欧美pmi大降，铜油比，利率倒挂都已经预示了经济的衰退。现在的交易分歧在于技术性衰退是否引发更大规模的世界性衰退。
油价是风暴之眼，油价从140点跌到100点附近，主要是衰退预期，08年同样，油价在股市崩盘之后的第二个季度开始崩盘，原因都是经济衰退导致需求不足。08年第三季度美股出现反弹期，后面连续暴跌，应该是进入深度衰退导致的股票崩盘，油价跟随股票下跌，背后逻辑相同，都是经济危机下的大衰退。
而09年中美都开始上涨，背后原因1，中国四万亿，美国开启qe 。2.经济开始复苏。
当前与08年情况类似，却又不同。美国由于20年天量放水导致经济过热，而由于碳中和，新能源等导致传统能源投资严重不足，俄乌提高了油价上限，但是即使没有俄乌，油价依然会走上超级周期，主要是供需严重不匹配。当前由于全球碳中和政治正确等问题，大型石油企业根本没有意愿进行投资。
这里就引出一个问题，美联储加息是抑制需求，进而影响油价，当前美债收益率最高已经到了3.5，而债务可持续性又是一把利剑，下面推导一下路径：
1，通胀优先，一定要把需求打下去，那么衰退必须更加猛烈，这样需求先下来，油价跟着下跌，反应到股市就是股票和油价一起崩盘，这种就是深度衰退，我们会经历08年的后半程。
2，温和衰退，那么这里就是底部，加息的顶就是3.5，而衰退的时间很短暂，油价不会跌破100，而后开始降息。那么油价会继续攀升，今年通胀8%，但是如果降息，明年虽然同比低了，但是油价上涨之后，通胀更加严重，怎么办？
3，时间换空间，维持3.2到3.5的利率，等待俄乌问题的解决，等待供应链恢复，等待能源替换？
本轮欧洲大概率出现严重衰退，欧美都是需求国而我们必将面对需求不足的情况，这个时候，能够确定底部已经探明了吗？下个月开始中美欧都要开启财报季，谨慎，谨慎，谨慎。
真正的机会依然应该是共振，08年衰退之后，利率债大涨，而09年世界范围内开启宽松，美股涨到21年。任何认为国内可以独立走牛的想法，真的太天真了。$纳斯达克综合指数(.IXIC)$ $新能源ETF(SH516160)$ $华宝油气LOF(SZ162411)$