欧派家居:王者风范打造全方位竞争优势

欧派家居:王者风范打造全方位竞争优势(申万宏源研究)

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欧派家居是目前定制家居里我最看好的公司,已经可以舍弃之一这个想法了,综合实力和协同效应逐步体现,也渐渐展现出她自有的竞争优势。

简单罗列如下:

一、统一而知名的品牌优势,定制家居中唯一能广泛并快速被消费者识别的全国性品牌,知名度和口碑上均优于其他品牌,在目前定制向整装发展的趋势导向下,定制企业横向扩张品类,品牌的统一和协同性价值尤其突出。如索菲亚之橱柜、木门,金牌之衣柜等,各用不同品牌发展,协同效应远不如欧派效果显著,成本高,效益还低,事倍功半了。

二、战略规划清晰,方向明确,可见范围内,公司有自己独立又坚定的战略方向、定位,姚老板头脑清醒,雄才型人物,股东会上所见也给人一种令行禁止的感觉,下属为其马首是瞻、唯命是从,这种管理优点是内部控制力强,执行力强,略有不足的也可能是缺乏独当一面的人物,各种大小事物等待老大发号施令,请示,硬币的两面,各有利弊吧。对于

这块我也期待有更多见解,毕竟定制家居过去受益于房地产、定制对传统家居及手工打制的替代、行业渗透率提升、渠道发展等红利,但是未来的发展更依赖管理团队的卓越表现,更多是依靠努力而幸运的生意,管理层的战略选择与管理是否足够优秀将决定这艘船的航向。

在战略规划这条上,对比索菲亚的跟随战略,处处跟随,处处慢半拍,提前规划的不足,欧派就显得更为清晰而精准;对比尚品宅配布局整装云,私以为欧派的整装大家居战略更为务实、接地气,也更易于操作和实现,寻求与当地龙头装饰企业的强强联合共同做大做强共同发展,可谓优势互补,依托当地龙头装企的营销和交付能力,欧派实现快速的扩充了自己的渠道和版图;而尚品探索的整装云赋能大中小装饰公司,在网罗会员上也有不少吸引力,尤其是在前中期发展阶段,对中小家装企业是有吸引力的,整装云帮助这些缺乏供应链整合能力、后端管理交付能力的装企获得外部的支持,但是,从我作为曾经的家装人士而言,尚品实际上是进入了一个家装中最难以解决的环节中,仅仅依靠软件系统(也就是几大ERP管理系统)的帮助,我可以非常负责任的说,没有那么容易解决的,家装的交付环节如果能依靠ERP的帮助就那么解决了,那么全国过去那么多或是大型的或是头部的家装企业早就解决了这一困扰着无数家装人的大难题,但是如今这么多年过去,我看到没落的倒是很多,壮大发展的却并不如人意,人才济济的大型/头部装企尚且如此,仅仅加装了一套ERP系统的中小装企就能解决这些问题吗,我想这块如果没有出现新的的流程或者方案,从根本解决交付能力的问题,我看家装的痛点依然还会长期存在,尚品的整装云并不能解决这些问题,短期内,可以看到尚品的会员增加,材料供应链和整装的出货也会增加,但是长期还是难办,与其期望帮助别人发展壮大,远不如欧派的务实——选择强者,并与之握手同行。

三、整体布局上前瞻、远见,全面,而且逐步趋于完善。

欧派较早的进行了多品类的扩张,从最早期的橱柜起家,壮大之后,切入厨房电器、衣柜、卫浴、木门等,触角逐渐伸入建材的多个层面,而且较早的提出整装家居概念并身体力行的布局和探索,找到适合行业及自身发展需求的切入点,在多品牌战略上又先人一步布局了面向年轻一族的欧铂丽轻奢时尚品牌,从而建立起中高低端的多层次市场体系,更加贴近消费者,从我的草根调研了解的情况,欧铂丽的推出,在款式、颜色、价格、客户定位上,都更受年轻人的接受和喜爱,市场接受程度相当高;既迎合了消费者口味、价格的需求,同时以不同的方式切入了中低端的市场,保护高端的欧派品牌,却不知不觉扩大了自己的市场受众,实属高明之举,这点给欧派大大点赞[很赞][很赞]姚老板可谓精明之商人也。这在不少的商业案例也中可见一斑,并不乏成功的案例。

四、渠道建设广泛、完善,实力强大,这点不需赘言,大量研究分析都有覆盖,我只说说自己的看法。

渠道数量和布局上无疑欧派占优,但是销售上欧派品牌渠道上应向欧铂丽渠道商学习,在销售积极性和投入上,我个人感觉欧铂丽要更积极,欧派的老牌经销商长期跟随欧派共同发展,可能经营的时间已较长,不少都实现了财务上的自由,有些不思进取的感觉,给人一种坐商而非行商的感觉,去门店的草根调研,欧派总体上的营销积极性和后续跟进给我感觉是稍欠积极的。也许是欧派强大的品牌给他们底气吧,有点皇帝女儿不愁嫁?

或许欧派已经意识到这个问题,近期看到欧派开始新的动作,进行了渠道的优化改革——欧派家居官方微信公众号近日发布推文,在橱柜体系内招募城市合伙人,目前已经开放了全国21个省份的招募,包括安徽、江苏、山东、四川、浙江等,本次欧派集团推出的城市合伙人模式可以被理解为二级经销商或者分销商的概念,即在总部的协调下,分销商在当地原零售代理商认可的区域内开店,分销商负责开店、获客、销售等前端环节,而当地原零售代理商则负责安装等后端服务环节,分销商从一级代理商处拿货,但因为一级代理商负责后端服务,因此分销商的毛利率会低于一级代理商,最后所有分销商的提货将统一计入当地一级代理商和收入来进行年终考核。

这种改革无疑是适时且非常必要的,将大大加强欧派渠道的竞争实力,扩大市场覆盖,优化渠道的获客能力,又是先人一步的踏出自己坚实的步伐,不得不为其再次点赞。

任何公司的成功都不是偶然的,既是天时赋予的,更是自身不断进取,与时俱进不断自我优化自我革新迎合市场变化而不断强大起来的。

在目前我所见定制家居上市公司内,仅有欧派做到了这些,着实不易。

资本市场还是聪明的,在某些时候它会犯晕,犯错,甚至人群疯狂时它会犯下大错,让价格远远偏离内在价值,但是大多数时间,它还是有效的,尤其是在长期的熊市底部,低迷的情绪将会抚平乐观的成分,降低预期,而优质公司的价值却会逐渐凸显出来,在低迷期走出来的股价往往也跟企业的“质量因素”保持较高的相关性,所谓熊市重质,在熊市中称重,必然远远好于牛市去称重,起码我没必要支付泡沫的价钱,而且这块价值根本无法衡量。

当下的欧派股价,相对于同板块的其他企业是包含更多的“优质”定价的,已经明显区别于其他的定制家居的估值,有点鹤立鸡群的意味,借用评价茅台那句经典的评论,白酒分为茅台酒和其他酒,欧派的定价也有点像是资本市场也给了欧派定制与其他定制之间那么明显的区别。而最近有点烦的索菲亚的定价,却被放到与其它一众中小定制品牌一样的定价中去了,又显得过于悲观——孩子与洗澡水一块倒。

从长远发展的角度,欧派是毋庸置疑的,当为首选,考虑价格因素,索菲亚也没有那么不济,价格与价值两相权衡,是可以考虑的。但从中长期而言(起码近五年内),定制家居的竞争只会更加激烈,从这方面而言,索菲亚我觉得是需要斟酌的,价格只能提供短期的保护,但是对于长远的竞争力却无济于事,对长期而言,永远是公司的核心竞争力更重要,投资是面向未来的,而唯一能给我们提供安慰的就是公司持续保持竞争优势的能力。用老巴的话来说就是不断拓宽加深护城河的能力。当然,最好的选择是没有竞争的格局,垄断当之无愧是投资的最完美天堂,如果退而求其次,那么就必须选择与强者为伍,具备核心竞争优势的强者才是我们可以依靠的安全港湾。

$欧派家居(SH603833)$ $索菲亚(SZ002572)$ $尚品宅配(SZ300616)$

@家居分析的柏毅 @梁文正 @慢跑者397 @听风闻茶 @黄药师2020 @张立聪 @调研君

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精彩评论

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慢跑者39707-18 14:43

我75年的,常青,你哪一年的,

常青资本07-18 12:08

慢跑兄多大年纪了?

无智名201807-18 08:39

知人知面不知心,看人确实是一大难题和挑战,何况还要看这些人精/人中龙凤,这从来不是一件简单的事情。
孙子兵法将战争提炼为对五事七计的权衡,其中五事——道天地将法,对将领的要求——智信严勇义,可为参考衡量。
要对他们做出理性客观的评估,不容易,但绝对不可或缺。
近期爆出的巨雷:康美药业,康得新,广誉远,新城控股,东阿阿胶等等,无不与管理层息息相关!我们能把自己的身家托付给这样的人吗?
不做巴式价投则已,要选择这个体系,管理层是不得不深入研究分析的一个非常重要且关键的因素,对某些企业而言,是决定性的因素。
$欧派家居(SH603833)$

慢跑者39707-18 08:27

留意一下,迟早会和这张图重逢的

慢跑者39707-18 08:12

管理层的判断是最难的。试玉要烧三日满,辩才更需七年期。小夏有格局和视野,但还很青涩,需要在激烈的市场竞争中,在商业周期的轮回里打磨和成长。我们只能耐心和审慎的跟踪观望。