企业的最终价值还是赚取现金流,利润影响短期,现金流影响长期,价值最终还是要靠现金流来体现。没有现金流做支撑,即使利润再好,迟早要原形毕露。
这也是为什么说,超过社会平均的净资产收益率的增长才是有价值的增长,否则它会损害增长的原因。增长不一定都是有价值的!短期的高利润背后实际的逻辑就是高增长逻辑。
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说到这个话题,可能有些朋友就会开喷了:“南山,你这不是废话吗?看看这几年那么多经营现金流不佳、净利润却看起来不错的公司都暴雷了,肯定是经营现金流更重要啊!”但是,真的这么简单吗?请先别急,容我细细道来。 我们可以看到,承德露露过去5年来的经营现金流、净利润之和分别为26.28亿、21...

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无智名201807-24 08:50

他们除了名字不一样,都有伟大的梦想,骨感的现实,震天响的口号,高速增长的营收和利润,同时还有更高增速的应收账款。
忙了大半天,收到的都是一堆白条,你说他们的层次有啥区别吗?

无智名201807-24 08:11

南山兄弟谦虚,是你领悟力强,一看就懂,我这些都只是转述巴佬的话而已

南山之路07-23 23:20

这些说的我都非常认同您对投资的理解非常深刻

无智名201807-23 23:01

最后,成长期的企业享有的高估值,和它本身真正的内在价值两者之间是有巨大区别的,两者不可混为一谈,这种高估值只是市场暂时给予的对于高成长的高预期,它更多反映的只是市场先生暂时的乐观态度,并不代表真实价值,如果最终没有对应的现金流,还是尘归尘土归土,打回原形,比如广誉远,乐视网,康得新,众多环保股、传媒股!
增长,必须是在创造价值的情况下才是有价值的,否则,增长越快,价值毁灭得也越快!
不增长的,一样可能具有巨大价值,如果按现金流折算出来的价值显示它低估,那么它就是有价值的,而不管它是高市盈率还是低市盈率,高市净率还是低市净率,跟这些都没有任何关系。

南山之路07-23 22:51

是的,的确如此