基金投资知识:极端风格牛市,ETF、主动基金的局部顶与底的思考

2019年到2020年价值投资的牛市,也可以说2019年到2020年是大消费为主流的价值蓝筹的牛市,特别是白酒、生物医药医疗、家电等蓝筹的持续爆炒。

2021年投机热门主题的牛市,2021年新能车电池、半导体芯片、光伏碳中和三大主流的投机热点的牛市,特别是通过新能源汽车的爆炒,延伸到相关联的汽车、锂电池、新能源新材料、锂矿业、稀土永磁、氟化工、有机硅、储能电气等概念题材的爆炒。

为什么到2021年大资金偏向投机热门而不是维持过去的价值投资理念,极端风格牛市,ETF、主动基金的局部顶与底的思考。

1、20%的涨停板的创业板的改革,带来了新的投机热潮。过去是10%涨停板,现在改成20%,自然吸引力就强,加上创业板门槛低,中小盘成长股、垃圾股多,上市公司种类多,更容易被机构资金操控。

我个人认为,2021年创业板各种题材股、热门股、垃圾股的爆炒是2015年的再现。

真相早晚会水落石出,事实是我们现在所看到的往往是假象而并不是真的。

所以,也要注意一个风险。在创业板业绩造假公司,可以说比比皆是,不要说过去的乐视、暴风集团等,现在很多新能源车、锂电池等公司业绩水分多,等股价暴跌崩盘的时候,就知道真相了。当然,在股价上升过程中什么都是利好,这些公司的业绩大部分自然也是做的十分漂亮。

如,今年教育股的崩盘,前几年中国的教育龙头,新东方、好未来、高途等的业绩也是十分的漂亮,去年还有很多机构鼓吹,“科教兴国”,“中国未来最有前途的赛道是教育”,好吧,今年就崩了,还有未来?

我个人认为,未来希望还是有的,人要懂得在投机热潮中,适当的撤离,不要等到潮水退了才恍然大悟,这是一个反人性的市场。

在投机浪潮中,有时比的是谁的反应快。你能不能及时跟上机构的步伐,有肉同吃,“喝完酒再吃药,再开车,等等”,都是市场的游戏规则,看谁能在规则中找到生存的模式。

话说,“吃鱼吃中间,头尾皆不宜”,也许,就是这个道理。

局部牛市,更多是基金牛市,不管是私募基金的牛市,还是公募基金的牛市,偏向的是经理人的竞赛牛市,所以局部牛,只不过是经理人对市场的不同风格的把握。

其实是不存在所谓的顶与底的,未来更加偏向不再依赖单一主题风格的组合基金,也就是偏向于主动混合型基金。

2、基金市场进入新纪元的牛市,给基金经理人带来大展身手的良机。目前数据公募基金有160多家,私募基金有上万家,发行的基金品种也是多如牛毛,比A股市场的股票数量还要多几倍,而依靠业绩生存的经理人,更多需要的是不断的去市场寻找机会,利用大资金的优势,各种多个机构联手抱团操作某一些个股,达到利益最大化的目的。

通过这3年主动基金市场的冠军排行榜看,年年的冠军都不同,但是大的方向依然是科技创新。如果能够主动去研究最近3年的前30名排行榜,可以看出一个数据,科技主动型基金,依然是主要方向,特别是从生物科技、半导体、芯片、通信、软件,到新能源车、光伏、新材料等科技创新。

2019年基金收益排行榜的前三被广发基金的刘格菘一人强势包揽,具体基金为广发双擎升级混合广发创新升级混合广发多元新兴股票,对应的收益率分别为121.69%、110.37%、106.58%,主要偏向科技创新;

2020年农银汇理基金的赵诣管理的农银工业4.0以166.56%的收益夺冠,同时,赵诣管理的另外三只基金,农银新能源主题涨幅163.48%、农银研究精选混合涨幅154.88%、农银汇理海棠三年定开混合涨幅137.52%,也夺得了全市场基金的第二、第三、第四,主要偏向科技创新;

2021年截至目前数据,前海开源基金的崔宸龙管理的前海开源公用事业股票涨幅93.46%、前海开源新经济混合a涨幅93.46%,两个排名第一、第二,其次是,金鹰基金的韩广哲管理的金鹰民族新兴混合涨幅90.79%、长城基金的刘疆管理的长城行业轮动混合涨幅87.6%,主要偏向科技创新。

选对机构,选对经理人,选对基金,对于普通投资者的个人基金投资交易也是一种机会,不建议跟风每年的冠军排行榜,可以通过1个月、3个月、6个月的主动基金排名,找到新的黑马。

3、价值蓝筹过去涨幅过大,成长型基金公司选择寻找新的突破口,行业主题ETF进入投机热潮。对于大部分成长型基金公司来说(包括成千上万的私募基金),与其跟风抱团白酒,不如联手盟友,操控某一些热门题材股,特别是创业板、科创板的一些个股,短期内更能获得比较高的收益。

有些基金规模比较小的公司,可能更擅长在市场玩追涨杀跌游戏,或者是选择跟随盟友提前埋伏一些个股,后续盟友拉高,借机出货,获得相应的业绩,然后不断的寻找新的盟友,不断在市场做差价利润的轮动。

机构总有他们的生存技能,而作为普通投资者,只需要找到在技能上比较优势的机构,搭上顺风车,让个人的基金投资的利润跑起来。

当然,每天A股上万亿的成交量,也离不开成千上万的私募基金,疯狂的参与,尽情的投机,最近几年,有些优秀的私募基金业绩也是涨幅巨大,部分甚至超越公募基金。

在极端风格牛市,对于普通投资者,机会偏向优秀的主动基金,而部分行业指数基金ETF,是存在大回撤的资金损耗风险,行业主题ETF对于某个时间段的行业主题的机会把握比较重要。

如,今年的教育ETF,上市不到几个月跌近一半,而主动基金的南方教育股票最近3年涨幅却是223.83%。新能车ETF、半导体ETF、光伏ETF,等见顶了?还是中概互联网ETF、酒ETF、房地产ETF、农业ETF,等到底?其实,这是一个不定项选择题。

长期看,在A股市场做投资,选择主动基金,会比较稳定,适合分散不同的公司、不同的经理人、不同的基金,而行业指数基金ETF,更加偏向场内的投机交易。

行业主题ETF的出路,在中国A股市场,依然需要经历更多的考验,通过美国成熟的市场看,90%的大主流的行业ETF是长期慢牛趋势的,就算是美国的房地产ETF依然是比中国的房地产ETF牛!

其中,最近20多年,美国最牛的行业主题ETF是半导体ETF,似乎一直没有顶,长期创新高,虽然过程不断的挖坑,后续总能超越历史纪录。

而中国过去数据看,应该是白酒基金、酒ETF是最牛的。但是,中国市场是极不成熟的,很多投资风格也会经常发生变化,政策风险与机会也是影响比较大的,这一点永远需要注意,包括最近几年新能车ETF的过度爆炒。

“行情总在绝望中诞生,在半信半疑中成长,在憧憬中成熟,在希望中毁灭。”

在A股的投机市场中,每个主题行业,总会存在物极必反的时候,大好之后容易大坏,认清趋势的转变是不可避免,关键在于及时的找到转折点,及时做出相应的决策。


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全部评论

大牛将军2021-08-08 11:54

还没有出版

云龙镇2021-08-08 11:10

售书了??