估值离不开利率,还要考虑社会无风险,低风险利率。美国历史上,长期国债的平均利率是6%。道琼斯历史平均roe是12%。合理的估值就是2pb。隐含的收益率就是,假定利润30%派息,那么收益率就是,8.4%+1.8%=10.2%。过...