ETF比主动基金差?我看未必

最近很多人说ETF不如主动基金,我看未必。我个人认为,ETF是一个独特的行业,主动基金也是一个行业,更为客观的来说,它们属于不同的细分领域,它们的结构设计、原理各不同,投资思路、策略也不同。我认为,ETF不一定就比主动基金差,虽然主动基金有众多明星经理人的各领风骚,但是从方向的选择上,ETF也有自身的优势。

一、ETF已经出现市值过万亿的品种,而主动基金还没有

目前在国内ETF属于指数基金,而国外ETF也包括部分主动基金,最早诞生加拿大,在美股兴起,其中,标普500、纳指100,两个指数基金,目前发展成为全球最大的ETF。标普500 ETF-SPDR(ARCA:SPY),市值4268.74亿美金,相当于几万亿人民币,足以颠覆别人认为基金市值大不能投资的错误说法。

还有,纳指100ETF-Invesco(NASDAQ:QQQ),目前市值1379.47亿美金,兑人民币也近9千亿。反而最近十几年纳指100ETF,跑赢99%的主动基金。从长期投资角度看,某些核心的ETF,也会是一个很好的投资选择。

如图所示,纳指100ETF从2003年至今2021年,期间累积最高涨幅超过20倍。而看历史数据,纳斯达克100指数由纳斯达克股票市场公司在1985年2月1日发布,从1985年2月1日至2021年6月9日,纳指100一共涨了108倍!

投资ETF要用全球化的视觉去看待,这点与主动基金不同。主动基金可能更加偏向于某些经理人投资的A股市场的个股机会,而ETF中的宽基指数的投资更要懂得全球化投资机会的把握。

二、过去国内最牛的ETF已经战胜了最牛主动基金

国内最牛的指数基金,偏向于行业主题指数基金。其中白酒基金、食品饮料基金,都是过去A股市场最牛的品种,虽然两个指数ETF发行晚了一些,但是追踪的指数数据依然在。我们还是可以客观的去看待历史,不至于把一个指数行业给忽略掉。

如上图所示,从2014年3月份低位1579点到2021年3月份高位21663点,中证白酒指数在7年时间里累积涨幅翻了10倍以上。而从2014年到2021年,目前依然没有一个主动基金涨幅过10倍!从这一点也说明,并不是所有的ETF都比主动基金差,ETF研究的是指数,包括大的宽基指数、小的行业主题指数,都要深入研究,而不是盲目投机。

再把时间缩短,看最近3年多的时间,2018年12月份中证白酒低位3886点,到2021年3月份高位21663点,累积涨幅超过5倍,足以跑赢99%的主动基金。回测的时间越短,细分行业主题ETF的波动也会越大。

在这轮大牛市过程中,除了中证白酒指数取得再次超越历史记录的成绩,还有一个就是CS新能车,对应的ETF是新能车ETF、新能源车ETF。从后视镜看,最近5年投资指数基金也可以实现5年10倍以上收益,只做两个品种的选择,从2016年初持有白酒基金到2020年底换上新能车基金持有到2021年9月底。虽然有点认知上的幸存者偏差,但是事实上可以看出长期投资核心指数ETF,也可以取得惊人的业绩。

如上图所示,CS新能车指数从2018年12月份低位1261点,到2021年9月份高位6511点,期间累积涨幅5倍以上,足以跑赢99%的主动基金。

可以看出,在这3年左右的时间里,主要的两个行业指数,白酒、新能车,是期间涨幅最大的品种。也说明,投资ETF成功非常重要一点,就是在牛市期间对于行业主题机会的把握,需要个人对于选择的行业具有长期深度研究能力。

研究行业ETF,核心在于行业发展趋势的研究,包括行业的萌芽期、成长期、成熟期、衰退期。(如,中概互联网ETF,追踪的中国互联网50行业指数,从1999年的初创公司,腾讯控股阿里巴巴、百度、网易、新浪等,经过20年的发展,成就互联网行业质的飞跃,期间累积涨幅上百倍。)行业是具有一定的生命周期,而识别行业生命周期所处阶段的主要指标有:市场增长率、需求增长率、产品品种、竞争者数量、进入壁垒及退出壁垒、技术变革、用户购买行为等。长期看,大消费、大科技,都会诞生很多超级牛的细分行业主题,包括过去大消费中的酒、医疗,还有大科技中的新能车、半导体,等。

如上图所示,美国半导体板块指数ETF从2009年12月份低位22美金,到2021年9月份高位477美金,期间累积涨幅20倍以上,足以跑赢99%的主动基金。所以,长期看不管是国内ETF还是国外ETF,在行业方向的选择上投资至关重要,也是获得超额收益的一种激进策略,也可能会存在跑赢大部分主动基金的概率,前提选对行业ETF投资,长期投资,效果会更好。

三、ETF与主动基金,同样考验投资者的长期耐力与认知高度。

ETF属于指数领域的投资,也称为被动策略投资,主要直接跟踪、复制指数走势,跟指数的编制、指数的结构设计、指数公司的运营能力也有关联;主动基金强调主动策略的投资,也就是基金经理人的操盘能力、基金团队的策略模型、基金公司的研发能力,等主动因素成为核心。

研究指数ETF,要研究指数公司编制设计的指数品种,如,中证指数公司、国证指数公司、恒生指数公司,是我们平常所见到最多的国内ETF,均来自它们所编制的指数。万物皆指数,万物皆ETF,万物皆概率,在成千上万的指数中,总有一些会跑出大牛。而主动基金,同样也存在成千上万的主动投资策略中,总有一些会跑出大牛。但是,在研究ETF过程中,会减少一个环节,就是不用去考虑经理人的水平,而主动基金可能会更加偏向于经理人的主观动态研究。

要知道市场中哪些品种具有长期价值投资趋势,这一点对投资ETF很重要。ETF也可以进行长期价值投资,前提选对品种。选择长期具有牛市趋势的核心行业主题ETF、核心宽基ETF(如,酒ETF、食品饮料ETF、消费ETF,纳指ETF、标普500ETF,等),作为主要的投资方向组合,添加困境反转、科技创新成长的行业主题ETF、激进风格的宽基ETF(如,新能车ETF、半导体ETF、医疗ETF、战略新兴ETF、创业板50ETF、中证红利ETF,等),作为周期轮动策略的卫星组合。

不管是那一门细分投资领域,都没有绝对的好与坏。既然要选择投资ETF,就要对ETF领域有深入研究,包括行业主题指数、宽基指数的熟悉、正确认识。做好投资的基本课,才能从认知上迈出一大步。你认知的高度将决定你未来口袋的深度。而一个人的认知能力常常来自于正确的价值观的吸收与耕耘。市场情绪先生,常常会以大波动来左右人们的认知,短期下跌趋势过程中,人们会认为价值投资充满着不确定性,反而在长期上升趋势过程中,人们往往会认为价值投资追求的就是确定性。

ETF未必比主动基金差,正确认识自己,熟悉ETF的风格类型,选对方向,长期投资,可能会更好的把握住机会。所以,用正确的姿势投资ETF,一样可以实现财富复利的增长。

(2005年食品饮料指数至2021年期间最高42倍!(对应食品饮料ETF)专治不服)

@今日话题 @ETF星推官 @ETF热榜追基 @蛋卷基金 @消费ETF159928 @医疗ETF @添富指数 @银华基金 @医疗器械ETF @华夏ETF @新能源车ETF @招商指数家族 @华宝添益_现金宝 @创金合信基金 @深创100ETF-159716 @银华ETF 


$中概互联网ETF(SH513050)$ $招商中证白酒指数(F161725)$ $中证红利ETF(SH515080)$ 


#四季度你最看好哪个赛道# #ETF星推官# #雪球星计划公募达人# 

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精彩评论

周期王炸10-09 22:36

支持大牛将军!分享有价值。特别是讲到指数基金的长期投资价值观,以及投资行业主题指数基金,需要研究行业长期生命周期的方向,这点很重要。

砸锅卖铁炒股10-10 16:23

炒股投资你都跑不赢消费etf——13年职业股民原创文章
来看一个事实:7年来只有34只主动基金跑赢了159928消费etf,既1200只主动基金里有97%的主动基金跑输了159928,这个事实你们有什么想法?
7年事实说明绝大多数基金经理跑不赢消费行业etf,更别说跑赢茅台了。99%的散户是肯定跑不赢 $消费ETF(SZ159928)$ 。公开可查数据一个大中国也才34个高手能跑赢159928,私募没数据估计也没几个人能跑赢。别管你是炒股的、搞投机的、技术分析的、价值投资的、搞基本面分析的,你的收益都跑不赢消费etf。
在美国巴菲特曾经与一位基金经理打赌,说其十年跑不赢道琼斯指数。当年基金经理收益率远超巴菲特和道琼斯指数收益。十年过后,巴菲特赢了。股市里某年排名第一的后面几年可能排到了后面的很多,而常胜将军却很少。
无独有偶,中国股市虽然上证指数看似十年不涨,但消费行业相关指数ETF收益很好,跑赢大多数基金经理和散户。为何?以下是我个人的一些观点:
一.美国、中国长期事实是大多数主动基金跑不赢指数基金,而消费etf是指数基金里的学霸,绝大多数基金经理跑不赢消费行业etf。
二.消费行业是弱周期行业,具备长长的湿湿的雪道。在全球各主要股市消费行业都是牛股集中营,中国拥有14亿人口,许多细分领域都可以使上市公司拥有巨大的发展空间。消费是好赛道 好行业 长期上涨 长期跑赢大盘
三.最优秀的消费股权重占比高。比如贵州茅台海天味业等。而最优秀的消费股可以通过品牌优势和其它优势,提高销量和单价,从而保持公司跑赢整个行业平均速度,更可以跑赢GDP增速。
四.长期投资不在于短期涨跌而是长期向上稳定增长。许多基金经理和个人在短期内符合的市场的风险偏好从而收益很高,但却很难复制到更长时间。而消费行业ETF却是长期稳定增长的,即使有回撤也很小。
五.被动投资合适散户,难度小,简单易行不比那些买主动基金的收益低。
六.这个事实还证明指数加强模式是正确的,而且是优秀的,合适散户高手用。
七.基金经理最大的竞争对手是指数基金和指数加强基金。
既然如此,那为何普通投资者不买消费ETF呢?个人认为有以下原因:
一.过度自信。认为自己可以战胜市场,甚至认为自己可以抓住每一次热点,每一次行情从而追求更高的收益率。
二.选择相同的ETF会与其它人收益相同。这样会显不出自己的水平。
三.不了解ETF。
在股市里赚钱的方式有多种,而在股市里想赚相对稳定的长期收益更高的,消费ETF是一个很好的品种。
无论你搞投机还是价值投资,对于999‰的股民来说就是个你能否长期跑赢消费etf的大问题

链接:网页链接

招商指数家族10-11 10:22

巴菲特曾说,通过定投指数基金,一个什么都不懂的业余投资者往往能够战胜大部分的专业投资者。

老萨10-09 16:32

看一下他成立以来的收益率。

全部评论

章导11-05 21:22

可惜国内的主要宽基指数都不是投资用的,都是划了个规模范围,投行业是个比较好的选择

大牛将军10-13 11:28

平安养殖ETF51676010-13 11:27

对于选股能力不强的朋友来说,ETF确实是个比较省心省力省时的投资工具 ;首先,ETF购买的是一篮子股票,相对来说,操作比较透明 。其次,ETF在交易所挂牌交易,交易方便。再者,ETF基金的费率也比较低廉。

大牛将军10-12 19:56

投资需要专注。专注正确的价值趋势的品种,可能会做得更好。

价值启明星10-12 19:49

投资以十年了。没赚什么钱,很丢人,我开了四个帐户,两个帐户股票,两个帐户基金,股票两个帐户只持有三只股票