美之高个人简单分析

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公司主营金属置物架等收纳用品。2023年营业收入42542万元,同比减少15.61%。净利润2065万元,同比减少20.51%。公司营收约90%为出口外销,公司21-23年业绩都比较差,主要原因是受美国、日本终端客户需求下滑影响。

2024年一季度营收1.34亿元,同比增长12.87%,净利润954万元,同比增长37.56%,扣非净利润915万元,同比增长82.54%。出现明显复苏趋势。

业务方面,公司主营金属置物架:

公司外销业务基本上都是ODM业务,前两大客户分别为日本、美国市场的下游客户,合计销售占比约87%,大客户依赖问题还是比较严重的,也算是潜在的风险点吧。

2023年国内销售有所增长,主要是与比亚迪的业务合作取得突破,已成为比亚迪合格供应商,2023年销售收入2156万元,公司表述同时也正在与其他汽车客户积极商洽中。不知道这一块业务后续能否有较快速增长。至于其他的定制轻型小家居产品系列、开设直营店、加盟店,感觉应该都处于起步尝试阶段,快速取得业绩突破的概率不大。

按照最新股价,公司动态市盈率12.51倍,市净率1.4倍,总市值4.78亿元。而2024年一季度末,公司总现金资产3亿元,公司有息负债仅5436万元,总负债也仅1.52亿元,在手现金就足以覆盖全部负债,资产状况还是非常健康的。公司经营性现金流良好,数据就不列了。根据公司合同负债逐季大幅增加且2024年一季度末达历史最高,感觉公司在手订单和后续业绩趋势还是比较乐观的。

总而言之,公司是个比较典型的持续赚真钱的偏传统行业小企业,企业长期看感觉也看不到比较亮眼的成长可能性,也存在大客户依赖的缺点。但公司业务整体也较稳定,在手资金充足,分红也较慷慨,业绩下滑的低迷期股息率都有4%+,而企业后续业绩趋势明显比较乐观,目前动态市盈率12.52倍、市净率1.4倍,估值还是偏低估的。整体看投资价值角度看应该说风险不算大了,下跌空间有限。同时考虑近期ipo发审形势的变化,不管沪深市场还是北交所企业上市难度大幅加大,公司作为仅有4.78亿元总市值的袖珍盘,公司业绩趋势向好,也有“出海”这个市场热点炒作逻辑,非要硬扯的话或许还能扯上个“比亚迪”概念?感觉还是有一些博弈价值吧。

$美之高(BJ834765)$ $北证50(BJ899050)$

全部讨论

05-16 13:43

现在北交所短线资金是明显少了,绩优+袖珍盘+家具+出海,这么符合短线的审美逻辑,家具板块都涨了接近5%了,它涨幅还是只有跟板块差不多有点失望啊。
$美之高(BJ834765)$ $北证50(BJ899050)$

05-16 13:36

北交所只能低吸,一涨就有人跑了

05-16 09:31

一看是北交的就 放弃去深研了