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大饼矿工风云榜系列的文章老是过不了审就不做下去了。今天卖掉了$Riot Blockchain(RIOT)$和一部分$Marathon Digital(MARA)$ ，总体仓位从满仓降到七成。一是要止盈控制下风险，二是可能会等回调后的时候买$Hive Blockchain(HIVE)$，昨天研究下ETH的升级，发现ETC的挖矿收益能到ETH挖矿的七八成，HIVE以前挖过ETC，这样就算ETH升级HIVE应该也能把巨大的显卡算力转换过去，风险可控。本来昨天就准备买入HIVE，结果一看股价非常坚挺，一算比价，好像机会也没那么好，索性先拿着现金看看。
$Marathon Digital(MARA)$ $Riot Blockchain(RIOT)$ $微策投资(MSTR)$
1. 股市和币市不太相同的是，股市有自己的定价锚即美债利率，是看基本面的。币市说白了就是资金盘，仅凭流动性支撑起来的，是不看基本面的。
2. 去年Q1美债利率大涨，极大地影响了成长股和对利率敏感股票的估值，例如币相关的股票。这时候美债利率对于币股的定价是主要因素，而币的价格只是次要因素。所以出现币价和币股价格不趋同的情况，并不奇怪。
3. 币市和股市如果同方向波动的话，币股的β会变得非常地大，一般能到4-5。如果币市和股市非同方向波动，币股的价格波动就会变得复杂，也许会跟股指，也许会跟币价，视情况而定了。
但我也不能确定到底市场是不是对的，历史会不会重演。目前阶段我还是认为是熊市中的反弹，未来转向牛市前仍会有最后一跌。很可能是在明年，因为经济衰退而通胀无法降到2-3%，美联储被迫降息，金融市场走出最暗时刻。因此目前我认为随着上涨而逐步止盈是比较合适的。现在的问题是大饼跟股市相关性太高了，那么机构就没必要冒着合规风险来投资大饼，所以大饼牛市何时到来的另一个观测指标就是：大饼跟美股市场的相关性什么时候能变小甚至变负，就像2020年那时候一样。这种相关性的变化只可能是因为：政府监管政策的变化或者是2024产量减半的冲击。
但相比大饼市场，股票市场可能是对的，比如去年大饼新高跌到4-5W，大饼矿工都已经跌60%-70%甚至更多，当时很多人觉得股票市场过度悲观了，事后证明股票市场是对的。股票市场里主要是机构在定价，相比大饼市场有一定的领先性。大饼市场里面机构因为合规等原因进不去，主要还是散户的情绪和杠杆量决定价格。