没涨多少

心定则神闲03-29 12:38

数据都是对比去年的沃森