和朋友的聊天记录，我个人的2022上半年趋势判断。供分享。
A 丁丁:
这几个问题我融合起来回答一下，从宏观到微观，不一定一对一，按照你的序号。
仅仅是我的个人观点，市场信息浩如烟海，能做出大致正确判断都不容易。
从中国宏观经济上来说，由于海外疫情后的供应链能力恢复，部分外贸订单转向海外是大概率现象。所以，2022年的中国经济，从GDP的指标来说，增速会明显下降到5到6的区间。这个基础上，货币和信用是稍宽松的。也仅仅是稍宽松，因为中国的房价高企，不可能放水的。经济支持的重点，当然是战略新兴行业，中小微经济的贷款支持，以及面向农村的消费支持（包括家居、家电、装修下乡、新能源汽车下乡）。经济刺激政策政策马上推出的概率不大，只有当经济明显出现问题（当然，此时股市可能已经明显下滑）的时候才会出台。所以，2022年上半年延续目前的状态概率比较大，消费刺激的政策估计只有下半年经济明显下滑的时候才会出。
美股方面，指数被几个大型的股票把持，尤其是纳斯达克。纳斯达克指数，最大的几个成分股是苹果，微软，亚马逊，高通，英伟达等等。这些股票经过多年的发展，估值还是属于一个偏高的区域。从安全的角度来讲，美股的涨幅明显、这几个指标股的市值过于庞大、长期潜力面临中国头部企业的竞争。所以看好美股肯定不合理。
美国经济方面，大幅加息的概率不大，只有少量加息。因为美国的国债接近30万亿美元，大幅加息会导致整个美国的国债利息都付不出。所以从现在开始，美国的经济就如过去二三十年日本的经济，进入极低速增长阶段。失去大幅加息的能力，也就失去了吸引海外美元回美国的能力，也就失去了通过美元的潮汐规律收割海外国家的能力。金融收割全世界的能力下降。
另一方面，中国发力芯片制造，人工智能，智能制造，高端军工武器。这几个领域，尤其是高科技和武器出口，是美国过去几十年称霸全世界的经济基础。但这几个方面，未来10年到20年，会持续的不断的面临中国的竞争压力。
从以上宏观角度来讲，总结下来就是美国经济，美国股市长期不看好，短期在高峰。
A股的泡沫，小于美股。因为A股的一大部分市值，是房地产，银行等行业。而这些行业现在是处于底部反转的位置。只有新能源汽车和光伏位置比较高，但是占比A股不是特别的高。
所以就股市来说，美股和A股都在高位盘整的几率比较大，然后可能在某个时点会有调整。哪怕出现调整，力度和幅度会远远小于2015年。
A 丁丁:
具体到A股的内部，我永远说，中国的经济，容量已经比较庞大，未来的机会只会存在于结构性的，行业性的机会。通过投资指数，不管是上证指数还是沪深300指数，仅仅是通过长期持有获得比较好的收益，概率是比较小的。要么是通过一定幅度的波段操作，当然前提是能够正好把握的准。另外一条路就是把握行业性的机会。
A 丁丁:
传统的投资书籍，往往是比较强调成长股投资。
但这个仅仅是从微观的角度去讲，投资的标的。
从理论的角度讲，是没有错的。
讲价值和成长，涉及到的知识和内容，相对少一点，所以一般的投资者也可以理解。
但如果是把它扩展到宏观经济和行业趋势，很多业余投资者就会一头雾水。没有长期的跟踪经济的趋势，肯定是无法理解宏观经济的。
我们自己，15年以前，这样的操作是没有问题的，容量比较小，成长股也比较好找。但是这个节点过了16年，就发现会变得比较困难。因为股市的标的变多，可能你会找出业绩增长的股票，但是由于市场容量的庞大，资金的有限，你挑选的股票可能一段时间没有任何起色，从而导致失去持股的信心。另外还存在，你判断是成长股票，但是由于行业的问题被忽视，导致严重的投资错误。
所以这两年，投资理念有一个本质的更新。先判断宏观，决定是否出手，以及出手的仓位。再判断行业，只投资正在上升或者刚刚开始上升的行业。最后再从这些行业里面去寻找比较好的股票。而价值和成长的判断，结合到具体的股票选择时，作为一个辅助的因素。
先看宏观，再看行业，最后看个股。这是我这些年的一个投资决策的顺序。期间会结合价值和成长的判断。所以是一个综合的决策。
发生投资错误，基本是以上几个环节，有一个环节没有考虑到，或者完全没有相关的知识才造成的。
A 丁丁:
具体的结构性的行业，新能源汽车，锂电池，光伏行业。上半年调整的概率会比较大，但是到了下半年，如果调整的幅度会比较大，就可以考虑再次介入。
而传统的行业方面，地产，家居，旅游，航空等等，目前仍然处于比较低的位置。疫情一旦好转，可能存在一个20%到30%以上的回升幅度。但这个就是要慢慢的等待的。
资源和有色方面，2021年，很多品种涨了一点，有的品种已经开始大幅回调了，所以我个人感觉再发力的概率比较小。
还有很多其他的行业，我并没有都能跟踪。
大致就是这样。2022年上半年，我个人的投资重点可能还是传统的行业。到了下半年，科技医药等等，新兴的行业，如果调整幅度足够大，就会切换过去，开始新一轮的投资周期。
股市总体的回调，何时发生是很难预测的。所以目前基本上不会满仓。回调发生之后，会重新加大布局。
是价值型还是成长型？这个角度我已经不太关注了。我现在是完全是从行业的角度出发。行业好，个股才有机会；行业不好，个股就很难有机会。
从价值和成长的角度去分析也可以，但是普通人从这个角度去判断，往往忽视对行业的整体把握，从而造成价值投资理念很好，但是实际操作发生明显投资亏损。
2021年12月29日首发；2022年1月4日加粗部分观点。
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